本文關(guān)鍵詞：資金信托“保底條款”效力探討

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【摘要】：基于我國(guó)《信托法》對(duì)信托的定義,本文所討論的資金信托,其受托人不限于信托公司,包括具有完全民事行為能力的自然人及其他法人。本文所言的“保底條款”,不包括當(dāng)事人約定固定回報(bào)條款且資金用途由受托人確定的情況,其法律性質(zhì)實(shí)質(zhì)上應(yīng)屬于借貸關(guān)系。只要是具備完全民事行為能力的自然人、法人,都可以作為民事資金信托的受托人。不能僅因受托人不具備特殊資格,而認(rèn)定其做出的“保底條款”無(wú)效。在民事資金信托中,信托受托人自愿做出的“保底”承諾,并不必然構(gòu)成顯失公平。信托受托人對(duì)受益人承擔(dān)有限責(zé)任的規(guī)定,其屬于任意性規(guī)范,而非強(qiáng)制性規(guī)范,應(yīng)當(dāng)允許信托當(dāng)事人對(duì)此做出特別約定。因民事資金信托受托人接受的是特定對(duì)象偶然發(fā)生的委托,不應(yīng)將其影響擴(kuò)大到損害社會(huì)公共利益的程度。就民事資金信托承認(rèn)“保底條款”有效,并不導(dǎo)致行為人構(gòu)成非法集資行為,因其不具備向不特定對(duì)象吸收資金的構(gòu)成要件。信托公司、證券投資基金管理公司從事?tīng)I(yíng)業(yè)資金信托業(yè)務(wù)得到了我國(guó)法律的承認(rèn)。但除此之外,其他金融機(jī)構(gòu)事實(shí)上也在從事?tīng)I(yíng)業(yè)資金信托業(yè)務(wù),應(yīng)將其統(tǒng)歸《信托法》調(diào)整。經(jīng)營(yíng)信托業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)屬于特許經(jīng)營(yíng)的范圍,對(duì)非金融機(jī)構(gòu)、自然人從事?tīng)I(yíng)業(yè)資金信托業(yè)務(wù)所約定的“保底條款”應(yīng)當(dāng)否認(rèn)其合法性。就營(yíng)業(yè)資金信托“保底條款”效力問(wèn)題,本文從立法、司法、實(shí)務(wù)、域外立法四個(gè)角度,分別進(jìn)行闡述、分析。立法上,針對(duì)不同的主體從事?tīng)I(yíng)業(yè)信托活動(dòng),監(jiān)管部門對(duì)“保底條款”效力的認(rèn)定不同。司法上,法院判定營(yíng)業(yè)資金信托受托人與委托人之間約定的“保底條款”無(wú)效,但在法律后果上至少保證受益人(委托人)本金不受損。在信托實(shí)務(wù)中,以從事?tīng)I(yíng)業(yè)資金信托的主要機(jī)構(gòu)——信托公司為例,雖然部門規(guī)章規(guī)定禁止受托人做出“保底”承諾,但事實(shí)上信托公司就大部分的信托產(chǎn)品保本保收益。在域外立法上,日本、臺(tái)灣早期立法允許營(yíng)業(yè)資金信托受托人做出“保底”承諾。在促進(jìn)信托業(yè)發(fā)展的同時(shí),也導(dǎo)致部分信托公司逐漸陷入債務(wù)危機(jī)或引發(fā)系統(tǒng)性金融危機(jī)。就我國(guó)的具體情況而言,因我國(guó)的營(yíng)業(yè)信托受托人絕大多數(shù)為國(guó)有或國(guó)有控股企業(yè),為避免任其自由約定“保底”而引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn),對(duì)營(yíng)業(yè)信托受托人應(yīng)禁止其與委托人自由約定“保底條款”。但另一方面,在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下,依法設(shè)立保本信托仍然是有必要的。我國(guó)現(xiàn)行立法對(duì)信義義務(wù)的規(guī)定過(guò)于原則性,缺乏具體的標(biāo)準(zhǔn)和可操作性,極易引發(fā)受托人的道德風(fēng)險(xiǎn)。在信義義務(wù)不完善的情況下,信托公司很難取信于委托人,允許保本信托有其現(xiàn)實(shí)合理性。當(dāng)前,監(jiān)管層禁止受托人承諾“保底”的規(guī)定,使得“剛性兌付”只能是一種隱性擔(dān)保。這種隱性擔(dān)保的模糊性使個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)糾纏在一起。因此,在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,從法律上承認(rèn)保本信托的合法性,有利于將個(gè)體項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)分離。最后,設(shè)立保本信托有利于降低信托當(dāng)事人的交易成本,包括締約定本、監(jiān)督成本等。因此,我國(guó)有必要借鑒日本和臺(tái)灣的經(jīng)驗(yàn),在統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上,允許營(yíng)業(yè)資金信托受托人可以依法承諾“保底”。在保本信托的初步構(gòu)建上,可以將其限定為運(yùn)用方法不特定、資金用途由受托人確定的營(yíng)業(yè)資金信托。并可從信托規(guī)模、信托期限、最高可保證收益率、投資起點(diǎn)金額等角度對(duì)保本信托進(jìn)行規(guī)范。同時(shí)制定與此相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制,包括引入擔(dān)保制度、購(gòu)買信托保險(xiǎn)、計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)賠償金、認(rèn)購(gòu)信托保障基金等,以保證受托人的“保底”承諾最終能夠?qū)崿F(xiàn),將引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的可能性降至最低。
【學(xué)位授予單位】：華東政法大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：D922.282

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

1 唐宇明;證券市場(chǎng)委托理財(cái)合同糾紛案件處理的思考[D];蘇州大學(xué);2005年

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本文編號(hào)：1307715