發(fā)布時間：2023-08-11 20:20

　　伴隨著資本市場的發(fā)展,越來越多的企業(yè)傾向于選擇通過并購以優(yōu)化資產(chǎn)配置、實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。但是由于信息不對稱,并購活動通常面臨較大風險,極易造成并購失敗。如何防范并購風險、提高并購成功率成為需要企業(yè)迫切關(guān)注的問題。業(yè)績承諾在我國的應(yīng)用始于2008年,當年證監(jiān)會首次規(guī)定了“交易對方應(yīng)當與上市公司就相關(guān)資產(chǎn)實際盈利數(shù)不足利潤預測數(shù)的情況簽訂明確可行的補償協(xié)議1”,目的就在于對并購風險進行防范。實際上,業(yè)績承諾對于并購風險的防范是一把雙刃劍,如果應(yīng)用合理,業(yè)績承諾協(xié)議可以在緩解雙方的信息不對稱程度、調(diào)整交易對價、維護中小股東利益、激勵管理人員努力完成業(yè)績目標等方面發(fā)揮作用,防范并購風險。但如果運用不合理,也會導致種種問題,比如:業(yè)績目標無法實現(xiàn)、業(yè)績補償責任得不到履行等等,業(yè)績承諾的應(yīng)用并不一定總能有效防范并購風險,反而由于業(yè)績承諾的存在造成并購雙方權(quán)利義務(wù)不對等、延遲整合、助推高溢價等等,進而引致或加劇并購的風險。本文以中水漁業(yè)并購新陽洲為例,綜合應(yīng)用理論和案例研究方法,梳理并識別了中水漁業(yè)此次并購中各階段面臨的風險,探討了業(yè)績承諾在防范中水漁業(yè)并購風險過程中的使用效果,指出此次并購中業(yè)績承諾的...

【文章頁數(shù)】：62 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    第一節(jié) 研究背景與意義
        一、研究背景
        二、研究意義
    第二節(jié) 研究內(nèi)容與方法
        一、研究內(nèi)容
        二、研究方法
    第三節(jié) 研究創(chuàng)新
第二章 文獻綜述
    第一節(jié) 并購風險研究現(xiàn)狀
        一、并購風險的定義研究
        二、并購風險的產(chǎn)生原因研究
        三、并購風險的防范措施研究
    第二節(jié) 業(yè)績承諾研究現(xiàn)狀
        一、業(yè)績承諾的定義研究
        二、應(yīng)用業(yè)績承諾的積極效果研究
        三、應(yīng)用業(yè)績承諾的消極效果研究
        四、應(yīng)用業(yè)績承諾的前提條件研究
    第三節(jié) 文獻評述
第三章 相關(guān)理論概述
    第一節(jié) 相關(guān)概念界定
        一、并購重組
        二、業(yè)績承諾
        三、并購風險
    第二節(jié) 理論基礎(chǔ)
        一、期權(quán)理論
        二、信息不對稱理論
        三、并購風險識別理論
    第三節(jié) 業(yè)績承諾并購風險防范的內(nèi)在機理分析
    第四節(jié) 業(yè)績承諾并購風險防范作用的前提分析
第四章 中水漁業(yè)并購新陽洲情況介紹
    第一節(jié) 并購雙方簡介
        一、并購方中水漁業(yè)
        二、標的企業(yè)新陽洲
    第二節(jié) 并購事件回顧
        一、并購交易背景
        二、并購交易過程
    第三節(jié) 業(yè)績承諾及補償方案
        一、業(yè)績承諾方案介紹
        二、業(yè)績補償方案介紹
第五章 中水漁業(yè)業(yè)績承諾對并購風險的防范效果分析
    第一節(jié) 中水漁業(yè)并購風險識別
        一、準備階段風險
        二、交易階段風險
        三、整合階段風險
    第二節(jié) 中水漁業(yè)應(yīng)用業(yè)績承諾防范并購風險的效果
        一、針對標的企業(yè)選擇風險的防范效果
        二、針對并購中高溢價風險的防范效果
        三、針對并購中支付風險的防范效果
        四、針對并購后整合風險的防范效果
        五、防范效果小結(jié)
    第三節(jié) 中水漁業(yè)應(yīng)用業(yè)績承諾防范并購風險失敗的原因
        一、盲目并購高風險企業(yè)
        二、盡職調(diào)查不到位
        三、現(xiàn)金支付不合理
        四、補償協(xié)議條款存在缺陷
        五、并購整合存在瑕疵
第六章 結(jié)語
    第一節(jié) 研究結(jié)論
    第二節(jié) 研究建議
        一、并購準備階段的建議
        二、并購交易階段的建議
        三、并購整合階段的建議
    第三節(jié) 不足之處
參考文獻
后記



本文編號：3841692