本文關鍵詞：信用評級與企業(yè)并購支付方式——基于上市公司的實證研究

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【摘要】：本文使用Tobit模型和Probit模型,從評級存在性和評級水平兩個方面考察信用評級對并購支付方式的影響。結果發(fā)現(xiàn),具有信用評級和高評級的企業(yè)在并購時支付的現(xiàn)金比例更高,且更傾向于選擇現(xiàn)金支付方式;進一步,并購方對目標公司的信息不對稱程度越大,信用評級對并購支付方式的影響越小。本文的結果表明:信用評級有利于緩解企業(yè)與投資者之間的信息不對稱,從而減少企業(yè)面臨的融資約束,提高并購效率。
【作者單位】： 山東大學經濟學院;
【關鍵詞】： 信用評級 融資約束 并購支付方式 信息不對稱
【分類號】：F271
【正文快照】： 一、引言并購作為企業(yè)重大戰(zhàn)略決策,是企業(yè)擴大規(guī)模、增強競爭力的重要途徑,也是市場重新整合資源、提高配置效率的關鍵活動。在并購活動中,并購方除了權衡并購收益與成本之外,融資來源或者融資約束也是其需要考量的重要問題。與西方多樣化的支付方式不同,中國的并購支付方式

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本文編號：517821