本文關(guān)鍵詞：地方政府投融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制研究　出處：《中國(guó)海洋大學(xué)》2013年碩士論文　論文類(lèi)型：學(xué)位論文

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【摘要】：研究地方政府投融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)防范具有重要的理論與現(xiàn)實(shí)意義�！�4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃”提出之后，地方政府投融資平臺(tái)進(jìn)入高速擴(kuò)張發(fā)展階段，作為地方政府經(jīng)濟(jì)建設(shè)的重要融資工具，通過(guò)大規(guī)模融資推動(dòng)城市化建設(shè)，迅速啟動(dòng)內(nèi)需，在增強(qiáng)地方政府財(cái)力、推動(dòng)城市經(jīng)營(yíng)和社會(huì)事業(yè)發(fā)展等方面發(fā)揮了重要作用。然而，在拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速回升的同時(shí)，也存在很多不平衡、不協(xié)調(diào)和不可持續(xù)的隱患，給地方財(cái)政、金融系統(tǒng)、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行都帶來(lái)了較大風(fēng)險(xiǎn)壓力，受到較多的爭(zhēng)議。 梳理國(guó)內(nèi)外研究文獻(xiàn)，國(guó)外研究成果主要從傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、公共產(chǎn)品效率等風(fēng)險(xiǎn)角度關(guān)注，國(guó)內(nèi)則側(cè)重于宏觀政策以及風(fēng)險(xiǎn)的防范策略，采用實(shí)證方法，運(yùn)用定量模型—層次分析法評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。本文擬分析在宏微觀環(huán)境下平臺(tái)發(fā)展膨脹及風(fēng)險(xiǎn)積聚的原因，挖掘風(fēng)險(xiǎn)隱匿的機(jī)理、傳導(dǎo)路徑以及解決辦法，并通過(guò)T市投融資平臺(tái)的實(shí)證分析，有針對(duì)性提出風(fēng)險(xiǎn)防控措施。 本文研究了當(dāng)前國(guó)內(nèi)投融資平臺(tái)的發(fā)展現(xiàn)狀，以天津、上海和重慶三座城市為例，梳理了地方政府投融資平臺(tái)運(yùn)作的要點(diǎn)。在此基礎(chǔ)上，，首先著重分析了投融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生機(jī)理，指出：分稅制財(cái)政體制框架是體制性風(fēng)險(xiǎn)根源；特殊政府背景及行業(yè)特點(diǎn)導(dǎo)致政策性風(fēng)險(xiǎn)；作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體還必須承受市場(chǎng)性風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。其次，就風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)路徑來(lái)看，投融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)易引發(fā)地方政府財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，易形成金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而造成宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)，還可能引發(fā)系列社會(huì)問(wèn)題。最后，與此相對(duì)應(yīng)，建立地方政府投融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制也應(yīng)著重從市場(chǎng)性風(fēng)險(xiǎn)防范、政策性風(fēng)險(xiǎn)防范、內(nèi)部運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)防范幾方面入手，完善頂層設(shè)計(jì)，完善相關(guān)法律法規(guī)，規(guī)范地方政府投融資平臺(tái)融資行為。 T市作為二線領(lǐng)軍城市，投融資平臺(tái)發(fā)展迅速，規(guī)模迅速擴(kuò)張，作為政府投融資工具的效應(yīng)明顯，經(jīng)營(yíng)運(yùn)作加快向市場(chǎng)化、規(guī)范化轉(zhuǎn)變，兼具投融資平臺(tái)和現(xiàn)代化投資公司屬性，具有較強(qiáng)的代表性。從定位上看，幾家投融資平臺(tái)公司承擔(dān)全市重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目，主導(dǎo)重點(diǎn)區(qū)域開(kāi)發(fā)，兼具引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的功能，已成為地方發(fā)展不可缺少的戰(zhàn)略工具�？疾旄鞴镜倪\(yùn)營(yíng)狀況，目前的風(fēng)險(xiǎn)主要存在于以下四個(gè)方面：對(duì)土地收益的依賴，自營(yíng)項(xiàng)目收益較低，現(xiàn)金流的巨大壓力，體制機(jī)制不規(guī)范、不靈活等先天弊端。從償債的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看，各平臺(tái)公司平均資產(chǎn)負(fù)債率偏高，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不盡合理，利潤(rùn)來(lái)源無(wú)穩(wěn)定支撐，市場(chǎng)融資渠道狹窄。針對(duì)當(dāng)前發(fā)展現(xiàn)狀，建議從地方政府層面及投融資平臺(tái)層面采取策略加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范和應(yīng)對(duì)，包括：完善“5+N”模式、統(tǒng)籌戰(zhàn)略引領(lǐng)、加快資源整合、注重平衡補(bǔ)償、培育特色主業(yè)、實(shí)現(xiàn)公司運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)化、實(shí)現(xiàn)融資渠道多元化等方面。
[Abstract]:It is of great theoretical and practical significance to study the risk prevention of local government investment and financing platform. After "4 tillion Economic stimulus Plan" was put forward, the local government investment and financing platform entered the stage of rapid expansion and development. As an important financing tool of local government economic construction, it promotes urbanization construction through large-scale financing, starts domestic demand quickly, and strengthens local government financial resources. The promotion of urban management and social development has played an important role. However, while driving the rapid recovery of China's economy, there are also a lot of imbalances, uncoordinated and unsustainable hidden dangers to local finance. Financial system, macro-economic operation has brought greater risk pressure, by more controversy. Combing the domestic and foreign research literature, foreign research results mainly focus on the traditional risk, financial risk, public product efficiency and other risk perspective, while the domestic focus on macro policies and risk prevention strategies. This paper intends to analyze the causes of platform expansion and risk accumulation in macro and micro environment, and explore the mechanism of risk hiding. Through the empirical analysis of T City investment and financing platform, the paper puts forward the risk prevention and control measures. This paper studies the current development of domestic investment and financing platform, taking Tianjin, Shanghai and Chongqing as examples, combs the main points of the operation of local government investment and financing platform. Firstly, it analyzes the mechanism of investment and financing platform risk, and points out that the financial system framework of tax sharing is the root of institutional risk; Special government background and industry characteristics lead to policy risk; As the main body of the market economy must also bear market risks and internal operational risks. Secondly, from the risk transmission path, investment and financing platform risk can easily lead to local government financial risks, easy to form financial system risks. The risk of macroeconomic operation may also lead to a series of social problems. Finally, the establishment of local government investment and financing platform risk prevention mechanism should also focus on market risk prevention. Starting with policy risk prevention and internal operation risk prevention, we should perfect top-level design, perfect relevant laws and regulations, and standardize the financing behavior of local government investment and financing platform. As a second-line leading city, the investment and financing platform develops rapidly and the scale expands rapidly. As a government investment and financing tool, the effect of T city is obvious, and the operation is accelerated to marketization and standardization. Both investment and financing platform and modern investment company attributes, with a strong representativeness. From the positioning, several investment and financing platform companies undertake the city's key construction projects, leading the development of key regions. With the function of guiding industrial upgrading, it has become an indispensable strategic tool for local development. After reviewing the operating conditions of various companies, the current risks mainly exist in the following four aspects: the dependence on land revenue. From the risk of debt servicing, the average asset-liability ratio of the platform companies is on the high side, and the structure of assets is not reasonable. The profit source is not stable support, the market financing channel is narrow. In view of the current development situation, the suggestion from the local government level and the investment and financing platform level to take the strategy to strengthen the risk prevention and the response. It includes: perfecting the "5N" mode, coordinating the strategy leading, speeding up the integration of resources, paying attention to the balance and compensation, cultivating the characteristic main industry, realizing the marketization of the company's operation, and realizing the diversification of the financing channels, etc.
【學(xué)位授予單位】：中國(guó)海洋大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類(lèi)號(hào)】：F127

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本文編號(hào)：1435645