本文關鍵詞：互聯(lián)網金融的雙邊市場競爭及其監(jiān)管體系催生，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

互聯(lián)網金融

ＦＩＮＡＮＣＥ財政金融

表1非金融機構有代表性的互聯(lián)網金融產品服務領域行業(yè)產品名稱（上線時間）依附的平臺業(yè)務的雙邊性特征監(jiān)管機構支付網上第三方支付支付寶（2004）阿里電商平臺

微信支付（2014）騰訊社交平臺雙邊市場（付款方和收款方）中國人

民銀行

單邊市場（依賴于電子商務平臺積

融資網上小額貸款公司阿里小貸（2010）阿里電商平臺累的交易信息大數(shù)據(jù)）銀監(jiān)會

P2P網絡貸款人人貸（2010）獨立平臺雙邊市場（借款方和貸款方）

余額寶（2013）阿里支付平臺單邊市場（依賴于支付寶平臺用戶基礎）

銷售網上基金銷售百度百發(fā)（2013）百度搜索平臺單邊市場（依賴于百度搜索平臺的用證監(jiān)會

戶基礎）

關于雙邊或多邊平臺①的理論研究，是產業(yè)上小額貸款）、互聯(lián)網銷售（基金銷售、保險銷售經濟學中關于網絡產業(yè)研究近十年來最活躍的和證券經紀等）以及互聯(lián)網虛擬貨幣（比特幣）部分，成果頗豐。這里在這一理論研究提供的框等。從經營主體上劃分，有非金融機構的互聯(lián)網架下考察我國互聯(lián)網金融的競爭戰(zhàn)略和市場演金融和金融機構的互聯(lián)網金融（艾瑞咨詢集團，變，揭示一些行業(yè)現(xiàn)象背后的經濟學合理性和2013）。這里所提及的互聯(lián)網金融范圍要窄一必然性，并在此邏輯下提出，我國的互聯(lián)網金融些，主要指百度、阿里和騰訊等非金融機構所開監(jiān)管需要理解多邊平臺企業(yè)市場不同于傳統(tǒng)單展的金融業(yè)務，忽略了眾籌、虛擬貨幣以及傳統(tǒng)邊市場的商業(yè)模式和市場競爭規(guī)律，要納入新金融機構開展的互聯(lián)網金融業(yè)務②。在BAT等的適應性監(jiān)管思維。非金融機構的互聯(lián)網金融業(yè)務中，發(fā)展較成熟

一、我國互聯(lián)網金融創(chuàng)新的多邊平臺特征的有支付清算、網上融資和金融產品銷售三類，

代表性的產品包括第三方支付工具支付寶和微

進入21世紀以來，我國傳統(tǒng)的金融機構在信支付、網上小額貸款公司阿里小貸、P2P網貸利用信息技術向終端消費者提供金融服務方面人人貸、貨幣基金余額寶和百度“百發(fā)”等（見表取得了很多進展，如商業(yè)銀行的網銀、證券公司1）。這些業(yè)務中，有些規(guī)模增長迅速，對傳統(tǒng)金的網上證券等。但這些業(yè)務僅表現(xiàn)為原有金融融機構已經形成很強的替代作用，，如網上第三業(yè)務在互聯(lián)網上的延伸，在以消費者為中心、以方支付和貨幣基金銷售等，有些雖然規(guī)模尚小，大數(shù)據(jù)和云計算等互聯(lián)網技術為載體設計新產如P2P網貸，但對傳統(tǒng)金融體系的運營模式具品、重構業(yè)務流程的金融創(chuàng)新方面則表現(xiàn)平平。有較強的顛覆性。這些產品都是依托于互聯(lián)網近幾年，一些互聯(lián)網領域多邊平臺企業(yè)利用其行業(yè)的多邊平臺企業(yè)延伸發(fā)展而來，其中第三在非金融業(yè)務中積聚起來的用戶基礎，推出了方支付和P2P網貸業(yè)務本身也具有典型的雙邊支付清算、融資貸款、基金銷售等金融業(yè)務。這市場特征。

些金融產品和服務鑲嵌在平臺企業(yè)的原有業(yè)務①關于雙邊市場或多邊平臺的研究是產業(yè)經濟學近網絡中，利用已經建立起來的用戶聯(lián)系通道，門十年來最活躍的一個研究分支，也是網絡產業(yè)經濟學檻低、交易快捷并且操作簡單，因而發(fā)展迅速。研究的重要構成部分，早期的文獻多用雙邊市場一有些產品在用戶數(shù)量和產品規(guī)模上呈現(xiàn)出不同詞，近年有研究者使用多邊平臺一詞。

尋常的爆發(fā)式增長，引發(fā)了不同于美國、英國等②忽略的原因是：眾籌無論在美國、歐洲還是中國，都發(fā)達國家的互聯(lián)網金融熱潮，并對金融監(jiān)管嚴存在法律和經營中的障礙，尚沒有獲得根本性的發(fā)格、金融壓抑程度較高的我國傳統(tǒng)金融體系，產展；比特幣等網絡虛擬貨幣目前更像一種增值預期支

撐下的投資對象，尚不具備流通媒介、儲藏手段等一

生了現(xiàn)實而深遠的影響。般意義的貨幣基本職能；關于國內金融機構開展的互

互聯(lián)網金融從業(yè)務類型上劃分，包括網上聯(lián)網金融業(yè)務，更像“金融互聯(lián)網”，主要表現(xiàn)為已有第三方支付、互聯(lián)網融資（P2P網貸、眾籌和網產品和業(yè)務借助互聯(lián)網通道的延伸。

2014年第7期總第245期

專業(yè)眼光看經濟經濟眼光看中

國

全國百強社科期刊６７

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