本文關(guān)鍵詞：資本結(jié)構(gòu)波動(dòng)與股權(quán)代理成本，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：企業(yè)控制權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離導(dǎo)致的股權(quán)代理成本,是公司治理研究的重要問(wèn)題,如何降低股權(quán)代理成本也一直是研究的中心。資本結(jié)構(gòu)體現(xiàn)著企業(yè)的資金構(gòu)成,由于不同的資金組合關(guān)系著企業(yè)控制權(quán)的問(wèn)題,也就影響著企業(yè)的治理結(jié)構(gòu),因而,從資本結(jié)構(gòu)的角度研究如何降低股權(quán)代理成本成為一個(gè)重要的研究方向。而資本結(jié)構(gòu)波動(dòng)會(huì)嚴(yán)重影響著股權(quán)代理成本,關(guān)于資本結(jié)構(gòu)波動(dòng)如何影響股權(quán)代理成本,目前還沒有該方面的研究。本文從資本結(jié)構(gòu)波動(dòng)的角度來(lái)探討中國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)波動(dòng)對(duì)股權(quán)代理成本的影響。文章首先分別對(duì)資本結(jié)構(gòu)波動(dòng)和股權(quán)代理成本的影響因素以及資本結(jié)構(gòu)波動(dòng)原因進(jìn)行了理論分析,提出假設(shè)資本結(jié)構(gòu)波動(dòng)對(duì)股權(quán)代理成本具有推動(dòng)作用,并從貨幣政策和企業(yè)性質(zhì)兩個(gè)角度進(jìn)一步探究資本結(jié)構(gòu)波動(dòng)對(duì)股權(quán)代理成本的影響,隨后建立模型,利用2003年——2014年中國(guó)上市公司A股的數(shù)據(jù),研究資本結(jié)構(gòu)波動(dòng)對(duì)股權(quán)代理成本的影響。通過(guò)理論分析與實(shí)證檢驗(yàn),本文得出以下主要結(jié)論:由于資本結(jié)構(gòu)波動(dòng)加大了信息不對(duì)稱,使股權(quán)代理成本上升;且在寬松性貨幣政策下,資本結(jié)構(gòu)波動(dòng)對(duì)股權(quán)代理成本的推動(dòng)作用要強(qiáng)于緊縮性貨幣政策下的推動(dòng)作用;不同性質(zhì)的企業(yè),資本結(jié)構(gòu)波動(dòng)對(duì)股權(quán)代理成本的推動(dòng)作用也不相同。可能由于國(guó)有企業(yè)的預(yù)算軟約束問(wèn)題,經(jīng)營(yíng)者對(duì)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的積極性不如非國(guó)有企業(yè)。其他條件一定時(shí),非國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)波動(dòng)對(duì)股權(quán)代理成本的影響更大。雖然完善資本結(jié)構(gòu)是公司治理的重點(diǎn),但是控制資本結(jié)構(gòu)波動(dòng)的范圍對(duì)企業(yè)股權(quán)代理成本的控制也起著非常重要的作用。為此本文提出以下幾方面的建議:第一,針對(duì)不同狀況的企業(yè)實(shí)施相應(yīng)的政策鼓勵(lì)。第二,企業(yè)應(yīng)該制定合理的發(fā)展戰(zhàn)略,把握最優(yōu)資本結(jié)構(gòu),合理安排債務(wù)資本比例。為了控制股權(quán)代理成本,企業(yè)在進(jìn)行融資決策時(shí)要根據(jù)自身情況與需求進(jìn)行選擇。第三,國(guó)有企業(yè)應(yīng)健全管理制度,充分利用融資渠道優(yōu)勢(shì),來(lái)控制資本結(jié)構(gòu)的波動(dòng)。而非國(guó)有企業(yè)應(yīng)充分利用自有資金,多元化發(fā)展,來(lái)控制資本結(jié)構(gòu)波動(dòng)的范圍。
【關(guān)鍵詞】：資本結(jié)構(gòu)波動(dòng) 股權(quán)代理成本 貨幣政策 企業(yè)性質(zhì)
【學(xué)位授予單位】：安徽工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F275;F271
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-8
• 第1章 緒論8-12
• 1.1 研究背景8
• 1.2 研究意義8-9
• 1.3 研究方法與主要內(nèi)容9-11
• 1.4 本文的創(chuàng)新點(diǎn)11-12
• 第2章 文獻(xiàn)綜述12-15
• 2.1 國(guó)內(nèi)外資本結(jié)構(gòu)相關(guān)研究12-13
• 2.2 國(guó)內(nèi)外股權(quán)代理成本相關(guān)研究13-14
• 2.3 文獻(xiàn)評(píng)述14-15
• 第3章 理論分析與假設(shè)的提出15-23
• 3.1 資本結(jié)構(gòu)波動(dòng)對(duì)股權(quán)代理成本的影響15-20
• 3.2 貨幣政策下資本結(jié)構(gòu)波動(dòng)對(duì)股權(quán)代理成本的影響20-21
• 3.3 不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對(duì)股權(quán)代理成本控制的影響21-23
• 第4章 研究設(shè)計(jì)與實(shí)證檢驗(yàn)23-36
• 4.1 研究設(shè)計(jì)23-25
• 4.1.1 樣本選取23
• 4.1.2 模型建立23
• 4.1.3 變量選擇與定義23-25
• 4.2 實(shí)證檢驗(yàn)25-36
• 4.2.1 主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)與相關(guān)性檢驗(yàn)25-29
• 4.2.2 回歸結(jié)果29-33
• 4.2.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)33-36
• 第5章 研究結(jié)論與政策建議36-38
• 5.1 研究結(jié)論36
• 5.2 政策建議36-37
• 5.3 研究局限及展望37-38
• 參考文獻(xiàn)38-43
• 致謝43

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本文編號(hào)：282017