本文關(guān)鍵詞：上市公司重大資產(chǎn)重組對(duì)投資機(jī)會(huì)的影響及策略分析研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：最近幾年,在國(guó)內(nèi)政策大力推動(dòng)以及市場(chǎng)并購(gòu)整合意愿顯著增強(qiáng)的背景下,國(guó)內(nèi)并購(gòu)市場(chǎng)迎來(lái)新的發(fā)展階段。國(guó)務(wù)院、中國(guó)證監(jiān)會(huì)和上海深圳兩交易所近年來(lái)發(fā)布了一系列法律法規(guī)文件,對(duì)并購(gòu)重組的積極鼓勵(lì)企業(yè)參與實(shí)施并購(gòu)重組。在此變革的影響下,未來(lái)上市公司利用并購(gòu)和資產(chǎn)重組的手段做大做強(qiáng)的能力將大大增強(qiáng),而由此帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)也會(huì)逐漸豐富。然而,目前投資者對(duì)于上市公司并購(gòu)重組的投資機(jī)會(huì)重視不足。一方面,僅寄希望于能夠事先投資可能發(fā)生并購(gòu)的上市公司,但由于上市公司的并購(gòu)受到的因素較多,具有一定不確定性,因此上述投資策略可能無(wú)法達(dá)到預(yù)期目的;另一方面,大部分投資者對(duì)于并購(gòu)重組的流程認(rèn)識(shí)不足,可能錯(cuò)失復(fù)牌后至并購(gòu)重組完成后這段時(shí)間的投資機(jī)會(huì)。本文通過(guò)考查2013年、2014年兩年A股市場(chǎng)公布的上市公司各類(lèi)并購(gòu)重組信息及審核進(jìn)度表,對(duì)其進(jìn)行分析,實(shí)證研究的方式,考查進(jìn)行重組并購(gòu)的上市公司在關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)前后的股價(jià)變化情況,在此基礎(chǔ)上,對(duì)潛在上市公司并購(gòu)重組機(jī)會(huì)進(jìn)行研究,并對(duì)相應(yīng)的投資策略提出建議。對(duì)于擬投資借殼上市的投資者來(lái)說(shuō),可以依照“小、凈、空”的原則根據(jù)公開(kāi)市場(chǎng)信息對(duì)于哪些公司屬于“殼資源”做出判斷,并根據(jù)這些殼資源在市場(chǎng)上的絕對(duì)估值和相對(duì)估值進(jìn)行綜合判斷,進(jìn)一步篩選出最能夠被借殼的上市公司提前持有以獲得超額收益。同借殼上市的投資策略不同,投資者可以適當(dāng)關(guān)注公告后各個(gè)階段的投資機(jī)會(huì)。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)重大資產(chǎn)重組的實(shí)操流程,主要的節(jié)點(diǎn)分為第一次公告、第二次公告,股東大會(huì)批準(zhǔn),并購(gòu)重組委審核、中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)和過(guò)戶(hù)完成。從實(shí)證結(jié)果來(lái)看,第一次公告和第二次公告后AAR和CAR均較為明顯,由于第一次公告日后股票的漲幅較為明顯且股價(jià)的漲停幾率較大,因此投資者即使錯(cuò)過(guò)了第一次公告日也可以選擇第二次公告日進(jìn)行投資。另外,并購(gòu)重組委表決通過(guò)公告日和中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)日后股價(jià)會(huì)出現(xiàn)超短期的超額收益,對(duì)于操作良好的投資者可以買(mǎi)入。最后,過(guò)戶(hù)完成后整個(gè)股價(jià)刺激效應(yīng)結(jié)束,出現(xiàn)了較為明顯的負(fù)AAR和CAR傾向。
【關(guān)鍵詞】：上市公司 并購(gòu)重組 借殼上市 實(shí)證分析
【學(xué)位授予單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51;F271
【目錄】：

• 摘要4-6
• ABSTRACT6-11
• 前言11-12
• 第1章 緒論12-17
• 1.1 研究背景與研究意義12-14
• 1.1.1 研究背景12-13
• 1.1.2 研究意義13-14
• 1.2 研究文獻(xiàn)綜述14-15
• 1.2.1 國(guó)外研究文獻(xiàn)綜述14-15
• 1.2.2 國(guó)內(nèi)研究文獻(xiàn)綜述15
• 1.3 研究?jī)?nèi)容、方法與框架15-16
• 1.3.1 研究?jī)?nèi)容15
• 1.3.2 研究方法15-16
• 1.3.3 研究框架16
• 1.4 研究的創(chuàng)新價(jià)值16-17
• 第2章 并購(gòu)理論概述17-21
• 2.1 并購(gòu)重組的內(nèi)涵及類(lèi)型17-18
• 2.1.1 基本定義17
• 2.1.2 并購(gòu)重組的類(lèi)型17-18
• 2.2 并購(gòu)重組原因和影響的理論分析18-21
• 2.2.1 并購(gòu)重組的原因18-19
• 2.2.2 并購(gòu)重組信息傳導(dǎo)的有效市場(chǎng)理論19-21
• 第3章 重大資產(chǎn)重組投資策略分析21-35
• 3.1 借殼上市21-29
• 3.1.1 定義21-22
• 3.1.2 對(duì)于借殼上市的投資策略選擇22-23
• 3.1.3 借殼上市的實(shí)證分析23-29
• 3.2 非借殼上市的重大資產(chǎn)重組29-35
• 3.2.1 定義29
• 3.2.2 對(duì)于重大資產(chǎn)重組的投資策略選擇29-31
• 3.2.3 重大資產(chǎn)重組的實(shí)務(wù)操作31-33
• 3.2.4 重大資產(chǎn)重組的投資策略分析33-35
• 第4章 實(shí)證分析35-41
• 4.1 實(shí)證分析基本前提35-36
• 4.1.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源35
• 4.1.2 分析方法35
• 4.1.3 窗口建立35-36
• 4.1.4 模型說(shuō)明36
• 4.2 實(shí)證檢驗(yàn)36-41
• 4.2.1 第一次公告日36-37
• 4.2.2 第二次公告日37
• 4.2.3 股東大會(huì)批準(zhǔn)日37-38
• 4.2.4 并購(gòu)重組委批準(zhǔn)日38-39
• 4.2.5 證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)日39
• 4.2.6 過(guò)戶(hù)完成公告日39-41
• 第5章 結(jié)論與建議41-43
• 5.1 結(jié)論41
• 5.2 研究限制和后續(xù)研究建議41-43
• 參考文獻(xiàn)43-45
• 附錄45-46
• 致謝46

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：288710