本文關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)板上市公司治理與財務(wù)風(fēng)險相關(guān)性研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：從2009年10月至今,中國的創(chuàng)業(yè)板市場已有5年的歷史,有392家公司成功上市。其中有不少經(jīng)營業(yè)績優(yōu)秀的企業(yè),也有因公司發(fā)展不利,上市后被爆出造假丑聞的失敗案例。但隨著我國上市公司財務(wù)造假案肆無忌憚的發(fā)生,尤其是2013年萬福生科造假案的爆出,使不少股民都對創(chuàng)業(yè)板市場失去了信心。人們不禁會問：創(chuàng)業(yè)板市場繁榮的表面是否是創(chuàng)新型企業(yè)的搖籃,還是已經(jīng)轉(zhuǎn)化為一些人暴富的工具?創(chuàng)新型企業(yè)的高風(fēng)險特性導(dǎo)致的經(jīng)營失敗在任何國家的創(chuàng)業(yè)板市場都是很平常的事。然而,因造假上市,上市后由于公司治理缺陷導(dǎo)致的中小股東合法權(quán)益受到非正常侵害卻是我國創(chuàng)業(yè)板市場所不允許的。怎樣能建立起有效合理的公司治理結(jié)構(gòu),提高企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績,降低公司的財務(wù)風(fēng)險,才是最值得管理者思考的問題。隨著各國專家學(xué)者對公司治理和財務(wù)風(fēng)險問題的深入探討表明,想要通過發(fā)展現(xiàn)代公司治理體系、完善設(shè)計科學(xué)合理的公司治理結(jié)構(gòu)這種方法來降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險是具有可行性的。關(guān)于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的預(yù)測和防范不再只有表面上依據(jù)報表數(shù)據(jù)計算各種財務(wù)指標(biāo),而是利用公司治理各個層面因素,決心從源頭上控制企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。 在實證研究方面,本文選取了我國創(chuàng)業(yè)板上市公司作為樣本,對于被解釋變量財務(wù)風(fēng)險的衡量方法,經(jīng)過查找資料并比較各主要衡量方法的優(yōu)劣之后,綜合考慮各種方法的科學(xué)性、創(chuàng)新性與實用性,最終選取了我國專家楊濟(jì)華、周首華、王平在1996年研究出的F預(yù)警模型。之后借鑒各國最新理論成果,將公司治理結(jié)構(gòu)劃分為董事會特征、股權(quán)結(jié)構(gòu)特征和高管激勵三個層面,選取了十個有代表性因素作為解釋變量,分析了其對財務(wù)風(fēng)險的影響程度。最終得出結(jié)論,目前我國創(chuàng)業(yè)板上市公司治理水平以及財務(wù)風(fēng)險水平都有很大提升潛力。董事會活躍程度、董事會受教育程度、高管持股、流通股比例、股權(quán)集中度、股權(quán)制衡度、高管薪酬等代表因素確實會使企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生明顯影響。因此,我們可以根據(jù)企業(yè)的實際情況,從分析企業(yè)的這幾方面因素入手,提出降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的合理化建議。 本文共分為五個部分,各部分的主要內(nèi)容如下： 第一部分,緒論。本章從20世紀(jì)80年代英國發(fā)布的世界上第一個公司治理原則背景入手,引入市場競爭日趨劇烈的現(xiàn)實情況,準(zhǔn)確識別、預(yù)防和控制企業(yè)財務(wù)風(fēng)險越來越重要。而后探討本文研究我國新興創(chuàng)業(yè)板市場增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力并降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的理論意義和實際意義。 第二部分,文獻(xiàn)綜述。本章回顧了各國學(xué)者關(guān)于公司治理不同層次代表因素股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會特征和高管激勵活動與財務(wù)風(fēng)險關(guān)系研究成果。發(fā)現(xiàn)國外學(xué)者的研究理論發(fā)展與實際聯(lián)系十分緊密,有些實務(wù)領(lǐng)域的研究還更能推動新理論的產(chǎn)生；而我國研究人員較少專門探討公司治理結(jié)構(gòu)與企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的聯(lián)系,但也都選取—些側(cè)面,例如財務(wù)成果、企業(yè)績效間接考核了公司治理對財務(wù)風(fēng)險是否有影響。另外,早期對這一命題的研究很少從企業(yè)整體層面進(jìn)行,都是選取代表公司治理結(jié)構(gòu)的某一變量,有較大的局限性。 第三部分,理論分析及研究假設(shè)。本章對公司治理相關(guān)理論的主要內(nèi)容進(jìn)行闡述,包括委托代理理論、產(chǎn)權(quán)理論、激勵理論,分別對應(yīng)了公司治理結(jié)構(gòu)董事會特征、股權(quán)結(jié)構(gòu)和高管激勵這三個層面,描述了這些理論與本文所提出假設(shè)的聯(lián)系。最后,根據(jù)十個解釋變量,分析他們可能對財務(wù)風(fēng)險的影響提出研究假設(shè)。 第四部分,公司治理結(jié)構(gòu)對財務(wù)風(fēng)險影響的實證研究。本章在前面理論分析和研究假設(shè)的基礎(chǔ)上進(jìn)行實證研究,檢驗研究假設(shè)的合理性。實證分析選取2011-2013年293家創(chuàng)業(yè)板上市公司為樣本,建立多元線性模型,使用描述性統(tǒng)計分析、相關(guān)性分析和回歸分析等方法,通過數(shù)據(jù)檢驗公司治理對財務(wù)風(fēng)險的影響。 第五部分,結(jié)論。通過數(shù)據(jù)檢驗發(fā)現(xiàn),大部分創(chuàng)業(yè)板上市公司治理因素都和公司財務(wù)風(fēng)險存在顯著關(guān)聯(lián),并在文章的最后對公司治理結(jié)構(gòu)代表因素提出了改進(jìn)建議,以求幫助經(jīng)營管理者降低企業(yè)風(fēng)險。本文的創(chuàng)新之處在于我國創(chuàng)業(yè)板從2009年10月份開始,到現(xiàn)在還不到5年的時間,新市場、新問題、新數(shù)據(jù),都是比較有研究價值的,得出的結(jié)論也都具有新意。而文章對于被解釋變量財務(wù)風(fēng)險的衡量指標(biāo)也有所創(chuàng)新,選擇了多變量模型F預(yù)警模型,考慮現(xiàn)金流量狀況這一問題,可以更加準(zhǔn)確地反映我國中小企業(yè)的財務(wù)狀況。
【關(guān)鍵詞】：創(chuàng)業(yè)板上市公司 治理結(jié)構(gòu) 財務(wù)風(fēng)險
【學(xué)位授予單位】：東北財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F832.51;F271;F275
【目錄】：

• 摘要2-4
• ABSTRACT4-9
• 1 緒論9-15
• 1.1 研究背景與研究意義9-12
• 1.1.1 研究背景9-10
• 1.1.2 研究意義10-12
• 1.2 研究思路與結(jié)構(gòu)安排12-13
• 1.2.1 研究思路12
• 1.2.2 結(jié)構(gòu)安排12-13
• 1.3 研究貢獻(xiàn)13-15
• 2 文獻(xiàn)綜述15-21
• 2.1 國外關(guān)于公司治理與財務(wù)風(fēng)險關(guān)系的文獻(xiàn)綜述15-17
• 2.2 國內(nèi)關(guān)于公司治理與財務(wù)風(fēng)險關(guān)系的文獻(xiàn)綜述17-19
• 2.3 文獻(xiàn)述評19-21
• 3 理論分析及研究假設(shè)21-29
• 3.1 相關(guān)理論基礎(chǔ)21-25
• 3.1.1 委托代理理論21-22
• 3.1.2 產(chǎn)權(quán)理論22-23
• 3.1.3 激勵理論23-25
• 3.2 研究假設(shè)25-29
• 3.2.1 董事會特征與企業(yè)財務(wù)風(fēng)險25-27
• 3.2.2 股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)財務(wù)風(fēng)險27-28
• 3.2.3 高管激勵與企業(yè)財務(wù)風(fēng)險28-29
• 4 公司治理結(jié)構(gòu)對財務(wù)風(fēng)險影響的實證研究29-38
• 4.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源29
• 4.1.1 樣本選取29
• 4.1.2 數(shù)據(jù)來源29
• 4.2 研究設(shè)計29-32
• 4.2.1 變量設(shè)定29-32
• 4.2.2 模型建立32
• 4.3 實證檢驗32-38
• 4.3.1 描述性統(tǒng)計分析32-35
• 4.3.2 相關(guān)性分析35-36
• 4.3.3 回歸分析36-38
• 5 結(jié)論與建議38-46
• 5.1 基本結(jié)論38-40
• 5.2 政策建議40-44
• 5.3 本文研究不足與展望44-46
• 5.3.1 本文局限性44
• 5.3.2 研究展望44-46
• 參考文獻(xiàn)46-49
• 致謝49-50

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

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  本文關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)板上市公司治理與財務(wù)風(fēng)險相關(guān)性研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：299035