自2010年融資融券制度啟動(dòng)以來,有關(guān)融資融券制度的溢出效應(yīng)引起了各方的關(guān)注。本文從債券投資者的視角,研究融資融券交易對(duì)公司債二級(jí)市場(chǎng)信用利差的影響。研究發(fā)現(xiàn),上市公司融資余額增長越多,公司債的信用利差越大,而融券余額的變化對(duì)公司債信用利差沒有顯著影響。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),融資余額增長對(duì)信用利差的正向影響在信用風(fēng)險(xiǎn)或者信息風(fēng)險(xiǎn)較高以及公司治理較差的企業(yè)中更為顯著。并且,融資余額增長較快的公司未來信息環(huán)境更可能出現(xiàn)惡化。以上研究結(jié)果表明,債券投資者關(guān)注融資融券交易行為釋放的信號(hào),融資交易對(duì)債券投資者具有信息含量,而融券交易的作用尚未顯現(xiàn)。 

【文章來源】：上海金融. 2019,(02)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：11 頁

【部分圖文】：

公司債發(fā)行規(guī)模（億元）1公司債的二級(jí)市場(chǎng)定價(jià)主要取決于市場(chǎng)的無風(fēng)

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]資本市場(chǎng)對(duì)外開放與股價(jià)異質(zhì)性波動(dòng)——來自“滬港通”的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 鐘凱,孫昌玲,王永妍,王化成.  金融研究. 2018(07)
[2]融資融券與企業(yè)創(chuàng)新:基于數(shù)量與質(zhì)量視角的分析[J]. 郝項(xiàng)超,梁琪,李政.  經(jīng)濟(jì)研究. 2018(06)
[3]Margin trading, short selling, and bond yield spread[J]. Kaijuan Gao,Wanfa Lin.  China Journal of Accounting Research. 2018(01)
[4]賣空約束放松與銀行信貸決策[J]. 褚劍,方軍雄,于傳榮.  金融研究. 2017(12)
[5]融資與融券交易的動(dòng)機(jī)相同嗎?——基于盈余公告視角的研究[J]. 俞紅海,陳百助,徐警,張奧星.  財(cái)經(jīng)研究. 2017(12)
[6]客戶集中度與公司債二級(jí)市場(chǎng)信用利差[J]. 王雄元,高開娟.  金融研究. 2017(01)
[7]中國式賣空機(jī)制與公司創(chuàng)新——基于融資融券分步擴(kuò)容的自然實(shí)驗(yàn)[J]. 權(quán)小鋒,尹洪英.  管理世界. 2017(01)
[8]融資融券制度與市場(chǎng)定價(jià)效率——基于賣空摩擦的視角[J]. 顧琪,王策.  統(tǒng)計(jì)研究. 2017(01)
[9]賣空機(jī)制與分析師樂觀性偏差——基于雙重差分模型的檢驗(yàn)[J]. 李丹,袁淳,廖冠民.  會(huì)計(jì)研究. 2016(09)
[10]債券市場(chǎng)參與者關(guān)注公司環(huán)境信息嗎?——來自中國重污染上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 武恒光,王守海.  會(huì)計(jì)研究. 2016(09)



本文編號(hào)：2993874