本文以兼具消費品與投資品屬性的住房雙重屬性為基礎(chǔ),從供求兩方面詳解高房價對企業(yè)創(chuàng)新的雙邊作用機制,基于省級面板數(shù)據(jù),利用雙邊隨機前沿模型測算了房價影響企業(yè)創(chuàng)新的擠出效應(yīng)、擠入效應(yīng)及其凈效應(yīng)。研究結(jié)果表明:①房價的擠出效應(yīng)(27. 46%)和擠入效應(yīng)(18. 21%)相互作用最終導致實際企業(yè)創(chuàng)新水平低于前沿企業(yè)創(chuàng)新水平9. 25%;②房價對企業(yè)創(chuàng)新影響的凈效應(yīng)為負,房價的擠出效應(yīng)仍然占主導地位;③基于政府行為角度,從土地供應(yīng)和金融發(fā)展兩個層面分析房價對企業(yè)創(chuàng)新的異質(zhì)性影響。結(jié)果表明,土地供應(yīng)量減少強化了房價對企業(yè)創(chuàng)新水平的抑制作用,而金融發(fā)展水平和金融發(fā)展效率提高弱化了房價對企業(yè)創(chuàng)新水平的抑制作用。本文的政策啟示在于:①要著重從供給側(cè)解決房價過快上漲問題,增加土地供應(yīng)量,改善土地供應(yīng)偏向性,釋放住房需求,從而弱化房價過快上漲帶來的負效應(yīng);②促進企業(yè)創(chuàng)新著力點在于緩解企業(yè)融資約束,要加快金融市場化進程,降低金融抑制和金融壟斷,提高金融市場發(fā)展效率,通過緩解企業(yè)融資約束促進創(chuàng)新。 

【文章來源】：中國軟科學. 2019年09期 第150-165頁 北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：16 頁

【部分圖文】：

房價擠入效應(yīng)分布

影響作用更大。圖3表明，擠出效應(yīng)和擠入效應(yīng)相互作用的凈效應(yīng)顯著大于0，不到10%省份的企業(yè)擠入效應(yīng)占主要地位，而這些省份的企業(yè)一般都是發(fā)展能力較強或者受到融資約束較小的企業(yè)。也就是說，超過90%省份的企業(yè)創(chuàng)新水平低于前沿創(chuàng)新水平。圖1－圖3表明，房價擠出效應(yīng)對企業(yè)創(chuàng)新具有較強的負向影響。圖1房價擠入效應(yīng)分布圖2房價擠出效應(yīng)分布圖3房價凈效應(yīng)分布(二)房價擠出效應(yīng)和擠入效應(yīng)的時間特征為進一步考慮本文估計結(jié)果的穩(wěn)健性，本文分別從年度特征和省份特征對房價的凈效應(yīng)進行估計。表5為房價凈效應(yīng)時間分布趨勢。表4結(jié)果表明，房價的擠出效應(yīng)和擠入效應(yīng)相互作用的凈效應(yīng)在樣本年分內(nèi)均為負值，凈效應(yīng)大小在－5%～－13%之間。也就是說，房價的擠出效應(yīng)超過了房價的擠入效應(yīng)，房價對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生了持續(xù)的負向抑制作用。平均而言，房價的擠出效應(yīng)超過擠入效應(yīng)使得企業(yè)創(chuàng)新偏離前沿創(chuàng)新水平9.25%。高房價之所以能夠?qū)ζ髽I(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生如此持久的影響，主要在于:!自1998年住房商品化改革以來，房價開始持續(xù)暴漲，大量資本受房地產(chǎn)行業(yè)高利潤驅(qū)使，紛紛涌入房地產(chǎn)行業(yè)，從中央到縣市，規(guī)模稍大點的企業(yè)幾乎都染指房地產(chǎn)開發(fā)和經(jīng)營［26，66］。高房價吸引過多的資源和資金進入房地產(chǎn)行業(yè)，勢必會擠出企業(yè)用于研發(fā)創(chuàng)新的資金，降低企業(yè)創(chuàng)新動力和能力。"大量企業(yè)進入房地產(chǎn)的同時，國家又實行限制性土地供應(yīng)政策。房地產(chǎn)市場面臨住房需求持續(xù)增加，而土地供給壓縮，進一步推高房價，這又會強化企業(yè)認為房地產(chǎn)表5房價對企業(yè)創(chuàng)新影響凈效應(yīng)的年度分布特征單位:%年份均值標準差Q1Q2Q31999－12.8230.96－3

影響作用更大。圖3表明，擠出效應(yīng)和擠入效應(yīng)相互作用的凈效應(yīng)顯著大于0，不到10%省份的企業(yè)擠入效應(yīng)占主要地位，而這些省份的企業(yè)一般都是發(fā)展能力較強或者受到融資約束較小的企業(yè)。也就是說，超過90%省份的企業(yè)創(chuàng)新水平低于前沿創(chuàng)新水平。圖1－圖3表明，房價擠出效應(yīng)對企業(yè)創(chuàng)新具有較強的負向影響。圖1房價擠入效應(yīng)分布圖2房價擠出效應(yīng)分布圖3房價凈效應(yīng)分布(二)房價擠出效應(yīng)和擠入效應(yīng)的時間特征為進一步考慮本文估計結(jié)果的穩(wěn)健性，本文分別從年度特征和省份特征對房價的凈效應(yīng)進行估計。表5為房價凈效應(yīng)時間分布趨勢。表4結(jié)果表明，房價的擠出效應(yīng)和擠入效應(yīng)相互作用的凈效應(yīng)在樣本年分內(nèi)均為負值，凈效應(yīng)大小在－5%～－13%之間。也就是說，房價的擠出效應(yīng)超過了房價的擠入效應(yīng)，房價對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生了持續(xù)的負向抑制作用。平均而言，房價的擠出效應(yīng)超過擠入效應(yīng)使得企業(yè)創(chuàng)新偏離前沿創(chuàng)新水平9.25%。高房價之所以能夠?qū)ζ髽I(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生如此持久的影響，主要在于:!自1998年住房商品化改革以來，房價開始持續(xù)暴漲，大量資本受房地產(chǎn)行業(yè)高利潤驅(qū)使，紛紛涌入房地產(chǎn)行業(yè)，從中央到縣市，規(guī)模稍大點的企業(yè)幾乎都染指房地產(chǎn)開發(fā)和經(jīng)營［26，66］。高房價吸引過多的資源和資金進入房地產(chǎn)行業(yè)，勢必會擠出企業(yè)用于研發(fā)創(chuàng)新的資金，降低企業(yè)創(chuàng)新動力和能力。"大量企業(yè)進入房地產(chǎn)的同時，國家又實行限制性土地供應(yīng)政策。房地產(chǎn)市場面臨住房需求持續(xù)增加，而土地供給壓縮，進一步推高房價，這又會強化企業(yè)認為房地產(chǎn)表5房價對企業(yè)創(chuàng)新影響凈效應(yīng)的年度分布特征單位:%年份均值標準差Q1Q2Q31999－12.8230.96－3

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：2896920