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企業(yè)避稅行為與投資者系統(tǒng)風(fēng)險估算

發(fā)布時間:2017-10-06 11:39

  本文關(guān)鍵詞:企業(yè)避稅行為與投資者系統(tǒng)風(fēng)險估算


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【摘要】:企業(yè)避稅行為經(jīng)濟后果一直是學(xué)術(shù)界和實務(wù)界共同關(guān)注的焦點話題。圍繞企業(yè)避稅行為經(jīng)濟后果的研究結(jié)論也不盡相同,基于溫和避稅行為視角的研究認(rèn)為企業(yè)避稅程度的增強有助于提升企業(yè)價值,而基于激進避稅行為視角的研究認(rèn)為企業(yè)避稅程度的上升會破壞企業(yè)價值。由于企業(yè)避稅程度強弱可能會帶來不同的經(jīng)濟后果,基于系統(tǒng)風(fēng)險視角和企業(yè)避稅行為整體性層面,探討避稅行為對投資者系統(tǒng)風(fēng)險估算的影響以及二者之間是否存在曲線關(guān)系具有重要意義。企業(yè)避稅程度強弱導(dǎo)致投資者系統(tǒng)風(fēng)險估算存在差異。選取2008年至2014年滬深兩市上市公司為樣本,基于單因素模型和去杠桿貝塔模型計量系統(tǒng)風(fēng)險;采用會計實際稅率及其變體度量企業(yè)避稅程度的方法,基于公司系統(tǒng)風(fēng)險視角,采用普通最小二乘法多元回歸方法實證檢驗企業(yè)避稅行為與投資者系統(tǒng)風(fēng)險估算的內(nèi)在聯(lián)系。研究結(jié)果表明,企業(yè)避稅程度與系統(tǒng)風(fēng)險的平方項顯著正相關(guān),在控制可能的自選擇偏誤后結(jié)論不變。對溫和避稅的企業(yè),隨著避稅程度的增強,公司系統(tǒng)風(fēng)險顯著下降;對激進避稅的企業(yè),伴隨避稅程度的增強,公司系統(tǒng)風(fēng)險顯著上升。因而,企業(yè)避稅行為與系統(tǒng)風(fēng)險呈U形曲線關(guān)系。企業(yè)避稅程度不同對投資者風(fēng)險估算帶來不同的影響,市場上投資者將降低選擇溫和避稅企業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險,而提高選擇激進避稅企業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險;谄髽I(yè)避稅行為和投資者系統(tǒng)風(fēng)險估算的研究結(jié)果表明,投資者和監(jiān)管者應(yīng)一分為二地看待企業(yè)避稅行為。一方面,監(jiān)管者應(yīng)當(dāng)鼓勵企業(yè)采用合法手段適度避稅,允許企業(yè)和投資者享受適度避稅帶來的好處;另一方面,應(yīng)加大對企業(yè)激進避稅行為的監(jiān)管力度,防止激進避稅行為對政府、企業(yè)和投資者帶來負(fù)面影響。研究結(jié)論從系統(tǒng)風(fēng)險這一視角,明晰了企業(yè)避稅行為與投資者系統(tǒng)風(fēng)險估算的關(guān)系,豐富了企業(yè)避稅和系統(tǒng)風(fēng)險研究。
【作者單位】: 山東財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院;東北財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】企業(yè)避稅 激進避稅 溫和避稅 投資者系統(tǒng)風(fēng)險估算 系統(tǒng)風(fēng)險
【基金】:教育部人文社會科學(xué)重點研究基地重大項目(2009JJD790005)~~
【分類號】:F275
【正文快照】: 企業(yè)避稅程度強弱導(dǎo)致投資者系統(tǒng)風(fēng)險估算存在差異。選取2008年至2014年滬深兩市上市公司為樣本,基于單因素模型和去杠桿貝塔模型計量系統(tǒng)風(fēng)險;采用會計實際稅率及其變體度量企業(yè)避稅程度的方法,基于公司系統(tǒng)風(fēng)險視角,采用普通最小二乘法多元回歸方法實證檢驗企業(yè)避稅行為與投

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本文編號:982619

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