發(fā)布時(shí)間：2018-03-15 12:47

  本文選題：貨幣政策　切入點(diǎn)：商品房價(jià)格　出處：《西南財(cái)經(jīng)大學(xué)》2013年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：1998年我國房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行了一場非常重要的變革,實(shí)行住房分配的商品化、貨幣化和市場化,此后房地產(chǎn)市場快速發(fā)展,房價(jià)持續(xù)上漲。房地產(chǎn)市場的發(fā)展對(duì)改善居民生活、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長都起到了十分重要的作用,但是近幾年持續(xù)上漲的房價(jià)已超出很多普通收入家庭的承受能力,而且在房地產(chǎn)市場越來越火爆的同時(shí),其對(duì)各地經(jīng)濟(jì)金融的運(yùn)行影響也是日漸加大。2007年美國爆發(fā)了非常嚴(yán)重的次貸危機(jī),而此次金融危機(jī)的根源很大一部分就在于以房地產(chǎn)這種資產(chǎn)價(jià)格為基礎(chǔ)的衍生產(chǎn)品的盲目濫用與創(chuàng)新,很快這次金融危機(jī)的負(fù)面影響就逐漸波及到全球經(jīng)濟(jì)。 貨幣政策作為調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的一種重要手段,在調(diào)控商品房價(jià)格的過程中發(fā)揮了非常重要的作用。比如在2004年到2007年之間,面對(duì)我國社會(huì)投資過熱,房價(jià)的過快上漲,央行出臺(tái)了一系列提高法定存款準(zhǔn)備金率及銀行的貸款基準(zhǔn)利率的緊縮性貨幣政策。然而房地產(chǎn)具有不可移動(dòng)的性質(zhì),因此其市場是一個(gè)極其典型的區(qū)域性市場,全國各省市的房地產(chǎn)市場的供需結(jié)構(gòu)及發(fā)展水平存在很大的差異。與此同時(shí),我國現(xiàn)在正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的時(shí)期,各區(qū)域間的經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展也極不均衡,不是一個(gè)“最優(yōu)貨幣區(qū)”。所有的這些因素都使得我國的統(tǒng)一貨幣政策對(duì)城市商品房價(jià)格的影響效應(yīng)會(huì)出現(xiàn)區(qū)域差異。因此,研究我國貨幣政策對(duì)房價(jià)影響的區(qū)域效應(yīng)是非常有必要的。 在這樣的一個(gè)大背景下,本文嘗試著研究我國貨幣政策對(duì)房價(jià)影響的區(qū)域差異效應(yīng)。希望通過定性的理論分析和定量的實(shí)證分析,著力比較我國不同的貨幣政策工具對(duì)各地區(qū)商品房價(jià)格影響的區(qū)域差異效應(yīng)。本文首先介紹了選題背景、研究意義、研究方法的設(shè)計(jì)和研究的具體內(nèi)容等；其次對(duì)貨幣政策區(qū)域效應(yīng)及其對(duì)房價(jià)影響的區(qū)域效應(yīng)的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了綜述；然后分析了貨幣政策對(duì)房價(jià)影響的理論基礎(chǔ)和貨幣政策影響我國房價(jià)的現(xiàn)狀；最后在前文研究的基礎(chǔ)上,實(shí)證分析了貨幣政策對(duì)東北、東部、中部、西部四大經(jīng)濟(jì)區(qū)域房價(jià)影響的區(qū)域差異效應(yīng)。最終提出了三條政策建議：一是對(duì)不同地區(qū)的房地產(chǎn)市場有針對(duì)性地實(shí)施傾向性的貨幣政策；二是有差別性地對(duì)我國四大區(qū)域進(jìn)行相關(guān)的金融、經(jīng)濟(jì)改革；三是積極配合使用其他方法來引導(dǎo)房地產(chǎn)市場發(fā)展。 本文正文包含了六個(gè)部分,具體如下： 第一部分為緒論。闡述了本文選擇貨幣政策對(duì)房價(jià)影響的區(qū)域效應(yīng)這一選題的背景以及研究意義,并對(duì)文章的研究方法設(shè)計(jì)與研究內(nèi)容作了一個(gè)統(tǒng)一的概述。最后還重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了本文的創(chuàng)新點(diǎn)以及不足之處。 第二部分為相關(guān)文獻(xiàn)綜述。主要回顧了國內(nèi)外學(xué)者對(duì)貨幣政策區(qū)域效應(yīng)的研究、貨幣政策對(duì)城市房價(jià)的影響研究以及貨幣政策對(duì)房價(jià)影響的區(qū)域差異效應(yīng)研究。最后本文總結(jié)評(píng)論了關(guān)于這一課題的研究現(xiàn)狀,指出了已有研究值得借鑒以及需要改進(jìn)的地方。并在現(xiàn)有研究文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,思考了本文接下來研究的方法及思路,提出了在研究貨幣政策對(duì)房價(jià)影響的區(qū)域效應(yīng)中擬進(jìn)行的幾個(gè)方面的探索創(chuàng)新,為接下來的研究打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。 第三部分為貨幣政策對(duì)房價(jià)影響的理論基礎(chǔ)。我們首先介紹了貨幣政策及貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論；接著介紹了貨幣政策區(qū)域效應(yīng)理論及最優(yōu)貨幣區(qū)理論；最后分析了貨幣政策通過利率途徑、信貸途徑、資產(chǎn)組合途徑等對(duì)商品房價(jià)格的傳導(dǎo)機(jī)制。本文通過這一部分對(duì)相關(guān)的理論基礎(chǔ)進(jìn)行梳理,為接下來章節(jié)的現(xiàn)狀分析以及實(shí)證分析奠定了基礎(chǔ)。 第四部分為貨幣政策影響我國房價(jià)的現(xiàn)狀分析。我們首先簡單描述了我國房地產(chǎn)市場的現(xiàn)狀：接著回顧了我國貨幣政策從1998年開始調(diào)控房地產(chǎn)市場的一個(gè)比較完整的歷程：最后以圖示的方法分析了全國和東北、東部、中部、西部四大地區(qū)的商品房平均銷售價(jià)格在不同的貨幣政策調(diào)控階段的變化走勢。 第五部分為我國貨幣政策對(duì)房價(jià)影響的區(qū)域效應(yīng)的實(shí)證分析。我們首先對(duì)本文實(shí)證檢驗(yàn)中需要用到的向量自回歸模型以及脈沖響應(yīng)函數(shù)進(jìn)行了一個(gè)簡要說明；然后在區(qū)域劃分上更新了以前學(xué)者對(duì)東中西部的劃分,將我國劃分為東北、東部、中部、西部四大經(jīng)濟(jì)區(qū)域,并在此劃分基礎(chǔ)上,進(jìn)行了相關(guān)的變量設(shè)置以及數(shù)據(jù)的選取與處理；接著進(jìn)行了本文的實(shí)證檢驗(yàn),選取了2004年到2012年的較為高頻的月度商品房平均銷售價(jià)格,并選取了利率、貸款余額和貨幣供應(yīng)量M2幾個(gè)指標(biāo)作為貨幣政策工具變量,共同來構(gòu)建向量自回歸模型并進(jìn)行檢驗(yàn)。實(shí)證檢驗(yàn)具體包括了平穩(wěn)性的單位跟檢驗(yàn)、模型滯后階數(shù)的確定、協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)、VAR模型穩(wěn)定性檢驗(yàn)以及脈沖響應(yīng)分析；最后對(duì)東北、東部、中部、西部四大地區(qū)的實(shí)證結(jié)果進(jìn)行了一個(gè)比較分析以及原因分析。 第六部分為結(jié)論與展望。我們首先在理論與實(shí)證研究結(jié)果的基礎(chǔ)上得出了三個(gè)主要結(jié)論：第一,我國貨幣政策對(duì)房價(jià)的影響存在區(qū)域效應(yīng),第二,我國貨幣政策調(diào)控房價(jià)存在著時(shí)滯效應(yīng)；第三,不同的貨幣政策工具對(duì)商品房價(jià)格產(chǎn)生的沖擊不同；然后在理論分析與實(shí)證研究的結(jié)果下,提出了相關(guān)的政策建議,主要包括根據(jù)不同地區(qū)的發(fā)展情況有針對(duì)性地實(shí)施貨幣政策以減小區(qū)域效應(yīng),以及加強(qiáng)配合使用其它政策工具來共同調(diào)控房地產(chǎn)市場；最后本文對(duì)將來進(jìn)一步的研究進(jìn)行了展望。 本文的創(chuàng)新之處在于：首先,關(guān)于區(qū)域的選擇,本文更新了以前學(xué)者對(duì)于東中西部的劃分,將我國劃分為東北、東部、中部、西部四大經(jīng)濟(jì)區(qū)域,這樣更具現(xiàn)實(shí)意義；其次,關(guān)于研究方法,向量自回歸(VAR)模型的主要優(yōu)勢在于能夠揭示各個(gè)變量之間動(dòng)態(tài)響應(yīng)變化,因此本文將利用向量自回歸模型(VAR)和脈沖響應(yīng)函數(shù)(IRF)來研究貨幣政策對(duì)城市房價(jià)沖擊的一個(gè)動(dòng)態(tài)響應(yīng)；最后,關(guān)于變量和數(shù)據(jù)選取上,本文選取了2004年到2012年的較為高頻的月度商品房平均銷售價(jià)格,并選取了利率、貸款余額和貨幣供應(yīng)量M2幾個(gè)指標(biāo)作為貨幣政策工具變量,共同來構(gòu)建了較長的時(shí)間序列,精確反映貨幣政策對(duì)房價(jià)影響的區(qū)域差異的長期效應(yīng)和短期效應(yīng)。 當(dāng)然本文在研究我國貨幣政策對(duì)房價(jià)影響的區(qū)域效應(yīng)中也存在一些不足,一是本文為了明確地比較貨幣政策對(duì)各區(qū)域商品房價(jià)格的區(qū)域差異效應(yīng),在模型中只考慮了代表貨幣政策工具的變量對(duì)房價(jià)的影響,而忽略了影響房價(jià)的一些其他重要變量,這樣會(huì)存在著對(duì)房價(jià)變化的解釋力不足問題；二是在選取貨幣政策信貸量指標(biāo)時(shí),由于金融機(jī)構(gòu)專門針對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的貸款量數(shù)據(jù)很難獲取,因此本文選取了金融機(jī)構(gòu)貸款余額來近似表示,它代表的是金融機(jī)構(gòu)針對(duì)所有行業(yè)的貸款量,統(tǒng)計(jì)范圍比較大,這樣會(huì)在一定程度上影響結(jié)果的準(zhǔn)確性；三是本文的研究視角不夠細(xì)化,主要是從四大經(jīng)濟(jì)區(qū)域整體的房地產(chǎn)市場來研究貨幣政策對(duì)其房價(jià)的區(qū)域差異效應(yīng),而不是分析貨幣政策分別對(duì)我國各地區(qū)商品房供給和商品房需求產(chǎn)生的差異進(jìn)而引起房價(jià)的區(qū)域差異效應(yīng)。以上這三點(diǎn)不足也是本文將來進(jìn)一步改進(jìn)的方向。 總之,本文通過理論分析、現(xiàn)狀分析和實(shí)證分析相結(jié)合的方式來研究了我國貨幣政策對(duì)房價(jià)影響的區(qū)域效應(yīng),分析了不同的貨幣政策工具對(duì)各地區(qū)商品房價(jià)格的影響。本文的研究,有助于貨幣政策的制定者根據(jù)政策向不同地區(qū)房地產(chǎn)市場進(jìn)行傳導(dǎo)的特點(diǎn),發(fā)揮各區(qū)域的比較優(yōu)勢,采取實(shí)現(xiàn)有效資源配置的政策工具組合。這不僅會(huì)促進(jìn)各區(qū)域地產(chǎn)市場的良性發(fā)展,也能提高貨幣政策對(duì)城市房地產(chǎn)價(jià)格的一個(gè)調(diào)控效力。
[Abstract]:......
【學(xué)位授予單位】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F299.23;F822.0

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1616100