本文關(guān)鍵詞：滬深300股指期貨的價格發(fā)現(xiàn)能力及波動溢出效應(yīng)研究——基于BEEK-GARCH模型的證據(jù)

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【摘要】：以滬深300股指期貨自推出至今的1分鐘數(shù)據(jù)作為研究樣本,使用BEEK-GARCH模型量化滬深300股指期貨和現(xiàn)貨市場的價格發(fā)現(xiàn)能力及波動溢出效應(yīng).研究發(fā)現(xiàn),我國期貨市場成立初期并未發(fā)揮其價格發(fā)現(xiàn)功能,這一現(xiàn)象隨著市場成熟度增加而逐漸改善,期貨市場在價格發(fā)現(xiàn)過程中占主要地位.通過GARCH模型對收益率調(diào)整過程進(jìn)行估計,發(fā)現(xiàn)市場之間存在雙向波動溢出效應(yīng):短期內(nèi)表現(xiàn)出均值回歸;長期來看,誤差修正項系數(shù)顯著異于0,符合調(diào)整的負(fù)反饋性質(zhì),價格偏差會被糾正從而達(dá)到長期均衡.
【作者單位】： 西南財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 滬深指數(shù)期貨 價格發(fā)現(xiàn)功能 波動溢出效應(yīng)
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目(71271173)
【分類號】：F724.5
【正文快照】： 股票指數(shù)是由若干具有代表性的股票價格加權(quán)而成,由此衍生出的標(biāo)準(zhǔn)化交易合約具有規(guī)避風(fēng)險的套期保值功能,即股指期貨.由于低交易成本、高財務(wù)杠桿、高流動性等特點,投資者可以在期貨市場上構(gòu)建與現(xiàn)貨市場相反的頭寸規(guī)避現(xiàn)貨價格變動的風(fēng)險.中國2005年8月發(fā)布滬深300股票指數(shù),

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