本文關(guān)鍵詞：中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)上市公司高管薪酬與公司績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究

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【摘要】：委托-代理理論認(rèn)為公司高層管理人員與股東之間存在利益不一致性,以及公司內(nèi)部與外部之間存在信息不對(duì)稱、道德風(fēng)險(xiǎn)等諸多問(wèn)題,公司高層管理者有動(dòng)機(jī)實(shí)施短期內(nèi)最大化自身利益的政策,但這損害了外部股東以及公司長(zhǎng)遠(yuǎn)的利益。因此,為了盡可能避免這種風(fēng)險(xiǎn),股東會(huì)給予公司高管團(tuán)隊(duì)比較高的短期薪酬,以及授予更多的長(zhǎng)期期權(quán)激勵(lì),希望借此將高層管理人員自身的利益與公司未來(lái)的業(yè)績(jī)高度綁定在一起,從而提高高層管理者做出逆向選擇的機(jī)會(huì)成本。這一現(xiàn)象尤其在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)更為突出,一方面互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)屬于新興產(chǎn)業(yè),發(fā)展迅速、前景樂(lè)觀、回報(bào)高,但也伴隨著比較高的風(fēng)險(xiǎn),因此必須給予公司高層管理人員足夠高的報(bào)酬,使得他們?cè)敢馔顿Y風(fēng)險(xiǎn)高的項(xiàng)目；另一方面,目前我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)還不夠成熟,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)還處于成長(zhǎng)階段,此時(shí)更需要高層管理團(tuán)隊(duì)睿智的眼見(jiàn)來(lái)引領(lǐng)企業(yè)潛行,這就需要對(duì)公司高管進(jìn)行長(zhǎng)期激勵(lì),使得他們只有保持公司的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)才能最大化他們自身的利益。 本文正是以此為切入點(diǎn),在回顧前人研究成果的基礎(chǔ)上,以2009-2012年期間在美國(guó)納斯達(dá)克上市的23家中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)為樣本。運(yùn)用實(shí)證分析的研究方法,利用計(jì)量工具Eviews6.0分別對(duì)高管短期薪酬與公司績(jī)效的關(guān)系以及高管長(zhǎng)期股權(quán)激勵(lì)與公司績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行定量分析,并對(duì)結(jié)論作比較分析。 第一、從整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)來(lái)看,高管短期薪酬與公司績(jī)效呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系,但從不同公司來(lái)看,其中有9家企業(yè)呈顯著正相關(guān)。這說(shuō)明以貨幣形式的短期激勵(lì)對(duì)整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)來(lái)說(shuō)是無(wú)效的,管理者短期薪酬的提高不利于公司價(jià)值的提升。 第二、從整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)來(lái)看,高管長(zhǎng)期報(bào)酬與公司績(jī)效呈顯著的正相關(guān)關(guān)系,而且顯著水平比上述的高。從不同公司來(lái)看,其中有20家企業(yè)呈顯著正相關(guān)。這說(shuō)明以股票期權(quán)形式的長(zhǎng)期激勵(lì)對(duì)整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)來(lái)說(shuō)是有效的,管理者長(zhǎng)期報(bào)酬的提高有利于公司價(jià)值的提升。 第三、我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)上市公司高管長(zhǎng)期報(bào)酬激勵(lì)對(duì)公司績(jī)效的影響具有長(zhǎng)期效應(yīng)。說(shuō)明以股票期權(quán)激勵(lì)為主的長(zhǎng)期報(bào)酬對(duì)公司績(jī)效的影響具有持續(xù)性。 第四、我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)上市公司的規(guī)模對(duì)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效以及高管薪酬有正影響。說(shuō)明互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可以通過(guò)合理的擴(kuò)大規(guī)模來(lái)提高公司的業(yè)績(jī),從而影響高管的薪酬,這是一個(gè)良性的循環(huán)。
【關(guān)鍵詞】：互聯(lián)網(wǎng)上市企業(yè) 高管薪酬 股權(quán)激勵(lì) 公司績(jī)效
【學(xué)位授予單位】：上海師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F272.92;F275;F49
【目錄】：

• 摘要4-6
• Abstract6-10
• 第1章 緒論10-14
• 1.1 研究背景10-11
• 1.2 研究目的和意義11
• 1.3 研究?jī)?nèi)容、方法和研究結(jié)構(gòu)11-13
• 1.4 本文的主要貢獻(xiàn)13-14
• 第2章 相關(guān)理論與文獻(xiàn)綜述14-22
• 2.1 相關(guān)概念14-15
• 2.1.1 高級(jí)管理人員14
• 2.1.2 高管薪酬14-15
• 2.1.3 公司績(jī)效15
• 2.2 主要理論及模型15-18
• 2.2.1 委托代理理論15-16
• 2.2.2 企業(yè)契約理論16-17
• 2.2.3 內(nèi)外部治理理論17
• 2.2.4 布萊克 斯科爾斯模型（B-S 模型）17-18
• 2.3 文獻(xiàn)綜述18-22
• 2.3.1 國(guó)外文獻(xiàn)綜述19
• 2.3.2 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述19-21
• 2.3.3 文獻(xiàn)詳述21-22
• 第3章 中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)上市公司高管薪酬激勵(lì)理論分析及其現(xiàn)狀的研究22-27
• 3.1 高管薪酬激勵(lì)的理論分析22-23
• 3.2 中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)上市公司高管薪酬激勵(lì)機(jī)制分析23-25
• 3.3 中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)上市公司高管薪酬激勵(lì)現(xiàn)狀分析25-27
• 第4章 研究設(shè)計(jì)27-33
• 4.1 理論假設(shè)27-28
• 4.2 數(shù)據(jù)說(shuō)明28-29
• 4.3 變量選擇29-31
• 4.4 模型構(gòu)建31-33
• 第5章 實(shí)證研究33-46
• 5.1 高管短期薪酬與公司績(jī)效關(guān)系的面板數(shù)據(jù)模型分析33-38
• 5.1.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析33
• 5.1.2 相關(guān)性檢驗(yàn)33-35
• 5.1.3 面板數(shù)據(jù)模型 1 的選擇35-37
• 5.1.4 面板數(shù)據(jù)模型 1 的回歸37-38
• 5.2 高管長(zhǎng)期報(bào)酬與公司績(jī)效關(guān)系的面板數(shù)據(jù)模型分析38-43
• 5.2.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析38-39
• 5.2.2 相關(guān)性檢驗(yàn)39-41
• 5.2.3 面板數(shù)據(jù)模型 2 的選擇41-42
• 5.2.4 面板數(shù)據(jù)模型 2 的回歸42-43
• 5.3 小結(jié)43-44
• 5.4 研究結(jié)果的歸納分析44-46
• 5.4.1 歸納分析44
• 5.4.2 相關(guān)建議44-46
• 第6章 結(jié)論46-48
• 致謝48-49
• 參考文獻(xiàn)49-51

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前2條

1 張小寧;經(jīng)營(yíng)者報(bào)酬、員工持股與上市公司績(jī)效分析[J];世界經(jīng)濟(jì);2002年10期

2 褚萌萌;;高管薪酬激勵(lì)與公司績(jī)效的實(shí)證研究——基于江蘇省上市公司的分析[J];中國(guó)證券期貨;2012年09期

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本文編號(hào)：845679