自2007年國有資本經(jīng)營預(yù)算制度實(shí)施以來,國有壟斷企業(yè)紅利上繳公共財(cái)政的比例不斷提高,但與其憑借壟斷優(yōu)勢獲取的超額利潤相比,這一分紅比例仍然偏低,國有壟斷企業(yè)分紅比例合理性仍待考證�；诖�,本文從國有壟斷企業(yè)財(cái)務(wù)管理視角出發(fā),結(jié)合股利分配理論、資本成本理論和資本結(jié)構(gòu)理論,以7家能源型國有壟斷企業(yè)控股的上市公司為樣本,運(yùn)用加權(quán)平均資本成本模型分析15%和20%的實(shí)際分紅比例、政策目標(biāo)階段30%的分紅比例以及進(jìn)一步提高至50%的分紅比例合理性。實(shí)證分析結(jié)果表明:一、對(duì)國有壟斷性企業(yè)而言,無論是穩(wěn)步推進(jìn)階段15%的分紅比例,還是調(diào)整完善階段20%的分紅比例,亦或是政策目標(biāo)階段30%的分紅比例,均不是最優(yōu)選擇,而將分紅比例提高至50%將會(huì)使得加權(quán)平均資本成本相對(duì)最低,相對(duì)實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化;二、基于企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo),國有壟斷企業(yè)分紅比例的確定不能一概而論,應(yīng)當(dāng)綜合考慮企業(yè)營利能力、發(fā)展?fàn)顩r、融資結(jié)構(gòu)、資本成本等各方面因素。成功的改革總是漸進(jìn)式地推進(jìn)其改革進(jìn)程。因此本文建議,在當(dāng)前改革形勢下,應(yīng)當(dāng)根據(jù)50%的分紅比例明確設(shè)定國有壟斷企業(yè)紅利上繳公共財(cái)政比例改革的階段性時(shí)間表。在未來分紅比例可實(shí)... 

【文章來源】：福建師范大學(xué)福建省

【文章頁數(shù)】：85 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖２－１國有壟斷企業(yè)紅利分配政策演變圖??－－


本文編號(hào)：3060572