在一帶一路的大背景下,中國企業(yè)掀起了對(duì)外投資的熱潮,眾多企業(yè)開始在海外并購心儀的標(biāo)的。中國也毫無懸念的成為了世界第二大對(duì)外投資國。在跨國并購浪潮中,民營企業(yè)不管是總交易額還是跨國并購案件數(shù)已超過國有企業(yè)成了跨國并購的中堅(jiān)力量。然而不得不提的是原本就在資本市場(chǎng)上面臨融資難、融資成本高問題的民營企業(yè),在2016年底國家實(shí)施新的外匯管理規(guī)定以及海外投資新規(guī)定后,民營企業(yè)在市場(chǎng)上籌集資金并順利出境交易的難度再次增加,以至于2017年跨國并購案例數(shù)與跨國并購交易金額終止了連續(xù)數(shù)年的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2017年后隨著國家對(duì)資本市場(chǎng)的整頓對(duì)外匯的管制,民營企業(yè)跨國融資難度絲毫沒有減弱,跨國并購融資風(fēng)險(xiǎn)高企,為了企業(yè)順利跨國交易,融資風(fēng)險(xiǎn)問題亟待解決。本文在這樣的背景下,選取成功實(shí)現(xiàn)跨國并購并在控制融資風(fēng)險(xiǎn)方面有杰出表現(xiàn)的西王食品并購加拿大Kerr案例,給基于風(fēng)險(xiǎn)管理理論對(duì)企業(yè)并購行為進(jìn)行研究。第一步對(duì)并購交易前企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析,第二步分析西王食品對(duì)此風(fēng)險(xiǎn)做出的應(yīng)對(duì)行為,第三步再對(duì)第二步中的行為進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析,最后分析西王食品基于第三步中找出的風(fēng)險(xiǎn)做出的應(yīng)對(duì)行為。本文通過研究發(fā)現(xiàn),第一,企業(yè)跨國并購融資...

【文章頁數(shù)】：61 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 中國掀起新的并購浪潮
        1.1.2 民營企業(yè)在跨國并購中新的地位
        1.1.3 民營企業(yè)跨國并購融資問題亟待解決
        1.1.4 研究意義
    1.2 研究目標(biāo)、內(nèi)容及方法
        1.2.1 研究目標(biāo)
        1.2.2 研究?jī)?nèi)容
        1.2.3 研究方法
    1.3 論文創(chuàng)新點(diǎn)、不足點(diǎn)
        1.3.1 創(chuàng)新點(diǎn)
        1.3.2 不足之處
第2章 概念基礎(chǔ)與理論研究
    2.1 概念界定
    2.2 文獻(xiàn)綜述與理論研究
    2.3 文獻(xiàn)評(píng)析
    2.4 并購融資風(fēng)險(xiǎn)管理理論
        2.4.1 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別
        2.4.2 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估
        2.4.3 風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)
第3章 并購融資方式與風(fēng)險(xiǎn)概述
    3.1 并購融資方式介紹
        3.1.1 內(nèi)源融資
        3.1.2 并購基金融資
        3.1.3 杠桿收購融資
        3.1.4 內(nèi)保外貸
        3.1.5 過橋貸款
        3.1.6 業(yè)績(jī)目標(biāo)付款安排
        3.1.7 可交換債券
    3.2 并購融資風(fēng)險(xiǎn)類型
        3.2.1 定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)
        3.2.2 融資不足風(fēng)險(xiǎn)
        3.2.3 與資本結(jié)構(gòu)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)
        3.2.4 匯率風(fēng)險(xiǎn)
    3.3 并購融資風(fēng)險(xiǎn)因素
        3.3.1 信息不對(duì)稱
        3.3.2 企業(yè)自身實(shí)力因素
        3.3.3 匯率變動(dòng)因素
        3.3.4 國家監(jiān)管因素
        3.3.5 融資渠道狹窄
        3.3.6 人力資源因素
    3.4 并購融資風(fēng)險(xiǎn)衡量
        3.4.1 杠桿法
        3.4.2 股權(quán)稀釋法
        3.4.3 模型法
第4章 西王并購Kerr介紹
    4.1 本次交易背景介紹
    4.2 交易參與各方介紹
        4.2.1 收購方——西王食品
        4.2.2 標(biāo)的公司——加拿大Kerr公司
    4.3 并購簡(jiǎn)介與動(dòng)因分析
        4.3.1 并購簡(jiǎn)介
        4.3.2 并購動(dòng)因分析
第5章 西王食品并購Kerr案例分析
    5.1 并購交易前融資風(fēng)險(xiǎn)分析
    5.2 “一階段”融資方式與策略
        5.2.1 Earn-out支付機(jī)制
        5.2.2 引入并購基金
        5.2.3 借力股東,獲得過橋貸款
        5.2.4 內(nèi)保外貸,資金出海
    5.3 “一階段”融資風(fēng)險(xiǎn)分析
    5.4 “二階段”融資方式與策略
        5.4.1 債務(wù)置換實(shí)現(xiàn)債務(wù)下沉
        5.4.2 定向增發(fā),置換債務(wù)
        5.4.3 私募可交換債券
    5.5 “二階段”融資風(fēng)險(xiǎn)分析
第6章 啟示與局限
    6.1 啟示
    6.2 局限
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：3980614