本文關(guān)鍵詞：基于DCF和EVA模型的我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)估值方法研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：隨著信息技術(shù)的不斷升級(jí)進(jìn)步,社會(huì)需求層次的提高,近年來我國(guó)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)保持持續(xù)快速地發(fā)展,互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)迸發(fā)出了驚人的活力,以騰訊、阿里巴巴和百度公司為代表的一系列互聯(lián)網(wǎng)公司的巨大成功,不僅其示范效應(yīng)帶動(dòng)了我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展,同時(shí)也將各類投資者的注意力吸引到互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中來。我國(guó)滬深兩市和新三板中,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市掛牌、并購(gòu)重組、定增案例越來越多,而且越來越頻繁,而對(duì)于個(gè)人投資者和各類機(jī)構(gòu)投資者來說,能夠?qū)δ繕?biāo)互聯(lián)網(wǎng)公司的價(jià)值進(jìn)行合理估值是投資成功的一大前提,在這種背景下,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估不可避免地成為了我國(guó)金融領(lǐng)域內(nèi)一大熱點(diǎn)話題�；ヂ�(lián)網(wǎng)行業(yè)技術(shù)更新快,經(jīng)營(yíng)模式層出不窮,是創(chuàng)新的風(fēng)暴眼,同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)普遍存在輕資產(chǎn)、無形資產(chǎn)占比高,技術(shù)研發(fā)支出多的特點(diǎn),相比于其他行業(yè)的企業(yè),互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)內(nèi)部的人員團(tuán)隊(duì)和外部客戶資源對(duì)于本企業(yè)的價(jià)值的影響程度愈加明顯,這些特殊性增加了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的估值難度和挑戰(zhàn)性,目前常用的一些估值方法對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的估值適用性效果參差不齊,需要對(duì)其在進(jìn)行研究比較。本文對(duì)當(dāng)前流行的DCF估值模型、EVA估值模型及一些其他估值方法對(duì)互聯(lián)網(wǎng)公司估值的適用性進(jìn)行了對(duì)比研究,包括理論上各類估值方法的優(yōu)缺點(diǎn)對(duì)比,實(shí)證分析及案例公司估值比較三個(gè)方面,試圖探索和篩選出在一定程度上適合我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司價(jià)值評(píng)估的方法。本文是通過六個(gè)部分來進(jìn)行我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)估值方法研究的,論文第一部分的緒論首先介紹了本文研究開展的大背景、研究意義和目的,對(duì)以往國(guó)內(nèi)外關(guān)于估值方法和以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為主的估值方法的研究文獻(xiàn)進(jìn)行了回顧綜述,接著論文對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的定義、特征和分類進(jìn)行了概括性闡述,由此引出了關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的估值特殊性的論述,同時(shí)將目前理論研究和估值實(shí)踐中常用到的一些估值方法進(jìn)行了列舉,以DCF估值模型和EVA估值模型為主,以市盈率法等其他相對(duì)估值法為輔,本章對(duì)上述各類估值方法的估值原理、公式、適用范圍和優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行了說明,其中DCF估值模型和EVA估值模型的對(duì)比這條主要線索貫穿論文全文。在第三部分中通過理論說明和實(shí)證分析對(duì)DCF估值模型和EVA估值模型這兩大主要估值方法對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的適用性和實(shí)用性進(jìn)行了全方位的比照,在實(shí)證中,論文以兩市互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的上市公司為樣本,以絕對(duì)值分析和相對(duì)值分析對(duì)樣本公司的經(jīng)濟(jì)增加值EVA和公司自由現(xiàn)金流量FCFF對(duì)市值進(jìn)行相關(guān)性分析,以此評(píng)價(jià)采用EVA和FCFF指標(biāo)對(duì)于公司估值的合理性,從而在實(shí)證角度上實(shí)現(xiàn)對(duì)DCF估值模型和EVA估值模型的顯著對(duì)比。在隨后的章節(jié)里論文引入58同城公司作為估值案例,用DCF估值模型和EVA估值模型對(duì)2015年初58同城公司價(jià)值進(jìn)行估值,同時(shí)用市盈率估值法提供估值參照,并且在本章內(nèi)容中穿插介紹了符合互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)特征的梅特卡夫法則及用其相關(guān)估值法對(duì)案例公司進(jìn)行估值,目前關(guān)于梅特卡夫法則的估值方法仍然沒有令人信服的固定模型,但是基于梅特卡夫法則衍生出的多種形式可以作為以后互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)估值方法的一個(gè)研究方向。在此之后論文對(duì)這幾種估值方法的結(jié)果進(jìn)行了比較和分析,并提出了關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)估值的一些建議。經(jīng)過前面幾部分的分析研究,論文最后總結(jié)了相關(guān)結(jié)論和需要改進(jìn)的不足之處,并對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)估值研究的一些展望進(jìn)行了發(fā)白內(nèi)心的闡述說明。由于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的多樣性和估值的特殊性,在對(duì)日常實(shí)踐中常用到的幾種互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的估值方法進(jìn)行分析后,可以看出沒有一種估值方法是完美適合互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的,沒有一種互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)估值方法是絕對(duì)合理,絕對(duì)適用的。每種估值方法都有其不可避免的局限性,都有其一定的適用范圍。但是另一方面,在本文中,無論從理論分析、實(shí)證研究還是案例估值結(jié)果對(duì)比,相比于DCF估值模型等其他的一些估值方法,EVA估值模型是具有一定的優(yōu)越性的,因此在當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的估值實(shí)踐中,EVA估值模型可以作為一種較為信賴的估值方法,同時(shí)可以采用其他不同的估值方法的結(jié)果作為最終目標(biāo)公司估值結(jié)果的參照。
【關(guān)鍵詞】：互聯(lián)網(wǎng)企業(yè) 估值方法 經(jīng)濟(jì)增加值估值模型
【學(xué)位授予單位】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F49;F275
【目錄】：

• 摘要4-7
• ABSTRACT7-12
• 1. 緒論12-18
• 1.1 研究背景及研究意義、目的12-14
• 1.1.1 研究背景12-13
• 1.1.2 研究目的及意義13-14
• 1.2 研究思路及方法14
• 1.3 文獻(xiàn)綜述14-16
• 1.3.1 國(guó)外文獻(xiàn)綜述14-15
• 1.3.2 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述15-16
• 1.4 本文研究的框架及創(chuàng)新之處16-18
• 2. 互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)及主要估值方法概述18-25
• 2.1 互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)簡(jiǎn)介18
• 2.2 互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)估值的特殊性18-19
• 2.3 估值方法概述19-25
• 2.3.1 DCF估值法20-21
• 2.3.2 EVA估值法21-23
• 2.3.3 其他估值方法23-25
• 3. EVA估值模型與DCF估值模型對(duì)比研究25-37
• 3.1 DCF、EVA估值模型的理論比較研究25-27
• 3.2 DCF、EVA估值模型的實(shí)證比較研究27-37
• 3.2.1 樣本數(shù)據(jù)選擇28-33
• 3.2.2 檢驗(yàn)結(jié)果分析33-37
• 4. 互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)估值的案例分析—58同城37-45
• 4.1 58同城案例綜述37-38
• 4.2 基于EVA法的估值分析38-39
• 4.3 基于DCF法的估值分析39-40
• 4.4 其他估值方法分析40-45
• 4.4.1 基于梅特卡夫法則的相關(guān)估值方法分析41-43
• 4.4.2 基于市盈率法的估值分析43-45
• 5. 實(shí)證案例的幾種估值方法比較45-48
• 5.1 估值方法的比較45-46
• 5.2 互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)估值方法的建議46-48
• 6. 結(jié)論、不足及展望48-51
• 6.1 結(jié)論48
• 6.2 不足48-49
• 6.3 展望49-51
• 參考文獻(xiàn)51-53
• 后記53-54
• 致謝54

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 談多嬌;董育軍;;互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估——基于客戶價(jià)值理論的模型研究[J];北京郵電大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2010年03期

2 劉蕓;實(shí)物期權(quán)在網(wǎng)絡(luò)企業(yè)估值中的應(yīng)用——B2B電子商務(wù)企業(yè)估值的實(shí)證分析[J];商業(yè)研究;2005年18期

  本文關(guān)鍵詞：基于DCF和EVA模型的我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)估值方法研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：297942