本文選題：盈余管理　切入點：機構投資者　出處：《東北財經(jīng)大學》2013年碩士論文

【摘要】：隨著“超常規(guī)發(fā)展機構投資者”戰(zhàn)略的穩(wěn)步實施,我國資本市場中機構投資者規(guī)模迅速壯大,地位逐步提升,作為重要的外部治理機構對上市公司產(chǎn)生越來越大的影響。近年來,上市公司的盈余管理問題逐漸突顯,影響投資者決策,損害投資者利益,受到理論實務界的廣泛關注。因此,本文針對機構投資者持股對上市公司盈余管理影響的研究有利于盈余管理領域研究的進一步深化,有利于從新的視角出發(fā)以找到抑制盈余管理行為、提高會計信息質量的方法,更有利于機構投資者自身的長遠持續(xù)發(fā)展。 本文以2010-2012年我國資本市場A股數(shù)據(jù)為研究對象,運用SPSS軟件對機構投資者整體持股與上市公司盈余管理程度的關系進行多元線性回歸分析,并進一步細化研究模型,分別考慮持股比例不同以及類型不同對盈余管理所產(chǎn)生的不同影響。 全文共分為五章：第一章闡述本文研究背景及研究意義,并提出研究方法、整體思路框架及本文創(chuàng)新點。第二章分別從機構投資者與公司治理、機構投資者與盈余管理、機構投資者異質性三方面梳理國內外相關文獻,充分吸收前人研究成果之后對研究現(xiàn)狀進行總結和評述。第三章對機構投資者、盈余管理的相關定義進行界定,闡述機構投資者對上市公司盈余管理影響的相關理論,并在邏輯分析基礎上提出本文的三個研究假設。在第四章本文進行了實證研究,在對相關解釋變量、被解釋變量、控制變量進行界定后構建回歸模型,分別對機構投資者整體持股、不同比例機構投資者及不同類型機構投資者與上市公司盈余管理的關系進行實證檢驗并分析結果。第五章得出實證分析結論,并在此基礎上提出合理化建議,并提出本文研究局限性及進一步發(fā)展方向。 本文取得的主要研究結論如下：(1)機構投資者整體持股比例越高,上市公司的盈余管理程度越低,即機構投資者能夠減少管理當局機會主義行為,壓縮管理當局盈余管理空間。(2)當機構投資者持股水平有區(qū)別時,其作用機理出現(xiàn)明顯差異。低持股比例機構投資者(小于6%)投機性較強,隨著持股比例的增加會刺激管理當局的盈余管理行為。中持股比例機構投資者(大于6%且小于30%)與上市公司盈余管理程度之間不存在顯著關系,因為其自身的兩面性導致不能有效發(fā)揮積極股東作用。高持股比例機構投資者(大于30%)與盈余管理程度顯著負相關,因為其持股比例較高,更加注重企業(yè)長期發(fā)展,能夠有效利用自身信息優(yōu)勢,參與公司治理,有效抑制管理層盈余管理。(3)不同類型機構投資者的治理作用不同,證券投資基金持股規(guī)模較大,QFII擁有較強獨立性,這兩類機構投資者與上市公司盈余管理顯著負相關,能夠積極監(jiān)督管理當局的盈余管理行為。其他類型機構投資者發(fā)展時間相對較短,受到投資規(guī)模、獨立性等方面限制,未能發(fā)揮積極作用降低上市公司盈余管理程度。 本文在消化吸收國內外相關文獻的基礎上,期望在以下幾個方面有所創(chuàng)新和貢獻。(1)考慮不同比例的機構投資者對盈余管理影響程度的差別。本文在考慮機構投資者整體對盈余管理作用后,進一步細化研究內容,將6%、30%作為分界點,分別考慮低中高三類機構投資者在持股水平有區(qū)別時對盈余管理影響的差異。(2)在實證分析中對機構投資者進行分類研究。國內已有的研究,大多以機構投資者整體為研究對象,忽視了機構投資者的異質性,因此,本文針對機構投資者規(guī)模、獨立性、與上司公司業(yè)務關聯(lián)等區(qū)別,對機構投資者的不同類別進行了單獨的理論分析及實證研究,進而得到更準確的結論,提出更合理的建議。(3)在構建模型時考慮內生性問題。本文在模型中采用滯后變量,以更準確地發(fā)現(xiàn)機構投資者對上市公司盈余管理程度的影響。
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【學位授予單位】：東北財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F275;F832.51

【參考文獻】

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1 劉志遠;李海英;;機構持股與中小投資者保護[J];上海金融;2009年03期

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本文編號：1668539