隨著科技的創(chuàng)新和新概念產品的提出,人工智能產業(yè)目前正處于快速發(fā)展階段。同時,人工智能也多次被我國提上國家層面議程戰(zhàn)略,且在相關政策措施出臺的推動下,其受到的關注度更是與日俱增。但是其行業(yè)競爭仍然相當激烈,通過并購做大做強是人工智能企業(yè)發(fā)展的必然趨勢。因此,近年來我國人工智能企業(yè)紛紛通過同行業(yè)并購以實現(xiàn)外延式擴張,但其并購溢價率也越來越高,溢價并購能否產生良好的績效成為各方關注的焦點。本文主要通過案例研究的方法,選取人工智能行業(yè)的龍頭企業(yè)科大訊飛為研究主體,研究人工智能企業(yè)溢價并購的績效。文章將科大訊飛“細分領域突破”中的教育產業(yè)并購事件作為切入點,以科大訊飛溢價并購樂知行為例,分析溢價并購的短期市場績效及中長期的財務與非財務績效。在案例介紹中,對科大訊飛溢價并購樂知行的并購全過程進行深度探究。首先介紹了并購雙方的基本情況;接著從內、外部對其并購動因展開分析;再接著研究了并購的估值、溢價與商譽,高估值帶來高溢價,高溢價產生高商譽,而大額商譽的產生勢必加大公司的商譽減值風險;最后,還對并購后標的方的業(yè)績表現(xiàn)進行分析,單從標的方的業(yè)績表現(xiàn)看溢價并購是成功的,因為它連續(xù)三年為公司帶來了不錯的業(yè)... 

【文章來源】：廣東工業(yè)大學廣東省

【文章頁數(shù)】：78 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

研究思路Figure1-1ResearchApproach

第三章科大訊飛溢價并購樂知行案例介紹192.發(fā)展戰(zhàn)略科大訊飛堅持“平臺構建+細分領域突破”的產業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略�！捌脚_構建”，即為全行業(yè)提供人工智能能力，整合后臺內容和服務，構建持續(xù)閉環(huán)迭代的生態(tài)體系；“細分領域突破”，即人工智能核心技術+應用數(shù)據(jù)+領域支持，構建垂直入口或行業(yè)的剛需+代差優(yōu)勢。在教育、司法、醫(yī)療、智能服務、智能汽車、智慧城市等領域上，科大訊飛聚焦行業(yè)需求持續(xù)迭代，形成廣大用戶可實實在在感知的人工智能應用成果。下圖3-1為科大訊飛“平臺構建+細分領域突破”的產業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略示意圖。圖3-1科大訊飛的產業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略示意圖Figure3-1SchematicDiagramofiFLYTEK"sIndustrialDevelopmentStrategy（1）在教育方面，公司針對教育領域綜合發(fā)展推出智學、智校等創(chuàng)新平臺，促進教育事業(yè)全面發(fā)展，堅持“人工智能助力教育，因材施教成就夢想”的理念，打造優(yōu)質教育服務系統(tǒng)。系統(tǒng)中涵蓋學校教務、教學、學生成績各方面信息，實現(xiàn)數(shù)據(jù)全面化，為教育事業(yè)發(fā)展提供良好條件。（2）在司法方面，也可以為公安、法院、檢察院等法律部門開發(fā)智慧型系統(tǒng)，結合互聯(lián)網(wǎng)技術打造創(chuàng)新型服務平臺。平臺主要內容為建設智慧公安，打造智慧法院等其他智慧型法律部門。在服務平臺建設過程中，將人工智能技術以及智能語音系統(tǒng)等先進科技技術應用在一起，大幅度提高部門辦事效率，節(jié)約時間。針對刑事案件，公司獨立研究刑事案件專用輔助處理系統(tǒng)，將刑事案件的環(huán)節(jié)按順序設計規(guī)劃，為順利解決刑事案件提供技術支持。

第三章科大訊飛溢價并購樂知行案例介紹21表3-2各領域的營業(yè)收入及其占比Table3-2OperatingIncomeofEachFieldandItsProportion分領域2016年2017年2018年金額（萬元）占營業(yè)總收入比重金額（萬元）占營業(yè)總收入比重金額（萬元）占營業(yè)總收入比重教育領域102474.7730.86%151003.9527.73%214390.5727.08%智慧城市98619.2129.70%148637.8827.30%169648.1621.43%司法領域26231.287.90%55690.3710.23%103559.4013.08%智能汽車11686.343.52%24898.644.57%26730.293.38%其他93036.0728.02%164237.9830.16%277393.7735.04%數(shù)據(jù)來源：科大訊飛年度報告3.1.2標的公司-樂知行2011年12月7日，北京樂知行軟件有限公司（簡稱“樂知行”）在北京取得《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》，公司法人為李子平，注冊資本為200萬元。經(jīng)過三次股權轉讓，樂知行的法定代表人變更為楊軍，其持股比例占50%。樂知行的股權結構及控制關系情況詳見下圖3-2；其中，北京京達來科技有限責任公司為樂知行擁有的全資子公司。圖3-2樂知行股權結構及控制關系示意圖FIG.3-2DiagramofOwnershipStructureandControlRelationshipofLeZhiXing截止2015年12月31日，樂知行資產總額為7,161.89萬元，負債總額2,254.28萬元，凈資產額為4,907.61萬元；2015年實現(xiàn)營業(yè)收入8,434.16萬元，凈利潤1,928.14


本文編號：3010038