本文關(guān)鍵詞：基于MV-GARCH模型的中國(guó)開放式基金擇時(shí)能力實(shí)證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：我國(guó)證券投資基金從封閉式轉(zhuǎn)型為開放式以來,開放式基金發(fā)展迅速。開放式基金的市場(chǎng)凈值、基金的數(shù)量、以及基金管理公司的數(shù)量都呈迅速增長(zhǎng)趨勢(shì)。開放式基金市場(chǎng)的快速發(fā)展為投資者提供了新的投資渠道的同時(shí),也帶來了問題。面對(duì)種類繁多、數(shù)量巨大的開放式基金,投資者該如何選擇。所以,客觀科學(xué)地對(duì)開放式基金的績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)就顯得非常有必要。本文運(yùn)用MV-GARCH模型對(duì)我國(guó)開放式基金進(jìn)行實(shí)證研究,探究我國(guó)的開放式基金是否具有選擇市場(chǎng)時(shí)機(jī)的能力。這對(duì)我國(guó)開放式基金的績(jī)效評(píng)價(jià)和投資的投資選擇都具有重要意義。本文選取Carhart四因素模型中的市場(chǎng)超額收益、規(guī)模因子、價(jià)值因子以及動(dòng)量因子作為風(fēng)險(xiǎn)因素,構(gòu)建MV-GARCH模型對(duì)我國(guó)股票型開放式基金、債券型開放式基金以及混合型開放式基金進(jìn)行實(shí)證分析,研究我國(guó)的開放式基金是否具有市場(chǎng)時(shí)機(jī)的選擇能力,檢驗(yàn)這四個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素是否會(huì)對(duì)我國(guó)開放式基金的擇時(shí)能力產(chǎn)生顯著性影響。為了比較MV-GARCH模型與傳統(tǒng)模型的不同,本文也構(gòu)建了非條件性模型和條件性模型用于實(shí)證分析。同時(shí),為了檢驗(yàn)三種擇時(shí)能力模型下回歸結(jié)果的差異是否顯著,本文運(yùn)用Friedman非參數(shù)檢驗(yàn)法分別對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)因素和擇時(shí)能力模型的回歸結(jié)果進(jìn)行了檢驗(yàn)。研究發(fā)現(xiàn),債券型基金的業(yè)績(jī)最好,同時(shí)表現(xiàn)出了正的選股能力和擇時(shí)能力。股票型基金表現(xiàn)出了正的選股的能力和負(fù)的擇時(shí)能力�；旌闲突鸨憩F(xiàn)出了正的選股的能力,而只有在多風(fēng)險(xiǎn)因素的條件性模型和MV-GARCH模型下,才表現(xiàn)出了正的擇時(shí)能力。市場(chǎng)超額收益、規(guī)模因子、價(jià)值因子,以及動(dòng)量因子都對(duì)基金的擇時(shí)能力有顯著性影響。在對(duì)我國(guó)開放式基金的擇時(shí)能力進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí),這四個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素都應(yīng)該被考慮在內(nèi)。運(yùn)用MV-GARCH模型所得的結(jié)論與其余兩種模型的結(jié)論基本一致,而且股票型基金和混合型基金MV-GARCH模型下的擇時(shí)能力顯著好于其余兩種模型下的擇時(shí)能力,說明MV-GARCH模型適用于中國(guó)開放式基金擇時(shí)能力的研究。
【關(guān)鍵詞】：開放式基金 擇時(shí)能力 MV-GARCH模型
【學(xué)位授予單位】：哈爾濱工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 第1章 緒論9-19
• 1.1 研究背景與問題提出9
• 1.2 研究目的與意義9-10
• 1.3 國(guó)內(nèi)外研究綜述10-16
• 1.3.1 國(guó)外研究現(xiàn)狀10-13
• 1.3.2 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀13-15
• 1.3.3 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀的簡(jiǎn)析15-16
• 1.4 研究?jī)?nèi)容與方法16-19
• 1.4.1 主要研究?jī)?nèi)容16-17
• 1.4.2 研究方法17-19
• 第2章 基金擇時(shí)能力的理論基礎(chǔ)19-27
• 2.1 基金擇時(shí)能力的定義19
• 2.2 基金擇時(shí)能力理論模型19-26
• 2.2.1 資產(chǎn)定價(jià)模型19-21
• 2.2.2 基金績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)21-23
• 2.2.3 市場(chǎng)擇時(shí)能力模型23-26
• 2.3 本章小結(jié)26-27
• 第3章 模型的構(gòu)建與數(shù)據(jù)的選取27-35
• 3.1 樣本的選取27-28
• 3.2 相關(guān)變量的說明28-29
• 3.3 數(shù)據(jù)描述性統(tǒng)計(jì)分析29-30
• 3.4 模型的構(gòu)建30-34
• 3.4.1 非條件性模型31
• 3.4.2 條件性模型31-32
• 3.4.3 MV-GARCH模型32-34
• 3.5 本章小結(jié)34-35
• 第4章 實(shí)證分析35-53
• 4.1 數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗(yàn)35-37
• 4.2 基于條件性和非條件性模型的分析37-44
• 4.2.1 基于非條件性模型的分析37-41
• 4.2.2 基于條件性模型的分析41-44
• 4.3 基于MV-GARCH模型的分析44-48
• 4.3.1 股票型基金MV-GARCH模型回歸分析44-45
• 4.3.2 債券型基金MV-GARCH模型回歸分析45-46
• 4.3.3 混合型基金MV-GARCH模型回歸分析46-48
• 4.4 非參數(shù)檢驗(yàn)48-51
• 4.4.1 風(fēng)險(xiǎn)因素的非參數(shù)檢驗(yàn)49-50
• 4.4.2 基金擇時(shí)能力模型的非參數(shù)檢驗(yàn)50-51
• 4.5 本章小結(jié)51-53
• 結(jié)論53-55
• 參考文獻(xiàn)55-60
• 致謝60

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前4條

1 牛鴻,詹俊義;中國(guó)證券投資基金市場(chǎng)擇時(shí)能力的非參數(shù)檢驗(yàn)[J];管理世界;2004年10期

2 郭寧;倪冰玉;;我國(guó)開放式基金績(jī)效再衡量[J];廣西大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版);2007年03期

3 杜金岷;廖仁英;;我國(guó)開放式基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的實(shí)證分析[J];學(xué)術(shù)研究;2006年06期

4 馬超群,傅安里,楊曉光;中國(guó)投資基金波動(dòng)擇時(shí)能力的實(shí)證研究[J];中國(guó)管理科學(xué);2005年02期

  本文關(guān)鍵詞：基于MV-GARCH模型的中國(guó)開放式基金擇時(shí)能力實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：298390