發(fā)布時(shí)間：2021-03-26 16:12

　　自20世紀(jì)80年代以來,分拆上市是西方企業(yè)常用的股權(quán)運(yùn)作手段之一,而其在中國大陸發(fā)展緩慢。2019年12月13日,證監(jiān)會正式發(fā)布《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點(diǎn)若干規(guī)定》,境內(nèi)分拆上市通道正式全面打通,彌補(bǔ)此前分拆上市的制度空白,新規(guī)落地進(jìn)一步提高資本形成效率,為我國多元化經(jīng)營的大型企業(yè)進(jìn)行分拆上市提供了新的機(jī)會。中國國內(nèi)企業(yè)分拆上市實(shí)踐及其績效相關(guān)研究亟待豐富。本文首先通過對國內(nèi)外分拆上市的相關(guān)研究,從信息不對稱視角、籌資和投資策略視角和管理層激勵(lì)視角三個(gè)方面分析分拆上市對公司價(jià)值的影響機(jī)理,針對分拆上市對公司經(jīng)營績效產(chǎn)生不同影響的來源進(jìn)行剖析,將分拆上市的具體影響途徑歸納為融資效應(yīng)、剝離效應(yīng)和市場效應(yīng)三大效應(yīng)。然后,對分拆上市母公司績效進(jìn)行評價(jià)分析,運(yùn)用事件研究法分析母公司短期市場效應(yīng),發(fā)現(xiàn)在分拆公告日獲得的平均異常收益的均值顯著為正,說明分拆事件為股東創(chuàng)造了正向的財(cái)富效應(yīng);運(yùn)用因子分析法評價(jià)長期經(jīng)營績效,結(jié)果表明在分拆上市后第一年出現(xiàn)明顯上升,分拆上市后第二年略微回調(diào)。最后,對影響因素進(jìn)行實(shí)證研究,從短期市場效應(yīng)和長期經(jīng)營績效兩個(gè)方面著手,構(gòu)建White異方差穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤下的O... 

【文章來源】：華南理工大學(xué)廣東省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：67 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究方法與研究內(nèi)容
        1.2.1 研究方法
        1.2.2 研究內(nèi)容
    1.3 可能的創(chuàng)新之處
第二章 文獻(xiàn)綜述
    2.1 分拆上市概念界定
    2.2 分拆上市的績效研究
        2.2.1 分拆上市的短期市場效應(yīng)
        2.2.2 分拆上市的長期經(jīng)營績效
    2.3 分拆上市經(jīng)營績效的影響因素
    2.4 文獻(xiàn)評述
第三章 理論分析和研究假設(shè)
    3.1 分拆上市對公司價(jià)值的影響機(jī)制
    3.2 分拆上市對公司經(jīng)營績效影響因素的理論分析
        3.2.1 分拆上市與融資效應(yīng)
        3.2.2 分拆上市與剝離效應(yīng)
        3.2.3 分拆上市與市場效應(yīng)
    3.3 本章小結(jié)
第四章 分拆上市的經(jīng)營績效評價(jià)分析
    4.1 樣本選取和評價(jià)方法
        4.1.1 樣本選取和數(shù)據(jù)來源
        4.1.2 評價(jià)方法
    4.2 分拆上市的短期市場效應(yīng)評價(jià)
        4.2.1 研究設(shè)計(jì)
        4.2.2 評價(jià)結(jié)果與分析
    4.3 分拆上市的長期經(jīng)營績效評價(jià)
        4.3.1 研究設(shè)計(jì)
        4.3.2 評價(jià)結(jié)果與分析
    4.4 本章小結(jié)
第五章 分拆上市對公司經(jīng)營績效影響因素的實(shí)證研究
    5.1 變量設(shè)定和模型構(gòu)建
        5.1.1 變量設(shè)定和數(shù)據(jù)來源
        5.1.2 模型構(gòu)建
    5.2 描述性統(tǒng)計(jì)和相關(guān)性分析
        5.2.1 描述性統(tǒng)計(jì)
        5.2.2 相關(guān)性分析
    5.3 實(shí)證結(jié)果與分析
    5.4 內(nèi)生性和穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        5.4.1 內(nèi)生性檢驗(yàn)
        5.4.2 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    5.5 本章小結(jié)
第六章 結(jié)論與建議
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 對策建議
        6.2.1 從上市公司角度
        6.2.2 從監(jiān)管機(jī)構(gòu)角度
參考文獻(xiàn)
攻讀碩士學(xué)位期間取得的研究成果
致謝
附件


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]企業(yè)分拆上市的動因及績效研究[J]. 肖愛晶,耿輝建.  財(cái)會通訊. 2019(11)
[2]新浪分拆微博上市的價(jià)值創(chuàng)造分析[J]. 史建軍.  會計(jì)之友. 2018(21)
[3]股權(quán)分拆上市背景下企業(yè)稅負(fù)與企業(yè)價(jià)值關(guān)系研究[J]. 楊楊,于芝麥,杜劍.  稅務(wù)研究. 2018(07)
[4]中概股私有化與分拆回歸A股的特點(diǎn)與影響分析[J]. 李杲.  證券市場導(dǎo)報(bào). 2017(11)
[5]上市公司分拆上市的利弊分析及監(jiān)管要點(diǎn)[J]. 陳潔,徐聰.  證券法苑. 2017(01)
[6]淺析分拆上市的可行性[J]. 李國鵬,陳春俠.  科技經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊. 2017(05)
[7]資產(chǎn)剝離與業(yè)務(wù)重組的有效性研究[J]. 唐清泉,李萍.  當(dāng)代經(jīng)濟(jì)管理. 2016(07)
[8]分拆上市的價(jià)值創(chuàng)造:來自中國市場的實(shí)證研究[J]. 林旭東,唐明琴,程林,聶永華.  南方經(jīng)濟(jì). 2015(07)
[9]創(chuàng)業(yè)板分拆上市公司經(jīng)營績效評價(jià)研究[J]. 王新紅,薛煥霞.  財(cái)會通訊. 2014(09)
[10]新股發(fā)行周期影響上市公司質(zhì)量嗎?[J]. 胡志強(qiáng),陳鈺君,王一竹.  經(jīng)濟(jì)評論. 2013(04)



本文編號：3101873