經(jīng)濟(jì)全球化潮流下經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,企業(yè)的生存和發(fā)展環(huán)境機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。要想獲得長(zhǎng)足的發(fā)展空間,企業(yè)必須尋求新的發(fā)展出路。為了實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和資源的有效整和,并購(gòu)成為了企業(yè)所選擇的快速完成規(guī)模擴(kuò)張與自身發(fā)展的一條捷徑。但是,并購(gòu)是一種復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)行為,它涉及到了各種各樣的問(wèn)題和關(guān)系。在企業(yè)作出并購(gòu)決策之前,并購(gòu)過(guò)程中如何對(duì)目標(biāo)企業(yè)合理定價(jià)是并購(gòu)雙方最關(guān)心和最敏感的問(wèn)題,只有解決了這個(gè)問(wèn)題,并購(gòu)活動(dòng)才能順利開(kāi)展。文中闡述了成本法、收益法、市場(chǎng)法等三種傳統(tǒng)估值方法的內(nèi)容、性質(zhì)和優(yōu)缺點(diǎn)。上述傳統(tǒng)評(píng)估方法雖然有著長(zhǎng)期的應(yīng)用經(jīng)驗(yàn),但是隨著企業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)情況日益復(fù)雜,傳統(tǒng)估值方法已經(jīng)不再能夠全面估算企業(yè)的整體價(jià)值。因此,如今越來(lái)越多的學(xué)者和企業(yè)開(kāi)始將目光轉(zhuǎn)移到能彌補(bǔ)這一缺陷的實(shí)物期權(quán)法。本文在充分闡述傳統(tǒng)估值方法的相關(guān)理論后,提出了基于實(shí)物期權(quán)理論的企業(yè)并購(gòu)估值模型,對(duì)該模型的原理及計(jì)算步驟進(jìn)行了詳細(xì)的介紹。緊接著介紹了啟迪科服收購(gòu)桑德環(huán)境的概況,然后運(yùn)用基于實(shí)物期權(quán)理論的企業(yè)并購(gòu)估值模型對(duì)桑德環(huán)境進(jìn)行整體估值。計(jì)算至最后一步,本文利用預(yù)先設(shè)定的清算價(jià)值對(duì)整體估值進(jìn)行調(diào)整,得出調(diào)整后的企業(yè)整體價(jià)值,最終估...

【文章頁(yè)數(shù)】：53 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.1 國(guó)外研究現(xiàn)狀
        1.2.2 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀
        1.2.3 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀總結(jié)
    1.3 研究?jī)?nèi)容與技術(shù)路線圖
        1.3.1 研究?jī)?nèi)容
        1.3.2 技術(shù)路線圖
    1.4 研究方法與創(chuàng)新點(diǎn)
        1.4.1 研究方法
        1.4.2 論文創(chuàng)新點(diǎn)
第2章 企業(yè)并購(gòu)估值方法相關(guān)理論概述
    2.1 企業(yè)并購(gòu)估值的傳統(tǒng)方法
        2.1.1 傳統(tǒng)并購(gòu)估值方法的分類(lèi)和特點(diǎn)
        2.1.2 傳統(tǒng)并購(gòu)估值方法的適用性和優(yōu)缺點(diǎn)
    2.2 現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型相關(guān)理論
        2.2.1 現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型概述
        2.2.2 現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型參數(shù)分析
        2.2.3 現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的評(píng)估理論
    2.3 實(shí)物期權(quán)理論
        2.3.1 實(shí)物期權(quán)理論的概念
        2.3.2 現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型與實(shí)物期權(quán)理論的關(guān)系
        2.3.3 實(shí)物期權(quán)價(jià)值計(jì)量模型
        2.3.4 實(shí)物期權(quán)價(jià)值計(jì)量模型的選擇
第3章 基于實(shí)物期權(quán)理論的企業(yè)并購(gòu)估值模型構(gòu)建
    3.1 構(gòu)建背景
    3.2 基于實(shí)物期權(quán)理論的企業(yè)并購(gòu)估值模型構(gòu)建過(guò)程
        3.2.1 營(yíng)業(yè)收入二叉樹(shù)模型構(gòu)建
        3.2.2 現(xiàn)金流量二叉樹(shù)模型構(gòu)建
        3.2.3 未調(diào)整的并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的估值模型
        3.2.4 調(diào)整后的并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的估值模型
第4章 啟迪科服并購(gòu)桑德環(huán)境概述
    4.1 啟迪科服并購(gòu)桑德環(huán)境的行業(yè)背景
        4.1.1 并購(gòu)的行業(yè)背景
        4.1.2 主并企業(yè)——啟迪科服概況
        4.1.3 目標(biāo)企業(yè)——桑德環(huán)境概況
    4.2 并購(gòu)過(guò)程
    4.3 啟迪科服并購(gòu)桑德環(huán)境估值依據(jù)及存在問(wèn)題分析
        4.3.1 并購(gòu)估值依據(jù)
        4.3.2 并購(gòu)存在問(wèn)題分析
第5章 基于實(shí)物期權(quán)理論的被并購(gòu)企業(yè)桑德環(huán)境價(jià)值評(píng)估
    5.1 桑德環(huán)境的歷史績(jī)效分析
    5.2 桑德環(huán)境營(yíng)業(yè)收入二叉樹(shù)和現(xiàn)金流量二叉樹(shù)模型構(gòu)建
        5.2.1 營(yíng)業(yè)收入二叉樹(shù)模型構(gòu)建
        5.2.2 現(xiàn)金流量二叉樹(shù)模型構(gòu)建
    5.3 未調(diào)整的桑德環(huán)境的企業(yè)估值
    5.4 調(diào)整后的桑德環(huán)境的企業(yè)估值
    5.5 基于實(shí)物期權(quán)理論的企業(yè)并購(gòu)估值與傳統(tǒng)方法的比較與評(píng)價(jià)
第6章 結(jié)論及展望
致謝
參考文獻(xiàn)
附錄



本文編號(hào)：3954352