本文關(guān)鍵詞：青鳥(niǎo)華光利益輸送行為防范研究

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【摘要】：控股股東與中小股東間的委托代理問(wèn)題是目前我國(guó)公司治理問(wèn)題的核心。兩者之間的委托代理問(wèn)題主要體現(xiàn)為控股股東對(duì)中小股東的利益侵占,即控股股東利用其獨(dú)占的控制權(quán)將上市公司的資源排他性的轉(zhuǎn)移到自己手中。實(shí)踐中,人們發(fā)現(xiàn)控股股東并不總是掏空上市公司,有時(shí)也會(huì)對(duì)上市公司進(jìn)行支持,這種支撐行為往往被視為對(duì)投資者的保護(hù)。但是,支撐行為不過(guò)是控股股東為實(shí)現(xiàn)多期利益最大化的一個(gè)手段,掏空才是其最終目的。因此,支撐行為與掏空行為之間必然存在著一定的聯(lián)系,只有將兩者結(jié)合在一起進(jìn)行研究才能更完整的解釋新興市場(chǎng)中上市公司的融資行為。此外,對(duì)上市公司終極控制人的行為進(jìn)行更全面更完整的解析對(duì)于完善我國(guó)上市公司公司治理、改善資本市場(chǎng)秩序以及提高中小投資者保護(hù)水平都有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文將支撐行為與掏空行為看作是控股股東整體決策中相互關(guān)聯(lián)的環(huán)節(jié),基于控股股東的支撐行為與掏空行為,對(duì)青鳥(niǎo)華光進(jìn)行了案例分析。首先,通過(guò)對(duì)公司基本情況的了解,找到公司終極控制人實(shí)施利益輸送行為的根源即公司存在著股權(quán)集中與兩權(quán)分離的問(wèn)題,并對(duì)其利益輸送行為進(jìn)行了動(dòng)因分析;其次,通過(guò)整理公司定期報(bào)告和臨時(shí)公告尋找并分析了公司可能存在的支撐行為與掏空行為;最后,對(duì)公司終極控制人支撐行為發(fā)生前后企業(yè)價(jià)值與控股股東效用的變化情況進(jìn)行了對(duì)比分析。通過(guò)分析證實(shí)了最終控制人在實(shí)施支撐行為的同時(shí)也存在著掏空行為,并且對(duì)于青鳥(niǎo)華光終極控制人北大青鳥(niǎo)而言,支撐行為只是其為保持上市資源的不得已行為,掏空上市公司才是其最終目的。本文的案例分析再一次通過(guò)事實(shí)驗(yàn)證了學(xué)者們關(guān)于支撐與掏空行為關(guān)系的假說(shuō),為理論研究提供了一個(gè)現(xiàn)實(shí)的案例。同時(shí)在案例分析過(guò)程中,本文還發(fā)現(xiàn)北大青鳥(niǎo)之所以能夠?qū)ι鲜泄緦?shí)施掏空行為與支撐行為的最主要的原因是信息披露制度和投資者法律保護(hù)的不完善。因此,完善與上市公司信息披露相關(guān)的制度,尤其是對(duì)上市公司控制鏈條披露的完善,能夠幫助利益相關(guān)者監(jiān)督上市公司與實(shí)際控制人之間的產(chǎn)權(quán)及控制關(guān)系以及二者之間發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易,從而有效抑制利益輸送行為的發(fā)生。同時(shí)投資者保護(hù)法律的完善還能夠提高控股股東利益輸送的成本,對(duì)于終極控制人利益輸送行為的防范也能起到積極的作用。
【關(guān)鍵詞】：利益輸送 股權(quán)結(jié)構(gòu) 控制權(quán) 所有權(quán) 控制權(quán)私利
【學(xué)位授予單位】：湘潭大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類(lèi)號(hào)】：F275
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 第1章 緒論8-16
• 1.1 問(wèn)題的提出8
• 1.2 研究背景與意義8-10
• 1.2.1 研究背景8-9
• 1.2.2 研究意義9-10
• 1.3 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀10-14
• 1.3.1 國(guó)外研究現(xiàn)狀10-11
• 1.3.2 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀11-13
• 1.3.3 文獻(xiàn)綜述13-14
• 1.4 研究思路與內(nèi)容14
• 1.5 研究方法14-15
• 1.6 本文的創(chuàng)新與不足15-16
• 1.6.1 論文的創(chuàng)新15
• 1.6.2 論文的不足15-16
• 第2章 利益輸送相關(guān)理論概述16-24
• 2.1 理論基礎(chǔ)16-18
• 2.1.1 信息不對(duì)稱(chēng)理論16
• 2.1.2 委托代理理論16-17
• 2.1.3 投資者保護(hù)理論17-18
• 2.2 控制權(quán)私利18-20
• 2.2.1 所有權(quán)與控制權(quán)18
• 2.2.2 兩權(quán)分離與控制權(quán)私利18-19
• 2.2.3 股權(quán)集中度與投資者保護(hù)19-20
• 2.3 利益輸送20-24
• 2.3.1 利益輸送的形式與度量20-21
• 2.3.2 利益輸送的動(dòng)因分析21-22
• 2.3.3 利益輸送的手段22-24
• 第3章 青鳥(niǎo)華光終極控制人利益輸送行為分析24-40
• 3.1 青鳥(niǎo)華光公司概況24-29
• 3.1.1 公司經(jīng)營(yíng)情況簡(jiǎn)介24-25
• 3.1.2 公司股權(quán)結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)介25-28
• 3.1.3 青鳥(niǎo)華光所有權(quán)與控制權(quán)的分離程度28-29
• 3.1.4 青鳥(niǎo)華光股權(quán)集中度29
• 3.2 北大青鳥(niǎo)利益輸送動(dòng)因分析29-30
• 3.2.1 保持股權(quán)融資的資格29-30
• 3.2.2 侵占上市公司資金和資產(chǎn)30
• 3.3 北大青鳥(niǎo)的支撐行為30-33
• 3.3.1 2009年轉(zhuǎn)讓章丘廣電30-31
• 3.3.2 2010年轉(zhuǎn)讓網(wǎng)能公司31-32
• 3.3.3 2012年轉(zhuǎn)讓北京華光32
• 3.3.4 2012年虛構(gòu)交易32-33
• 3.4 北大青鳥(niǎo)實(shí)施掏空的證據(jù)33-40
• 3.4.1 定期報(bào)告分析34-37
• 3.4.2 臨時(shí)公告分析37-40
• 第4章 青鳥(niǎo)華光利益輸送行為經(jīng)濟(jì)后果分析40-49
• 4.1 企業(yè)價(jià)值對(duì)比分析40-47
• 4.1.1 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析40-42
• 4.1.2 經(jīng)濟(jì)增加值分析42-47
• 4.2 控股股東效用對(duì)比分析47-49
• 第5章 終極控制人利益輸送行為防范建議49-54
• 5.1 完善信息披露制度49-51
• 5.2 建立上市公司誠(chéng)信檔案51
• 5.3 建立市場(chǎng)化補(bǔ)償機(jī)制51-52
• 5.4 優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)52
• 5.5 建立多元化的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系52-53
• 5.6 提高中介結(jié)構(gòu)的獨(dú)立性與專(zhuān)業(yè)性53-54
• 結(jié)論與展望54-55
• 參考文獻(xiàn)55-57
• 致謝57-58
• 個(gè)人簡(jiǎn)歷及在學(xué)期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文58

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