本文關(guān)鍵詞：機(jī)構(gòu)投資者視角下公司治理對(duì)跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效影響研究

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【摘要】：跨國(guó)并購(gòu)已經(jīng)逐漸替代新設(shè)投資,成為我國(guó)企業(yè)進(jìn)入海外市場(chǎng)并提升競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的主要方式之一�？鐕�(guó)并購(gòu)能夠使企業(yè)克服自身發(fā)展的局限性,使其快速實(shí)現(xiàn)整體擴(kuò)張并獲取戰(zhàn)略資源,且有助于企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化,使得資源在全世界范圍內(nèi)都達(dá)到有效配置和合理流動(dòng)。然而實(shí)際上,跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、并購(gòu)后的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和整合風(fēng)險(xiǎn),所以我國(guó)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的成功率并不高。因此對(duì)于跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效的研究給我國(guó)企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)有一定的借鑒意義。本文在借鑒前人對(duì)于跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)研究的基礎(chǔ)上,選取了2008-2012年滬深交易所A股成功進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的111家公司為研究對(duì)象,綜合運(yùn)用因子分析法和多元線性回歸模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),首先從公司治理三個(gè)方面的要素指標(biāo)進(jìn)行因子分析,得到公司治理評(píng)價(jià)指數(shù)G。然后對(duì)會(huì)計(jì)指標(biāo)運(yùn)用因子分析法來(lái)構(gòu)建的上市公司跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)體系,以并購(gòu)績(jī)效為因變量,公司治理評(píng)價(jià)指數(shù)G為自變量,進(jìn)行線性回歸,論證公司治理水平與跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效之間的關(guān)系；然后建立回歸研究機(jī)構(gòu)投資者對(duì)公司治理與跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效的調(diào)節(jié)作用。本文進(jìn)一步研究,將機(jī)構(gòu)投資者分為潛在積極機(jī)構(gòu)投資者和潛在消極機(jī)構(gòu)投資者,研究了不同類(lèi)型機(jī)構(gòu)投資者的調(diào)節(jié)作用。研究結(jié)果表明：公司治理水平越高,公司的跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效越好；機(jī)構(gòu)投資者對(duì)公司治理和跨國(guó)并購(gòu)的關(guān)系有積極的調(diào)節(jié)作用；相對(duì)于潛在消極機(jī)構(gòu)投資者,潛在積極機(jī)構(gòu)投資者對(duì)公司治理與跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效的關(guān)系積極調(diào)節(jié)作用更強(qiáng)。隨著機(jī)構(gòu)投資者在數(shù)量和規(guī)模上都迅速擴(kuò)大,在公司治理、股利政策和保護(hù)中小股東利益等方面都發(fā)揮了積極的作用。我國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)入了機(jī)構(gòu)投資者的時(shí)代,本文將機(jī)構(gòu)投資者引入到跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效的研究中,不僅為我國(guó)跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)提供了理論支持,更對(duì)如何引導(dǎo)機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理提供一定借鑒意義。
【關(guān)鍵詞】：跨國(guó)并購(gòu) 并購(gòu)績(jī)效 公司治理 機(jī)構(gòu)投資者
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類(lèi)號(hào)】：F271;F271;F275
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-12
• 第1章 緒論12-25
• 1.1 研究背景與意義12-14
• 1.1.1 研究背景12-13
• 1.1.2 研究意義13-14
• 1.2 文獻(xiàn)回顧與述評(píng)14-23
• 1.2.1 跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效14-16
• 1.2.2 公司治理與跨國(guó)并購(gòu)16-18
• 1.2.3 機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理影響跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效18-22
• 1.2.4 文獻(xiàn)述評(píng)22-23
• 1.3 研究方法和思路23
• 1.4 主要內(nèi)容和結(jié)構(gòu)安排23-25
• 第2章 理論基礎(chǔ)25-30
• 2.1 并購(gòu)理論25-27
• 2.1.1 價(jià)值創(chuàng)造理論25-26
• 2.1.2 價(jià)值破壞理論26-27
• 2.2 公司治理理論27-28
• 2.3 委托代理理論28-30
• 第3章 研究設(shè)計(jì)30-40
• 3.1 公司治理對(duì)跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效的影響30-32
• 3.2 機(jī)構(gòu)投資者對(duì)公司治理與跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效關(guān)系影響32-35
• 3.2.1 機(jī)構(gòu)投資者與公司治理和跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效的關(guān)系32-33
• 3.2.2 機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性與公司治理和跨國(guó)績(jī)效的關(guān)系33-35
• 3.3 數(shù)據(jù)來(lái)源與樣本選取35
• 3.4 變量定義與模型設(shè)計(jì)35-40
• 3.4.1 變量的設(shè)定35-39
• 3.4.2 模型設(shè)計(jì)39-40
• 第4章 實(shí)證檢驗(yàn)與分析40-49
• 4.1 描述性統(tǒng)計(jì)及相關(guān)性檢驗(yàn)分析40-44
• 4.1.1 變量的描述性統(tǒng)計(jì)40-43
• 4.1.2 相關(guān)性檢驗(yàn)分析43-44
• 4.2 回歸結(jié)果及分析44-47
• 4.2.1 公司治理對(duì)跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效的影響44-45
• 4.2.2 機(jī)構(gòu)投資對(duì)公司治理與跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效關(guān)系的影響45-47
• 4.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)47-48
• 4.4 研究結(jié)果分析48-49
• 第5章 政策建議49-52
• 5.1 對(duì)企業(yè)的政策建議49-50
• 5.1.1 完善內(nèi)部治理機(jī)制49
• 5.1.2 企業(yè)自身樹(shù)立口碑49-50
• 5.2. 對(duì)政府的政策建議50-52
• 5.2.1 為機(jī)構(gòu)投資者持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造環(huán)境50-51
• 5.2.2 完善對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的監(jiān)督機(jī)制51-52
• 結(jié)論52-54
• 參考文獻(xiàn)54-62
• 致謝62-63
• 附錄A (攻讀學(xué)位期間所發(fā)表的學(xué)術(shù)論文)63

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本文編號(hào)：698004