本文關(guān)鍵詞：財務(wù)柔性與公司績效相關(guān)性研究

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【摘要】：世界經(jīng)濟發(fā)展迅速,公司作為經(jīng)濟體的重要組成部分,其自身和所處發(fā)展環(huán)境都在不斷變化。發(fā)展環(huán)境的變化造成了公司經(jīng)營需要面臨越來越多的不確定性,實踐證明,公司被動應(yīng)對環(huán)境只會被淘汰,只有主動適應(yīng)環(huán)境才能實現(xiàn)長久發(fā)展。這種主動性在公司管理方面的體現(xiàn)就是公司組織管理模式“剛性”到“柔性”的轉(zhuǎn)變,而這種柔性理念體現(xiàn)在財務(wù)管理方面即為財務(wù)柔性。金融危機的爆發(fā)使得財務(wù)柔性的重要性日益顯著,有關(guān)財務(wù)柔性的研究也逐步豐富起來。目前關(guān)于財務(wù)柔性研究多以主板上市公司為研究對象,而本文卻將創(chuàng)業(yè)板上市公司作為主體,在文章中不僅探討了財務(wù)柔性與公司績效的相關(guān)性,還將企業(yè)生命周期理論融入其中,一方面分析了所處生命周期不同的公司,財務(wù)柔性水平是否有所差異;另一方面也研究了所處生命周期不同的公司,財務(wù)柔性對公司績效的影響是否有所不同。本文研究的理論意義在于一方面本文對財務(wù)柔性的理論知識進行了系統(tǒng)的梳理,選取創(chuàng)業(yè)板公司作為研究對象探究了財務(wù)柔性和公司績效的關(guān)系,填補了財務(wù)柔性研究領(lǐng)域部分研究對象缺失的空白;另一方面,本文從公司治理的角度出發(fā),將財務(wù)柔性、公司規(guī)模、公司成長能力、公司股權(quán)結(jié)構(gòu)等因素均加入到影響公司績效的模型當(dāng)中,研究了各因素之間的相關(guān)關(guān)系以及各因素對公司績效的作用,給予公司多渠道提升公司績效的新思路,擴展了公司治理理論的廣度;最重要的是,本文還將企業(yè)生命周期理論納入研究中,考察了不同生命周期下公司的各項指標包括財務(wù)柔性指標的差異程度,一方面對財務(wù)柔性理論方面進行了橫向擴展,另一方面也是對企業(yè)生命周期理論的補充和完善。本文實踐意義在于,一方面本文對財務(wù)柔性測定方法進行了總結(jié)與對比,便于公司選取合理方法準確計算自身財務(wù)柔性的水平,進而實現(xiàn)對自身財務(wù)柔性儲備情況的及時了解與科學(xué)調(diào)整,防止出現(xiàn)公司財務(wù)柔性儲備不足或者儲備過量的情況;本文又從企業(yè)生命周期角度,針對處于不同生命周期的公司分析了財務(wù)柔性對公司績效影響程度的高低,指出了不同的公司應(yīng)儲備不同的財務(wù)柔性以最大程度地提升公司績效,為公司經(jīng)營者制定更具針對性的經(jīng)營策略提供指導(dǎo)。本文試圖從以下方面進行創(chuàng)新:首先研究對象有所創(chuàng)新:我國關(guān)于財務(wù)柔性的實證研究多針對主板上市公司,忽視了創(chuàng)業(yè)板上市公司。本文結(jié)合理論和實證分析探究了我國創(chuàng)業(yè)板上市公司財務(wù)柔性與公司績效的關(guān)系,所得的結(jié)論更有針對性。其次研究假設(shè)有所創(chuàng)新:假設(shè)一結(jié)合了公司治理相關(guān)理論,推斷出財務(wù)柔性對公司績效的影響可能存在區(qū)間效應(yīng);假設(shè)二選取企業(yè)生命周期為切入點,將處于相同生命周期的公司分為一組,研究不同組別財務(wù)柔性對公司績效的影響是否有所不同。最后研究時所選衡量指標有所創(chuàng)新:例如在衡量公司績效方面,目前的學(xué)者多用ROA或者ROE,本文決定選擇投資回報率(ROIC)作為衡量指標,反映的績效水平更為真實。本文以2012-2014年創(chuàng)業(yè)板公司為樣本進行研究發(fā)現(xiàn):創(chuàng)業(yè)板上市公司整體財務(wù)柔性儲備水平不高,說明財務(wù)柔性意識不強;財務(wù)柔性與公司績效呈現(xiàn)顯著正相關(guān)關(guān)系,說明公司儲備財務(wù)柔性是有一定價值的;處于不同生命周期的公司,財務(wù)柔性儲備水平有顯著差異,且處于不同生命周期的公司財務(wù)柔性對公司績效的影響程度不同,穩(wěn)定期公司儲備財務(wù)柔性對公司績效的提升效果更明顯。
【關(guān)鍵詞】：財務(wù)柔性 公司績效 企業(yè)生命周期
【學(xué)位授予單位】：山西財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F275
【目錄】：

• 摘要6-8
• ABSTRACT8-13
• 1. 緒論13-19
• 1.1 研究背景13-14
• 1.2 研究意義14-15
• 1.2.1 理論意義14-15
• 1.2.2 現(xiàn)實意義15
• 1.3 研究內(nèi)容、方法概要及創(chuàng)新點15-19
• 1.3.1 研究內(nèi)容15-18
• 1.3.2 方法概要18
• 1.3.3 可能的創(chuàng)新點18-19
• 2. 文獻綜述19-30
• 2.1 財務(wù)柔性的相關(guān)文獻綜述19-25
• 2.1.1 財務(wù)柔性的定義19-21
• 2.1.2 財務(wù)柔性的價值21
• 2.1.3 財務(wù)柔性的獲取方式21-23
• 2.1.4 財務(wù)柔性的度量23-25
• 2.2 公司績效相關(guān)文獻綜述25-26
• 2.3 財務(wù)柔性與公司績效相關(guān)性研究綜述26-28
• 2.3.1 財務(wù)柔性與應(yīng)對不利環(huán)境27
• 2.3.2 財務(wù)柔性與把握投資機會27-28
• 2.4 文獻述評28-30
• 3. 理論基礎(chǔ)與假設(shè)30-35
• 3.1 理論基礎(chǔ)30-33
• 3.1.1 不確定性理論30
• 3.1.2 資源約束理論30-31
• 3.1.3 權(quán)衡理論、融資優(yōu)序理論31-32
• 3.1.4 委托代理理論32
• 3.1.5 企業(yè)生命周期理論32-33
• 3.2 提出假設(shè)33-35
• 3.2.1 財務(wù)柔性與公司績效33-34
• 3.2.2 公司生命周期與財務(wù)柔性34-35
• 4. 財務(wù)柔性與公司績效的實證研究35-46
• 4.1 研究設(shè)計35-37
• 4.1.1 變量設(shè)計35-36
• 4.1.2 模型設(shè)計36
• 4.1.3 樣本選取與數(shù)據(jù)來源36-37
• 4.2 描述性統(tǒng)計37-39
• 4.2.1 總體樣本描述性統(tǒng)計分析37-38
• 4.2.2 分組樣本描述性統(tǒng)計分析38-39
• 4.3 相關(guān)性分析39-41
• 4.3.1 總體樣本相關(guān)性分析39-40
• 4.3.2 分組樣本相關(guān)性分析40-41
• 4.4 多元回歸分析41-43
• 4.5 穩(wěn)健性檢驗43-46
• 5. 結(jié)束語46-50
• 5.1 研究結(jié)論46-47
• 5.2 政策建議47-48
• 5.2.1 因地制宜，合理儲備財務(wù)柔性47-48
• 5.2.2 多管齊下，提升公司績效48
• 5.2.3 宏觀統(tǒng)籌，，國家政策要緊跟市場發(fā)展48
• 5.3 研究局限與展望48-50
• 參考文獻50-55
• 致謝55-56
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表的論文和其它科研情況56-57

【參考文獻】

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本文編號：644122