本文關(guān)鍵詞：管理者早期經(jīng)歷對公司投融資決策的影響研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：本文通過分析早期創(chuàng)傷經(jīng)歷、風(fēng)險認知與公司投融資決策三者之間的關(guān)系,選擇中國特有的文化大革命時期作為研究點,考察管理者的早期文化大革命經(jīng)歷對公司投融資決策的影響。選擇2004-2014年滬深A(yù)股上市公司作為樣本的實證研究表明,早期經(jīng)歷過文化大革命的管理者公司厭惡風(fēng)險的程度更高,因此在進行投融資決策時都將表現(xiàn)得更加謹慎。具體而言,早期有過文革經(jīng)歷的管理者公司投資水平普遍更低,在投資效率上也更容易產(chǎn)生投資不足。從資本結(jié)構(gòu)來看,該類管理者公司的負債水平也要明顯低于其他公司。再進一步對比公司的負債結(jié)構(gòu)后,我們還發(fā)現(xiàn)早期有過文革經(jīng)歷的管理者為了避免使用長期負債帶來的外部市場風(fēng)險,其使用長期負債來解決資金上的短缺的程度更低。上述發(fā)現(xiàn)與Malmendier與Gennaro分別選取美國大蕭條時期與美國自然災(zāi)害作為研究事件的結(jié)果類似,即早期災(zāi)難性經(jīng)歷將導(dǎo)致人們風(fēng)險厭惡程度更高,在進行公司財務(wù)決策時表現(xiàn)得更為保守。此外,考慮到中國特殊的制度背景,本文進一步分析了不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下早期經(jīng)歷對公司投融資決策的影響。從實證結(jié)果來看,國有企業(yè)與非國有企業(yè)在決策自主性上呈現(xiàn)出較為明顯的差異,對于國有企業(yè)而言,在考慮政策制度的影響后,早期文革經(jīng)歷對公司投資水平、投資效率與負債水平的影響均不再顯著為負,而非國有企業(yè)的在研究結(jié)果上仍保持一致,基本不受到政策制度的影響。這意味著國有企業(yè)與非國有企業(yè)相比,在公司決策方面受到政府政策的影響更大,自主決策權(quán)更小。而當(dāng)國有企業(yè)受政府政策背景的影響較大時,其受到管理者背景特征的影響就會大幅降低。
【關(guān)鍵詞】：管理者早期經(jīng)歷 風(fēng)險偏好 公司投資決策 公司融資決策
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F275
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-12
• 第1章 緒論12-20
• 1.1 研究背景及選題12-13
• 1.2 研究目的與意義13-14
• 1.3 文獻回顧及評價14-17
• 1.3.1 早期從軍及戰(zhàn)爭經(jīng)歷與公司財務(wù)決策14-15
• 1.3.2 早期災(zāi)難性經(jīng)歷與公司財務(wù)決策15-16
• 1.3.3 文獻述評16-17
• 1.4 研究方法與論文框架17-18
• 1.5 論文的創(chuàng)新與不足18-20
• 第2章 個人早期經(jīng)歷對行為決策的影響理論分析20-26
• 2.1 早期經(jīng)歷對公司投融資決策的影響理論分析20-23
• 2.1.1 早期經(jīng)歷對成年行為決策的影響20-21
• 2.1.2 風(fēng)險偏好對公司投資決策的影響21-22
• 2.1.3 風(fēng)險偏好對公司融資決策的影響22-23
• 2.2 管理者早期經(jīng)歷對投融資決策的影響23-26
• 2.2.1 早期文革經(jīng)歷對風(fēng)險偏好的影響23-24
• 2.2.2 研究假設(shè)24-26
• 第3章 管理者早期經(jīng)歷對公司投資水平的影響26-34
• 3.1 變量定義與度量方法26-27
• 3.2 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源27-28
• 3.3 描述性統(tǒng)計分析28-30
• 3.4 多元回歸分析30-34
• 3.4.1 一般性結(jié)果分析31-32
• 3.4.2 產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的影響結(jié)果分析32-34
• 第4章 管理者早期經(jīng)歷對公司投資效率的影響34-40
• 4.1 變量定義與度量方法34-35
• 4.2 描述性統(tǒng)計分析35-37
• 4.3 多元回歸分析37-40
• 4.3.1 一般性結(jié)果分析38-39
• 4.3.2 產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的影響結(jié)果分析39-40
• 第5章 管理者早期經(jīng)歷對公司融資的影響40-48
• 5.1 變量定義與度量方法40-41
• 5.2 描述性統(tǒng)計分析41-44
• 5.3 多元回歸分析44-48
• 5.3.1 一般性結(jié)果分析45-46
• 5.3.2 產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的影響結(jié)果分析46-48
• 結(jié)論與建議48-50
• 參考文獻50-54
• 致謝54

  本文關(guān)鍵詞：管理者早期經(jīng)歷對公司投融資決策的影響研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：302250