從1987年中國向世界發(fā)出的一封電子郵件至今,我國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展極其迅速,小到餐飲娛樂,大到國防軍工,互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)融入中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的每一個角落,滲透到經(jīng)濟(jì)社會的各個領(lǐng)域,成為經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重要引擎和基礎(chǔ)平臺。隨著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的快速發(fā)展以及互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)海外上市的新一次浪潮的涌起,如何準(zhǔn)確地對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的價值進(jìn)行評估已經(jīng)成為熱點話題。 互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)作為高新技術(shù)企業(yè),無論企業(yè)的經(jīng)營模式,盈利模式還是企業(yè)所面臨的競爭環(huán)境,都與傳統(tǒng)行業(yè)差別巨大,其自身特點顯著,主要表現(xiàn)在：互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)技術(shù)高度密集、人才的高度集中、互聯(lián)網(wǎng)的高效率使得交易成本大幅降低、邊際報酬遞增及邊際成本遞減、消費(fèi)者粘度的高依賴性、高風(fēng)險等。這些特點使得影響互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值除了受現(xiàn)有盈利能力、償債能力、經(jīng)營能力等財務(wù)因素的影響,其價值更受企業(yè)人力資本現(xiàn)狀、產(chǎn)品和服務(wù)的競爭力、企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新能力、風(fēng)險管理能力等非財務(wù)因素的影響。因此,無論是在進(jìn)行企業(yè)并購時,還是在進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市定價時,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值評估都應(yīng)該綜合考慮影響其價值的各種因素。然而,目前學(xué)術(shù)界考慮關(guān)于非財務(wù)因素的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值評估的研究較少,本文意在綜合考慮互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值驅(qū)動因素的基礎(chǔ)上,重新構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值評估指標(biāo)體系,將非財務(wù)評估指標(biāo)納入評估指標(biāo)體系中,對傳統(tǒng)價值評估方法進(jìn)行修正,從而為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值評估提供新的研究思路。 本論文首先通過對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)特點的梳理,對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值進(jìn)行了重新定義;然后基于價值管理理論對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值驅(qū)動因素進(jìn)行總結(jié),在此基礎(chǔ)上重新構(gòu)建了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值評估指標(biāo)體系,該體系的特點是將非財務(wù)指標(biāo)納入互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值評估指標(biāo)中;接著對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值評估的模型的修正、應(yīng)用步驟、相關(guān)參數(shù)的確定進(jìn)行詳細(xì)地分析。本文主要采用層次分析法、無量綱打分法對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值評估方法進(jìn)行修正。提出新的評估方法在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值評估中需要注意的事項。本文在最后將基于考慮非財務(wù)因素之后的新的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值評估方法應(yīng)用到具體的案例中,對騰訊控股的企業(yè)價值進(jìn)行評估,通過案例分析,總結(jié)出該新的評估方法在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值評估中的適用性。從而為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值評估提供新的研究思路、為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市發(fā)行定價、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購定價提供評估依據(jù)。
【學(xué)位單位】：北京交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2015
【中圖分類】：F49;F275
【部分圖文】：

關(guān)于騰訊自由現(xiàn)金流的時間序列模型如下圖5-1：y = 7812859.317+1149586.9751分析結(jié)果中，i^=40.231>F?說明變量之間線性關(guān)系是顯著的；=93.1%說明該一次時間序列模型擬合優(yōu)度非常好。用該回歸模型進(jìn)行外推預(yù)測騰訊2015年到2019年現(xiàn)金流量如下表5-2:表5-1騰訊2015年到2019年現(xiàn)金流量單位：人民幣千元年份 |2010 —2011 2m 20n 修正自由現(xiàn)金流 9275931.3 9820164.025 11426823.78 11702467.84 14082714.27修正歷史現(xiàn)金流散點圖16000000 ■.… —~-丨一...…~- —^14000000 - ‘_ 12000000 -^ 10000000 ? ^ ^-—S 8000000 .§ 6000000 .4000000 ?2000000 .0 1 1 J 1 -i— 1 1 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 ^ 圖5-1騰訊修正歷史現(xiàn)金流散點圖44
【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 劉豐銘;手機(jī)游戲企業(yè)價值評估[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2018年

2 張?zhí)锾?初創(chuàng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值評估研究[D];北京交通大學(xué);2018年

3 杜思塵;網(wǎng)絡(luò)直播企業(yè)價值評估研究[D];江西財經(jīng)大學(xué);2018年

4 馬莉萍;在線旅游企業(yè)價值評估影響因素研究[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2018年

5 曲秀麗;互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值評估方法及應(yīng)用研究[D];內(nèi)蒙古財經(jīng)大學(xué);2018年

6 曲心怡;基于調(diào)整FCFF模型的在線教育企業(yè)價值評估[D];暨南大學(xué);2018年

7 馮思洋;基于改進(jìn)的CVBC模型對唯品會企業(yè)價值評估的案例研究[D];遼寧大學(xué);2018年

8 李雨霏;引入非財務(wù)因素修正EVA的在線教育企業(yè)價值評估研究[D];遼寧大學(xué);2018年

9 吳月晴;P2P網(wǎng)絡(luò)信貸企業(yè)價值評估研究[D];華北電力大學(xué);2018年

10 張澤群;收益法的改進(jìn)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購價值評估[D];杭州電子科技大學(xué);2018年

本文編號：2854653