以2005—2017年的滬深A股上市公司為研究樣本,全面考察了高管的證券背景對上市公司并購決策的影響。研究結果表明:如果上市公司的高管擁有證券背景,上市公司越有可能發(fā)生并購交易,擁有證券背景高管的公司比沒有的公司發(fā)生并購活動的概率高3.25%,在考慮內生性后上述結論依舊成立。進一步地研究發(fā)現(xiàn),這種效用主要是通過任期較短的高管體現(xiàn),并且為了盡快促成并購交易的完成,證券背景的高管會顯著降低被收購方的溢價要求。證券背景高管降低了被收購上市公司的價值。 

【文章來源】：金融理論與實踐. 2019年02期 北大核心

【文章頁數(shù)】：8 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻回顧及研究假設
    （一） 文獻回顧
        1. 高管的人口特征與公司戰(zhàn)略行為的關系
        2. 高管的異質性特征對公司績效的影響
        3. 高管的異質性特征對公司戰(zhàn)略行為選擇的影響
    （二） 研究假設
三、樣本描述和研究設計
    （一） 樣本和數(shù)據(jù)
    （二） 研究設計
四、實證結果分析
    （一） 描述性統(tǒng)計
    （二） 上市公司并購宣告與證券背景高管的實證分析
    （三） 內生性問題
    （四） 穩(wěn)健性檢驗及短任期效應
    （五） 證券高管與收購溢價
五、研究結論


【參考文獻】：
期刊論文
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