由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政府政策的引導(dǎo),我國A股市場掀起外延式并購熱潮,隨著業(yè)績承諾期最后期限的到來,上市公司期末計提商譽(yù)減值金額持續(xù)增長,2018年A股市場出現(xiàn)高額商譽(yù)減值累積現(xiàn)象。尤其對于輕資產(chǎn)行業(yè)來說,由于其本身自有的特性,導(dǎo)致并購商譽(yù)背后隱藏著巨大的并購商譽(yù)減值風(fēng)險。因此,探究A股市場中,輕資產(chǎn)公司的并購商譽(yù)減值原因、并購商譽(yù)減值風(fēng)險防范具有重要意義。論文分別采用定性分析與定量分析法、比較分析法與案例分析法,以天神娛樂為研究對象,對天神娛樂借殼上市以及上市后開展系列并購的背景進(jìn)行梳理,分析并購商譽(yù)產(chǎn)生原因、商譽(yù)積累過程。從天神娛樂并購估值的高溢價性、政府對行業(yè)監(jiān)管力度加大、控股股東初始并購戰(zhàn)略存在投機(jī)性與天神娛樂業(yè)績承諾偏高四個方面,對天神娛樂的商譽(yù)減值風(fēng)險進(jìn)行全面分析。通過盈利能力、償債能力與營運能力三個財務(wù)業(yè)績指標(biāo)與公司規(guī)模經(jīng)濟(jì)、研發(fā)投入兩個協(xié)同效應(yīng)指標(biāo),對天神娛樂系列并購后的公司業(yè)績進(jìn)行分析。以并購時點為分界,分別從并購前、并購發(fā)生時與并購后為出發(fā)點,結(jié)合天神娛樂公司、中介機(jī)構(gòu)以及政府角度對天神娛樂商譽(yù)減值防范措施提出建議。

【文章頁數(shù)】：64 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 選題背景
    1.2 研究目的與意義
        1.2.1 研究目的
        1.2.2 研究意義
    1.3 研究內(nèi)容與方法
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 研究方法
2 文獻(xiàn)綜述與相關(guān)理論
    2.1 文獻(xiàn)綜述
        2.1.1 國外研究文獻(xiàn)
        2.1.2 國內(nèi)研究文獻(xiàn)
        2.1.3 國內(nèi)外研究文獻(xiàn)評述
    2.2 相關(guān)概念界定
        2.2.1 商譽(yù)
        2.2.2 商譽(yù)減值
    2.3 商譽(yù)減值風(fēng)險防范研究理論基礎(chǔ)
        2.3.1 信息不對稱理論
        2.3.2 過度反應(yīng)理論
        2.3.3 協(xié)同效應(yīng)理論
        2.3.4 風(fēng)險管理理論
3 并購案例簡介
    3.1 天神娛樂并購案例介紹
        3.1.1 天神娛樂公司簡介
        3.1.2 天神娛樂并購概況
    3.2 天神娛樂并購商譽(yù)減值概況
        3.2.1 并購商譽(yù)概況
        3.2.2 并購商譽(yù)減值概況
4 天神娛樂并購商譽(yù)減值風(fēng)險案例分析
    4.1 商譽(yù)減值成因
        4.1.1 被并購方估值溢價過高
        4.1.2 政府對行業(yè)監(jiān)管力度加大
        4.1.3 控股股東初始并購戰(zhàn)略存在投機(jī)
    4.2 基于業(yè)績承諾的商譽(yù)減值風(fēng)險分析
        4.2.1 天神娛樂借殼上市業(yè)績承諾過高
        4.2.2 天神娛樂借殼上市后業(yè)績承諾過高
        4.2.3 業(yè)績承諾未完成產(chǎn)生商譽(yù)減值
    4.3 基于財務(wù)績效對商譽(yù)減值風(fēng)險分析
        4.3.1 盈利能力分析
        4.3.2 償債能力分析
        4.3.3 營運能力分析
    4.4 從協(xié)同效應(yīng)角度對商譽(yù)減值風(fēng)險分析
        4.4.1 規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)
        4.4.2 研發(fā)投入成長分析
5 天神娛樂并購商譽(yù)減值風(fēng)險防范建議
    5.1 實施并購前加強(qiáng)商譽(yù)減值風(fēng)險防范措施
        5.1.1 明確并購目的
        5.1.2 審慎選擇并購標(biāo)的
        5.1.3 恰當(dāng)選擇資產(chǎn)評估方式
    5.2 并購實施中加強(qiáng)商譽(yù)減值風(fēng)險防范措施
        5.2.1 謹(jǐn)慎選擇支付方式
        5.2.2 合理設(shè)定業(yè)績承諾
        5.2.3 加強(qiáng)信息披露
    5.3 并購后商譽(yù)減值風(fēng)險防范措施
        5.3.1 改進(jìn)并購商譽(yù)后續(xù)計量方法
        5.3.2 充分發(fā)揮并購協(xié)同效應(yīng)
        5.3.3 加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)監(jiān)管
        5.3.4 加強(qiáng)政府監(jiān)管力度
結(jié)論與展望
參考文獻(xiàn)
攻讀學(xué)位期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文
致謝



本文編號：3791474