發(fā)布時間：2018-03-10 13:50

  本文選題：合格境外機(jī)構(gòu)投資者　切入點：持股特征　出處：《內(nèi)蒙古大學(xué)》2013年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：QFII制度于2002年正式引入中國后,2003年進(jìn)入實際操作階段,截止到2012年已整十年。這一為了實現(xiàn)資本市場逐步開放的帶有過渡性質(zhì)的制度安排,在這個十年中經(jīng)過不斷的完善所起的作用以及影響力也逐漸增大。本文對QFII的持股偏好特征進(jìn)行了實證研究,以期找到QFII投資A股市場的特點,這對我國的機(jī)構(gòu)投資者和個人投資者都有很好的借鑒意義,從投資的理念到實際的管理都可以得到增強(qiáng)。除此之外對監(jiān)管當(dāng)局也有很大的參考意義,有助于進(jìn)一步建設(shè)成熟穩(wěn)健的證券市場。 本文以季度為一個觀察期,選取了2008年-2012年共20個觀察期內(nèi)QFII所持重倉股的前十名為研究樣本,從公司的盈利性、成長性、風(fēng)險性、審慎人原則、股權(quán)結(jié)構(gòu)等多個角度選取變量,采用全樣本回歸方法和分組回歸方法相結(jié)合的方式,找出對QFII持股比例影響顯著的指標(biāo),對QFII持股偏好的特征進(jìn)行分析,并判斷是否和文中列出的先驗性假設(shè)吻合。 研究發(fā)現(xiàn),QFII在制定投資策略進(jìn)行選股時明顯偏好盈利能力強(qiáng)的股票,并且偏好分紅較少的小盤股,注重公司的杠桿效應(yīng)；對公司成長性沒有特別關(guān)注,并未表現(xiàn)出“審慎人”原則,也沒有體現(xiàn)出價值投資理念。通過對牛市和熊市的比較,發(fā)現(xiàn)QFII在牛市的表現(xiàn)比熊市更加激進(jìn),更加注重利潤的最大化,熊市時則更加關(guān)注風(fēng)險的控制。
[Abstract]:After the QFII system was formally introduced into China on 2002, it entered the practical operation stage on 2003. As of 2012, it was a transitional system arrangement to realize the gradual opening of the capital market. In this decade, the role and influence of the continuous improvement has gradually increased. This paper makes an empirical study on the characteristics of QFII's preference for holding shares in order to find out the characteristics of QFII's investment in A-share market. This is a good reference for both institutional and individual investors in China, from the concept of investment to the actual management. In addition, it is also of great reference to the regulatory authorities. It will help to further build a mature and stable securities market. This paper takes quarterly as an observation period, and selects the top ten stocks held by QFII during the 20 observation periods from 2008 to 2012 as the research samples, from the profitability, growth, risk, prudent person principle of the company. Selecting variables from several angles such as ownership structure, using the combination of full sample regression method and group regression method, find out the indexes that have significant influence on QFII shareholding ratio, and analyze the characteristics of QFII shareholding preference. And to determine whether it is consistent with the priori hypothesis listed in this paper. The study found that QFII obviously preferred stocks with strong profitability when formulating its investment strategy, and preferred small-cap stocks with less dividends, and paid attention to the leverage effect of the company, and did not pay special attention to the growth of the company. The comparison of bull market and bear market shows that QFII is more aggressive than bear market and pays more attention to profit maximization. Bear markets are more focused on risk control.
【學(xué)位授予單位】：內(nèi)蒙古大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1593618