本文選題：期貨 + 市場風險��； 參考：《武漢科技大學》2013年碩士論文

【摘要】：期貨交易保證金設置的目的是為了能夠控制期貨市場日常交易風險，降低期貨市場價格波動造成的損失，為期貨市場的正常運行提供有力保障。目前我國期貨市場采取的靜態(tài)保證金制度存在著如下問題：（1）固定保證金比例與期貨價格的波動無直接相關(guān)關(guān)系，不隨市場風險的變化而調(diào)整；（2）設定保證金比例時僅考慮了市場風險因素，忽略了流動性及其他風險因素的影響。而合理的保證金設置不僅要考慮到資金成本的使用效率，還要能監(jiān)控期貨市場的風險，并根據(jù)風險的動態(tài)變化進行有效調(diào)整即所謂的期貨動態(tài)交易保證金。因此，構(gòu)建適合于我國的動態(tài)交易保證金制度具有重要的理論和實踐意義。 本文首先闡述了國內(nèi)外的研究現(xiàn)狀，并在了解期貨相關(guān)知識及充分理解GARCH族模型和VaR方法的基礎上，主要做了以下幾點工作：（1）構(gòu)建了一種綜合性流動性測量指標Lt，此指標綜合考慮了期貨合約的價格變動、持倉量和交易量的影響。（2）在假設市場風險和流動性風險存在序列相關(guān)的基礎上，，采用GARCH族模型及VaR模型的方差—協(xié)方差法構(gòu)建了三種動態(tài)交易保證金模型：一是只考慮市場風險的期貨動態(tài)交易保證金模型；二是考慮市場與流動性雙重風險的期貨動態(tài)交易保證金模型1和模型2。（3）為了檢驗構(gòu)建的動態(tài)交易保證金模型的優(yōu)越性，本文選取上海期貨交易所的滬銅、燃料油期貨進行了實證研究，發(fā)現(xiàn)考慮市場與流動性雙重風險的期貨動態(tài)交易保證金模型2最優(yōu)，其覆蓋期貨市場的風險效果更好，收取的保證金水平更合理，能夠很好地促進期貨市場的活躍程度。本文的研究對我國期貨市場保證金制度的改革和完善具有一定的參考價值。
[Abstract]:The purpose of the margin setting for futures trading is to control the daily trading risks of futures markets , reduce the losses caused by the fluctuation of futures market prices , and provide strong guarantees for the normal operation of futures markets . The static margin system adopted in our futures market has the following problems : ( 1 ) There is no direct relation between fixed margin ratio and fluctuation of futures price , and is not adjusted according to the change of market risk ;
( 2 ) When setting the margin ratio , only the market risk factors are considered , the influence of liquidity and other risk factors is ignored . The reasonable margin setting not only takes into consideration the use efficiency of the capital cost , but also can monitor the futures market risk , and effectively adjust the so - called futures dynamic transaction security according to the dynamic change of the risk . Therefore , the construction of the dynamic transaction margin system suitable for China has important theoretical and practical significance .

This paper first expounds the current research situation at home and abroad , and on the basis of understanding the relevant knowledge of futures and fully understanding the ARCH model and VaR method , this paper mainly makes the following work : ( 1 ) constructing a comprehensive liquidity measurement index Lt , which comprehensively considers the influence of price change , position and volume of the futures contract .
Second , the futures dynamic transaction margin model 1 and the model 2 are considered in consideration of the double risk of market and liquidity . ( 3 ) To test the superiority of the constructed dynamic transaction margin model , the paper selects Shanghai Futures Exchange ' s futures dynamic transaction margin model 2 to be the best . It finds that the futures dynamic transaction margin model with double risk of market and liquidity is optimal , which can better promote the active degree of futures market . The research of this paper has some reference value to the reform and perfection of futures market margin system in China .
【學位授予單位】：武漢科技大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F832.51

【參考文獻】

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本文編號：2096511