【摘要】：當(dāng)前制約我國(guó)保障性住房建設(shè)規(guī)模和建設(shè)速度的最主要瓶頸就是資金投入不足、融資渠道有限。在此背景下，進(jìn)行保障性住房建設(shè)的融資模式戰(zhàn)略思考研究顯得尤為必要。 目前，我國(guó)保障性住房建設(shè)融資存在一些問(wèn)題，比如：過(guò)度依賴政府財(cái)政投入，融資渠道較少，缺乏其他可持續(xù)供應(yīng)的資金途徑；地方政府財(cái)力問(wèn)題制約保障性住房建設(shè)；銀行信貸指標(biāo)不足，銀行有限的信貸資源投入保障性住房后，資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等大幅升高。本文正是為了解決我國(guó)保障性住房建設(shè)面臨的融資問(wèn)題，基于保障性住房建設(shè)的理論基礎(chǔ)，借鑒國(guó)外保障性住房建設(shè)的融資經(jīng)驗(yàn)，探討了適合我國(guó)國(guó)情的保障性住房融資模式。為此，本文提出了以下四種模式：房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）在保障性住房建設(shè)中的應(yīng)用、住房公積金貸款對(duì)保障性住房建設(shè)的支持、地方債券投資在保障性住房建設(shè)中的應(yīng)用、民間資本在保障性住房建設(shè)融資模式中的引入。上述保障性住房建設(shè)多元化融資模式，將有效解決融資瓶頸，大力推動(dòng)我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的和諧健康發(fā)展。最后，本文提出了完善保障性住房建設(shè)融資模式的對(duì)策與建議：盡快制訂新型融資模式下的相應(yīng)法規(guī)，完善新型融資模式下的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，建立新型融資模式下的政策激勵(lì)體制。 論文采用了相關(guān)案例進(jìn)行了實(shí)證分析，結(jié)果表明保障性住房建設(shè)的多元化融資模式具有可行性，并可有效的解決目前我國(guó)保障性住房建設(shè)融資的瓶頸問(wèn)題，從而有效的促進(jìn)我國(guó)保障性住房建設(shè)融資體系的發(fā)展。
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類(lèi)號(hào)】：F293.3
【圖文】：

表 5.1 房地產(chǎn)投資信托基金（REITS）分類(lèi)類(lèi)型 特點(diǎn)權(quán)益型直接投資并擁有房地產(chǎn)，其收益主要來(lái)源于其擁有的公寓、辦公樓、倉(cāng)庫(kù)等收益型物業(yè)的年租回報(bào)。抵押型將所募集資金用于發(fā)放各種抵押貸款，收入來(lái)源于所收取的手續(xù)費(fèi)和抵押貸款利息以及通過(guò)發(fā)放參與抵押型貸款所獲抵押房地產(chǎn)的部分租金和增值收益�；旌闲图嬗袡�(quán)益型和抵押型的雙重特點(diǎn)，在給物業(yè)提供抵押貸款的同時(shí)，也收購(gòu)擁有后用于出租。房地產(chǎn)信托投資基金（REITS）作為一種信托產(chǎn)品，具有信托的特征，同時(shí)也具有自身的特征，見(jiàn)圖 5.1。從圖 5.1 可以看出，REITS的特征包括信托特征和自身特征兩個(gè)方面。其中，信托特征主要體現(xiàn)在收益獨(dú)立、信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立和有限責(zé)任三個(gè)方面；自身特征主要體現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)分散、經(jīng)營(yíng)靈活和證券化三個(gè)方面。

圖 5.8 住房公積金貸款風(fēng)險(xiǎn)防范示意圖5.2.4 完善住房公積金貸款的政策建議目前，住房公積金在管理和使用過(guò)程中存在一些問(wèn)題，比如：部分管理機(jī)構(gòu)內(nèi)控機(jī)制不完善、繳存使用行為不規(guī)范、防范和化解風(fēng)險(xiǎn)的能力不強(qiáng)等等，其主要原因還是現(xiàn)有的行政管理模式不完善導(dǎo)致的，這種管理模式也容易導(dǎo)致住房公積金被挪用、濫用、詐騙等違法違規(guī)案件的發(fā)生。為了更好的完善住房公積金貸款管理體制，特此提出以下建議：（1）建立健全風(fēng)險(xiǎn)防范和風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，最大限度地保障公積金貸款的安全。根據(jù)貸款的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)，管理中心必須健全制度，科學(xué)管理，強(qiáng)化措施，使貸款的運(yùn)行進(jìn)入良性循環(huán)軌道。設(shè)置專人負(fù)責(zé)催貸，降低貸款逾期風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)聯(lián)合有關(guān)部門(mén)，建立長(zhǎng)效貸款清收機(jī)制；建立住房公積金貸款保險(xiǎn)制度，利用現(xiàn)有的保險(xiǎn)公司平臺(tái)以防范風(fēng)險(xiǎn)[59]。

4. 債券發(fā)行規(guī)模能否達(dá)到預(yù)期需要市場(chǎng)驗(yàn)證保障房投資由于利潤(rùn)低、回報(bào)期較長(zhǎng)，其債券不屬于優(yōu)質(zhì)債券范疇，保障房債券能否被完全認(rèn)購(gòu)還有待市場(chǎng)驗(yàn)證[62]。5. 保障房債券融資可能出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)債券與股權(quán)融資比較而言，剛性償付要求相對(duì)更高，如果現(xiàn)金流狀態(tài)不明確，將會(huì)出現(xiàn)像銀行貸款融資那樣的違約風(fēng)險(xiǎn)。5.3.3.2 防范措施為了防范保障房債券融資可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)隱患，建議采用下述舉措，具體舉措如下圖 5.9：

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 吳曉麗;我國(guó)兩租房建設(shè)融資模式研究[D];河北經(jīng)貿(mào)大學(xué);2013年

本文編號(hào)：2759602