在此背景下,論文首先概述研究背景及意義,參考了國(guó)內(nèi)外有關(guān)并購(gòu)和盈利質(zhì)量文獻(xiàn),然后界定了并購(gòu)和盈利質(zhì)量理論基礎(chǔ);論文選取圣農(nóng)發(fā)展并購(gòu)圣農(nóng)食品事項(xiàng)作為案例,圍繞著論文的主題為線索對(duì)案例公司進(jìn)行研究;分析出了宏觀環(huán)境和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略上的兩個(gè)核心的并購(gòu)動(dòng)因,并梳理了并購(gòu)過(guò)程和并購(gòu)后的發(fā)展戰(zhàn)略等事項(xiàng)。然后依據(jù)盈利質(zhì)量四個(gè)方面對(duì)圣農(nóng)發(fā)展并購(gòu)后盈利質(zhì)量進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。案例分析結(jié)果表明:圣農(nóng)發(fā)展并購(gòu)后在盈利質(zhì)量的提升上獲得初步成功,其盈在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中,“適者生存,優(yōu)勝劣汰”是公司成長(zhǎng)的永恒的規(guī)律。近年來(lái),隨著我國(guó)的資本市場(chǎng)基本性制度進(jìn)一步健全,上市公司并購(gòu)重組活動(dòng)日趨活躍,并購(gòu)重組在我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)發(fā)揮日益重要作用。依托資本市場(chǎng),中國(guó)農(nóng)業(yè)正處于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型時(shí)期,家禽行業(yè)作為農(nóng)業(yè)企業(yè)一類重要產(chǎn)業(yè),其并購(gòu)重組表現(xiàn)尤其活躍,其中以生產(chǎn)鏈上下游生產(chǎn)要素為目的的縱向并購(gòu)明顯活躍,比如,雙匯發(fā)展、雛鷹牧業(yè)、大康牧業(yè)等公司在近幾年都實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的縱向整合,紛紛實(shí)現(xiàn)集團(tuán)整體上市。無(wú)論是從并購(gòu)金額和并購(gòu)規(guī)模影響來(lái)看,都是令人矚目。由此可見(jiàn),上下游并購(gòu)整合有力提升產(chǎn)業(yè)集中度和調(diào)整結(jié)構(gòu),對(duì)中國(guó)農(nóng)業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)帶來(lái)巨大變... 

【文章來(lái)源】：福建農(nóng)林大學(xué)福建省

【文章頁(yè)數(shù)】：82 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

技術(shù)路線

3上市公司并購(gòu)現(xiàn)狀與案例介紹123上市公司并購(gòu)現(xiàn)狀與案例介紹3.1上市公司并購(gòu)現(xiàn)狀3.1.1上市公司并購(gòu)數(shù)量及金額自2014年以來(lái)，中國(guó)企業(yè)的并購(gòu)交易活動(dòng)風(fēng)起云涌，并購(gòu)的金額以及數(shù)量迅速增加，見(jiàn)圖3-1，根據(jù)私募通統(tǒng)計(jì)，2014-2016年是中國(guó)企業(yè)境內(nèi)并購(gòu)快速增長(zhǎng)幾年，2016年達(dá)到巔峰，交易數(shù)量2828起，金額達(dá)12943.86億元，但是至2017年并購(gòu)交易數(shù)量和規(guī)模開(kāi)始回落，兩年同比都出現(xiàn)下滑趨勢(shì)。并購(gòu)市場(chǎng)開(kāi)始走下坡，主要受兩大宏觀因素制約。一方面受國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增速放緩影響。另一方面，受到國(guó)家監(jiān)管趨嚴(yán)和中美貿(mào)易摩擦等外部因素影響。盡管如此，企業(yè)基于產(chǎn)業(yè)升級(jí)、戰(zhàn)略調(diào)整等模式并購(gòu)需求仍然活躍。圖3-1中國(guó)企業(yè)并購(gòu)數(shù)量及金額資料來(lái)源：根據(jù)私募通整理3.1.2上市公司并購(gòu)行業(yè)分布從2018年來(lái)并購(gòu)重組的行業(yè)分布來(lái)看，見(jiàn)圖3-2，選取較為典型企業(yè)數(shù)量統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，IT、生物制藥以及制造業(yè)表現(xiàn)比較活躍，然而農(nóng)業(yè)企業(yè)并購(gòu)公司仍然處于下行。因?yàn)殚L(zhǎng)期以來(lái)，農(nóng)業(yè)上市公司的發(fā)展一直處于劣勢(shì)狀態(tài)，不僅數(shù)量少，且分布不均、相對(duì)其他行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力弱等特點(diǎn)。隨著，中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)一步加快，農(nóng)業(yè)市場(chǎng)的發(fā)展受到國(guó)家日益重視，必將給農(nóng)業(yè)行業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)帶來(lái)巨大變化和商機(jī)。

上市公司并購(gòu)后盈利質(zhì)量研究-以圣農(nóng)發(fā)展并購(gòu)圣農(nóng)食品為例13圖3-22018年中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)行業(yè)分布資料來(lái)源：作者自行整理3.1.3上市公司并購(gòu)后盈利質(zhì)量的主要影響因素（1）增加利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)企業(yè)通過(guò)并購(gòu)可以將互相分離的企業(yè)業(yè)務(wù)納入統(tǒng)一主體，有利于拓寬企業(yè)業(yè)種，可根據(jù)公司整體戰(zhàn)略需求，增加利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，為公司原有業(yè)務(wù)帶來(lái)利潤(rùn)補(bǔ)充，從而影響企業(yè)盈利質(zhì)量。例如，一些傳統(tǒng)行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度較大，企業(yè)發(fā)展容易進(jìn)入瓶頸期，止步不前，那么選擇并購(gòu)其他高利潤(rùn)業(yè)務(wù)可以為原來(lái)企業(yè)注入新鮮血液，大大帶動(dòng)企業(yè)整體良性發(fā)展。（2）快速拓展企業(yè)規(guī)模隨著資本市場(chǎng)的快速發(fā)展，基于成本效益原則，眾多企業(yè)紛紛選擇并購(gòu)重組方式來(lái)快速擴(kuò)張企業(yè)的規(guī)模，或是實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)蔓延至其他領(lǐng)域。該類做法可以有效解決進(jìn)入成熟行業(yè)“進(jìn)入壁壘高”和“進(jìn)入成本高”等問(wèn)題。然而，這種通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)模式并不一定為企業(yè)帶來(lái)積極影響，若是并購(gòu)后經(jīng)營(yíng)整合不善，可能為企業(yè)帶來(lái)巨大損失。因此，并購(gòu)重組可能給企業(yè)發(fā)盈利質(zhì)量來(lái)利弊影響。（3）有效控制成本費(fèi)用根據(jù)交易費(fèi)用理論分析，無(wú)論是縱向并購(gòu)或者是其他方式并購(gòu)，其本質(zhì)都是為了節(jié)約交易成本。企業(yè)可以通過(guò)并購(gòu)方式將市場(chǎng)外部交易轉(zhuǎn)化為企業(yè)內(nèi)部交易，有效解決市場(chǎng)交易成本高、信息不對(duì)稱等問(wèn)題。因此，并購(gòu)重組影響企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率，合理控制成本，影響其盈利質(zhì)量。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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