本文關鍵詞：我國開放式基金擇時能力研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：隨著我國基金市場發(fā)展越來越成熟,國內學者關于基金市場的研究也越來越多,比如基金風格研究,基金業(yè)績研究,基金費率研究,基金經理人行為研究,基金選股擇時能力研究等等。目前相當部分學者主要研究我國基金擇時能力,即基金預測市場的能力,基金能否根據市場走勢合理配置投資組合資產,以使收益最大化。當未來走勢有上升趨勢時,合理分配資產,以提高資產組合的風險水平：相反,當走勢下降時,降低資產組合的風險水平。運用改進后的T-M模型,依據投資組合的資產持有權重,對102只開放式基金2008年1月-2013年12月的投資資產組合持股數(shù)據進行處理,并運用bootstrap統(tǒng)計方法,檢測出它們的擇時能力因子。實證結果表明,樣本的開放式投資基金部分具有擇時能力,但大多數(shù)基金顯示的是負的擇時能力。隨后將102只基金分為債券型基金、混合型基金以及股票型基金,并分別對其進行擇時測量,研究發(fā)現(xiàn)混合型基金和股票型基金呈現(xiàn)正的擇時能力,而證券型基金擇時能力大都為負；隨后又對擇時能力研究進行延伸,將擇時能力與基金投資風格以及基金風險大小相結合。在投資風格方面,分為成長型基金、平衡型基金和價值型基金三種,分別進行擇時能力測量,實證結果發(fā)現(xiàn)成長型基金的擇時能力普遍是負的,平衡型基金和價值型基金具有正的擇時能力；在風險方面,選取標準差(或方差)作為風險大小的指標,發(fā)現(xiàn)風險越大的基金其擇時能力越好。最后基于實證結論,做出簡單的理論解釋,并提出一些對提高開放式基金擇時能力有幫助的政策建議。
【關鍵詞】：開放式基金 T-M模型 擇時能力 資產持有
【學位授予單位】：天津財經大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 內容摘要5-6
• Abstract6-9
• 第1章 導論9-20
• 1.1 研究背景9-10
• 1.2 研究目的和意義10-12
• 1.2.1 研究目的10-11
• 1.2.2 研究意義11-12
• 1.3 國內外研究概況12-18
• 1.3.1 國外研究現(xiàn)狀12-16
• 1.3.2 國內研究現(xiàn)狀16-18
• 1.4 研究方法及創(chuàng)新18-20
• 1.4.1 研究內容18
• 1.4.2 研究方法18-19
• 1.4.3 研究創(chuàng)新及不足之處19-20
• 第2章 擇時能力理論分析20-28
• 2.1 擇時能力的界定20
• 2.2 基金擇時能力的理論基礎和評價模型20-25
• 2.2.1 擇時能力的理論基礎20-22
• 2.2.2 擇時能力評價模型22-25
• 2.3 Return-based和Holdings-based擇時能力測量的對比分析25-28
• 2.3.1 人為擇時偏差25-26
• 2.3.2 統(tǒng)計力26-28
• 第3章 擇時能力實證分析28-42
• 3.1 模型的設計與選取28-29
• 3.1.1 模型的選取28
• 3.1.2 統(tǒng)計推斷：Bootstrapping28-29
• 3.2 樣本的選取與相關變量說明29-33
• 3.2.1 樣本的選取29-32
• 3.2.2 相關變量說明32-33
• 3.3 實證結果與分析33-42
• 3.3.1 Holding-based擇時測量結果34-36
• 3.3.2 基金風格與擇時能力36-38
• 3.3.3 擇時能力與風險38-42
• 第4章 實證結論解釋與相關政策建議42-46
• 4.1 實證結論總結42
• 4.2 實證結論的理論解釋42-44
• 4.2.1 數(shù)據及模型影響42
• 4.2.2 基金經理認知影響42-43
• 4.2.3 基金經理激勵影響43-44
• 4.3 政策與建議44-46
• 4.3.1 加強基金市場監(jiān)管44
• 4.3.2 規(guī)范基金管理公司44-45
• 4.3.3 加強基金經理職業(yè)素質45-46
• 參考文獻46-48
• 后記48

【相似文獻】

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本文編號：287256