【摘要】：近年來,我國國民經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)了持續(xù)的快速增長,隨之而來的金融創(chuàng)新的腳步也不斷加快,各類金融機(jī)構(gòu)開始著力開發(fā)大量的投資理財產(chǎn)品,以滿足市場上投資者的多元化需求。在這其中,具有低風(fēng)險、高流動性、收益穩(wěn)定等特征的貨幣市場基金無疑是最重要的金融產(chǎn)品之一。本文中重點(diǎn)研究了我國貨幣市場基金的發(fā)展情況,以及其對貨幣供應(yīng)量產(chǎn)生的影響。首先,本文通過對比分析的方法,對中美兩國的貨幣市場基金進(jìn)行對比。其中,從產(chǎn)生背景來看,美國當(dāng)時的宏觀經(jīng)濟(jì)條件與我國目前正處于利率市場化初期的情況十分相似;從發(fā)展路徑上看,兩國的貨幣市場基金的發(fā)展都是曾經(jīng)歷了短暫的蟄伏期,然后進(jìn)入爆發(fā)式的規(guī)模擴(kuò)張;最明顯的差別在于,在我國的互聯(lián)網(wǎng)金融與貨幣市場基金相結(jié)合的新潮流下,出現(xiàn)了有別于美國的發(fā)展特征。再次,通過充分借鑒美國貨幣市場基金的發(fā)展經(jīng)驗,歸納了貨幣市場基金發(fā)展與利率的關(guān)系,進(jìn)一步預(yù)測我國貨幣市場基金未來的發(fā)展空間,并提出貨幣市場基金在不同國家都存在的共同爭議,即是是否納入貨幣統(tǒng)計口徑和是否應(yīng)繳納存款準(zhǔn)備金。關(guān)于貨幣市場基金對貨幣供應(yīng)量的影響,本文通過理論分析和實證分析兩個角度進(jìn)行研究。理論方面,首先,在貨幣供應(yīng)層次上,貨幣市場基金的存款替代效應(yīng)和現(xiàn)金替代效應(yīng)會模糊我國原有的貨幣層次結(jié)構(gòu);其次,在貨幣創(chuàng)造乘數(shù)上,通過分析貨幣市場基金對現(xiàn)金比率、存款準(zhǔn)備金率和定期存款比率等因素的影響,判斷其將擴(kuò)大貨幣乘數(shù);最后,在貨幣政策的效率上,有利于完善我國的貨幣市場并增強(qiáng)利率傳導(dǎo)途徑的效率,但也為貨幣統(tǒng)計增加了難度并削弱了央行對貨幣政策實施效果的控制能力。實證方面,貨幣市場基金的規(guī)模對狹義貨幣供應(yīng)量M1的影響不顯著,對廣義貨幣供應(yīng)量M2的影響顯著,與理論分析的結(jié)論相契合,進(jìn)一步推導(dǎo)出貨幣市場基金的確存在存款替代效應(yīng)和現(xiàn)金替代效應(yīng)。最后針對以上分析,本文為央行貨幣政策調(diào)控提出以下建議:擴(kuò)大貨幣政策調(diào)控的輻射范圍,重新調(diào)整貨幣的統(tǒng)計口徑;采用創(chuàng)新的貨幣政策調(diào)控手段,逐漸從數(shù)量型向價格型調(diào)控轉(zhuǎn)型;不斷完善我國的貨幣市場,進(jìn)一步提高利率調(diào)控有效性。
【學(xué)位授予單位】：上海社會科學(xué)院
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F822.2;F832.51

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本文編號：2738705