發(fā)布時(shí)間：2023-05-25 05:22

　　自2009年創(chuàng)業(yè)板開(kāi)板以來(lái),已經(jīng)走過(guò)了濃墨重彩的十余年時(shí)光,其驚人的發(fā)展速度吸引著學(xué)術(shù)界和投資者的大量關(guān)注和研究。創(chuàng)業(yè)板的創(chuàng)立豐富了我國(guó)多層次資本市場(chǎng),為中小企業(yè)的融資提供了更多的可能性。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步進(jìn)入新常態(tài),經(jīng)濟(jì)面臨著由要素驅(qū)動(dòng)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的轉(zhuǎn)型。在這樣的背景下,以歷史財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?yōu)楹诵牡膫鹘y(tǒng)企業(yè)新股定價(jià)機(jī)制遭受到了業(yè)界質(zhì)疑,我們不得不重新審視新興科技型企業(yè)IPO定價(jià)和后市表現(xiàn)的影響因素,以探尋市場(chǎng)化改革前后,創(chuàng)業(yè)板高科技公司新股定價(jià)機(jī)制的改變。高科技企業(yè)作為以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的成長(zhǎng)型企業(yè),在對(duì)其進(jìn)行企業(yè)估值的相關(guān)研究中,有必要引入非財(cái)務(wù)指標(biāo)。本文基于非財(cái)務(wù)指標(biāo)理論和多因素定價(jià)模型,在前人的研究基礎(chǔ)上,選取2009-2017年底在創(chuàng)業(yè)板上市的高科技企業(yè)為研究樣本,以市場(chǎng)化改革作為節(jié)點(diǎn)將樣本劃分為兩個(gè)階段,引入非財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)IPO定價(jià)及后市表現(xiàn)進(jìn)行分析。實(shí)證研究發(fā)現(xiàn),企業(yè)的創(chuàng)新能力和客戶集中度都會(huì)對(duì)高科技企業(yè)的IPO定價(jià)產(chǎn)生顯著影響,證明了引入非財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)對(duì)IPO定價(jià)進(jìn)行研究的重要性。此外,本文借鑒以往文獻(xiàn),選用BHAR法對(duì)新股后市表現(xiàn)進(jìn)行研究,發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板高科技企業(yè)的后市表現(xiàn)并未呈現(xiàn)出長(zhǎng)期弱...

【文章頁(yè)數(shù)】：57 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
致謝
摘要
abstract
第一章 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 IPO定價(jià)研究綜述
        1.2.2 非財(cái)務(wù)指標(biāo)研究綜述
        1.2.3 國(guó)內(nèi)外研究述評(píng)
    1.3 研究?jī)?nèi)容與方法
        1.3.1 研究?jī)?nèi)容
        1.3.2 研究方法
        1.3.3 技術(shù)路線圖
    1.4 創(chuàng)新點(diǎn)
第二章 相關(guān)理論基礎(chǔ)
    2.1 IPO定價(jià)基本理論
        2.1.1 內(nèi)在價(jià)值評(píng)估法
        2.1.2 現(xiàn)金流貼現(xiàn)估價(jià)法
        2.1.3 以風(fēng)險(xiǎn)和貼現(xiàn)率為基礎(chǔ)的評(píng)估法
        2.1.4 相對(duì)估值法
    2.2 IPO長(zhǎng)期弱勢(shì)相關(guān)理論
        2.2.1 異質(zhì)信念假說(shuō)
        2.2.2 過(guò)度包裝假說(shuō)
    2.3 非財(cái)務(wù)指標(biāo)相關(guān)理論
        2.3.1 信息經(jīng)濟(jì)學(xué)理論
        2.3.2 權(quán)變理論
第三章 研究設(shè)計(jì)
    3.1 假設(shè)提出
    3.2 數(shù)據(jù)來(lái)源
    3.3 變量描述
        3.3.1 被解釋變量
        3.3.2 解釋變量
        3.3.3 控制變量
    3.4 模型設(shè)計(jì)
        3.4.1 IPO定價(jià)模型
        3.4.2 新股后市表現(xiàn)影響模型
第四章 實(shí)證結(jié)果與分析
    4.1 描述性統(tǒng)計(jì)
    4.2 IPO定價(jià)影響因素的回歸分析
        4.2.1 OLS回歸
        4.2.2 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    4.3 新股后市表現(xiàn)的回歸分析
第五章 結(jié)論和建議
    5.1 結(jié)論
    5.2 政策建議
    5.3 不足與展望
參考文獻(xiàn)
攻讀碩士學(xué)位期間的學(xué)術(shù)活動(dòng)及成果情況



本文編號(hào)：3823013