分級基金與股指期貨統(tǒng)計套利策略分析
發(fā)布時間:2017-04-12 23:23
本文關(guān)鍵詞:分級基金與股指期貨統(tǒng)計套利策略分析,由筆耕文化傳播整理發(fā)布。
【摘要】:中國證券市場經(jīng)歷了20多年的發(fā)展,制度的創(chuàng)新和產(chǎn)品的創(chuàng)新讓市場氛圍空前活躍,取得了輝煌的成績。分級基金這種結(jié)構(gòu)化基金產(chǎn)品推出,首次為中國證券投資市場增添帶杠桿的基金品種;滬深300股指期貨合約上市標志著中國證券市場正式進入多空機制時代,具有里非凡的意義。帶杠桿的基金產(chǎn)品推向市場讓投資者有了更大獲利空間,股指期貨多空機制使投資者在熊市中有規(guī)避風險的工具,同時套利策略在中國市場有了生存的機會。因此,對分級基金與股指期貨統(tǒng)計套利策略進行分析具有非常重要的實用意義。本文旨在針對我國分級基金與股指期貨的統(tǒng)計套利策略進行分析。從分級基金、股指期貨和統(tǒng)計套利的概念出發(fā),闡述了分級基金定價理論、股指期貨定價理論、統(tǒng)計套利的基本原理和基本類型。從交易對象的選取、交易組合的構(gòu)建、平穩(wěn)性檢驗、協(xié)整檢驗模型、誤差修正模型、交易信號確定和Va R模型等方面對統(tǒng)計套利流程進行分析,得到適合中國市場的分級基金和股指期貨統(tǒng)計套利策略。本文構(gòu)建符合中國市場的分級基金與股指期貨統(tǒng)計套利策略模型,利用較能反應(yīng)市場實際情況的1分鐘高頻數(shù)據(jù)進行實證分析。實證檢驗結(jié)果顯示,自2015年3月9日-4月3日的整個交易時期內(nèi)共計一共有4820個交易數(shù)據(jù),正向開倉448次,平倉432次,止損16次,期間對數(shù)收益率為0.9433%,對數(shù)損失率為0.0127%,正向套利累計對數(shù)收益率為0.9305%;反向開倉次數(shù)為507次,平倉373次,止損134次,期間對數(shù)收益率為0.8554%,對數(shù)損失率為0.2235%,反向套利累計對數(shù)收益率為0.6319%;把正向套利累計收益率和反向套利累計收益率加起來,共獲得收益率為1.5624%。得到的結(jié)論是,利用分級基金與股指期貨1分鐘高頻數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計套利獲得了較好的收益水平。本文還對分級基金與股指期貨統(tǒng)計套利的風險進行定性分析和定量分析。在定性方面,主要對分級基金與股指期貨統(tǒng)計套利的主要風險來源進行分析。在定量方面,主要是利用VaR模型對分級基金、股指期貨、分級基金與股指期貨組合統(tǒng)計套利的風險進行實證分析,結(jié)果是分級基金與股指期貨組合統(tǒng)計套利的風險明顯比分級基金組合、股指期貨單個品種交易風險低。
【關(guān)鍵詞】:分級基金 股指期貨 統(tǒng)計套利 協(xié)整理論 風險分析
【學位授予單位】:五邑大學
【學位級別】:碩士
【學位授予年份】:2015
【分類號】:F832.51;F724.5
【目錄】:
- 摘要4-5
- Abstract5-10
- 第一章 緒言10-22
- 1.1 研究背景10-13
- 1.1.1 分級基金概述10-11
- 1.1.2 股指期貨概述11-12
- 1.1.3 統(tǒng)計套利概述12-13
- 1.2 研究現(xiàn)狀13-18
- 1.2.1 國外研究現(xiàn)狀13-15
- 1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀15-18
- 1.2.3 國內(nèi)外研究小結(jié)18
- 1.3 研究意義18-19
- 1.4 論文內(nèi)容安排19-21
- 1.4.1 研究思路19-20
- 1.4.2 研究框架20
- 1.4.3 主要創(chuàng)新點20-21
- 1.4.4 擬采取研究方法與技術(shù)路線21
- 1.5 本章小結(jié)21-22
- 第二章 理論綜述22-28
- 2.1 分級基金定價理論22-23
- 2.1.1 投資組合理論22
- 2.1.2 資本資產(chǎn)定價模型22-23
- 2.2 股指期貨定價理論23-25
- 2.2.1 持有成本定價理論23-24
- 2.2.2 無套利區(qū)間定價理論24-25
- 2.3 統(tǒng)計套利理論背景25-27
- 2.3.1 統(tǒng)計套利定義25-26
- 2.3.2 統(tǒng)計套利基本原理26
- 2.3.3 統(tǒng)計套利基本類型26-27
- 2.4 本章小結(jié)27-28
- 第三章 分級基金與股指期貨統(tǒng)計套利流程28-36
- 3.1 套利對象選取28-30
- 3.1.1 分級基金選取28-29
- 3.1.2 股指期貨選取29-30
- 3.2 平穩(wěn)性檢驗30-31
- 3.2.1 平穩(wěn)性30
- 3.2.2 平穩(wěn)性檢驗30-31
- 3.3 協(xié)整檢驗流程31-32
- 3.3.1 協(xié)整模型31
- 3.3.2 協(xié)整檢驗31-32
- 3.4 誤差修正模型32
- 3.5 交易信號32-34
- 3.5.1 交易規(guī)則32-33
- 3.5.2 無套利區(qū)間33
- 3.5.3 構(gòu)建交易信號33-34
- 3.6 Va R模型34-35
- 3.7 本章小結(jié)35-36
- 第四章 分級基金與股指期貨統(tǒng)計套利策略實證分析36-52
- 4.1 數(shù)據(jù)選取36-37
- 4.1.1 分級基金36-37
- 4.1.2 股指期貨37
- 4.2 平穩(wěn)性檢驗37-39
- 4.2.1 價格原始序列ADF檢驗38-39
- 4.2.2 價格對數(shù)序列ADF檢驗39
- 4.3 協(xié)整檢驗39-45
- 4.3.1 價格原始序列協(xié)整檢驗40-42
- 4.3.2 價格對數(shù)序列協(xié)整檢驗42-45
- 4.4 誤差修正模型分析45-46
- 4.5 套利檢驗46-50
- 4.5.1 價差序列計算46-47
- 4.5.2 無套利區(qū)間47-48
- 4.5.3 交易信號48-49
- 4.5.4 交易結(jié)果49-50
- 4.6 本章小結(jié)50-52
- 第五章 分級基金與股指期貨統(tǒng)計套利策略風險分析52-56
- 5.1 分級基金和股指期貨統(tǒng)計套利風險來源52-53
- 5.1.1 市場風險52
- 5.1.2 流動性風險52
- 5.1.3 期貨定價風險52-53
- 5.1.4 無套利區(qū)間風險53
- 5.1.5 跟蹤誤差風險53
- 5.2 統(tǒng)計套利風險實證分析53-54
- 5.3 本章小結(jié)54-56
- 第六章 結(jié)論與展望56-58
- 6.1 研究結(jié)論56-57
- 6.2 不足和展望57-58
- 參考文獻58-62
- 攻讀學位期間發(fā)表論文62-64
- 致謝64-66
- 附錄66
【參考文獻】
中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前1條
1 蘭利兵;;基于期權(quán)分解的分級基金定價研究[J];中國證券期貨;2010年03期
中國碩士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前2條
1 黃文卿;中國股指期貨套利交易及風險控制研究[D];復旦大學;2008年
2 蔣文菁;分級基金與股指期貨套利研究[D];上海交通大學;2013年
本文關(guān)鍵詞:分級基金與股指期貨統(tǒng)計套利策略分析,,由筆耕文化傳播整理發(fā)布。
本文編號:302309
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