發(fā)布時間：2020-08-25 10:56

【摘要】：企業(yè)并購作為發(fā)展市場經(jīng)濟的重要一環(huán),一直受到人們的廣泛關(guān)注,企業(yè)并購的數(shù)量規(guī)模和金額規(guī)模能夠充分反映市場經(jīng)濟的發(fā)達程度,同時并購也是企業(yè)在資本市場中擴大經(jīng)營、提升企業(yè)價值與行業(yè)內(nèi)部競爭力的有效手段。中國的企業(yè)并購市場經(jīng)歷了漫長的發(fā)展時期。2015年伴隨著資本市場的繁榮以及經(jīng)濟體制結(jié)構(gòu)調(diào)整的內(nèi)在需求,企業(yè)的市場并購形成了一個井噴期,市場并購的數(shù)量以及規(guī)模相較于2014年都有了成倍的增長,企業(yè)并購又成為資本市場的熱門話題與學者關(guān)注的重點領(lǐng)域。已有國內(nèi)外研究表明,除了經(jīng)濟行業(yè)形勢等外部環(huán)境和并購公司經(jīng)營、財務現(xiàn)狀等內(nèi)部特征的影響外,從公司治理的角度出發(fā),企業(yè)的并購行為還會受到公司微觀治理機制的影響。董事會作為現(xiàn)代公司治理的重要制度安排,負責公司戰(zhàn)略決策與管理企業(yè)經(jīng)營活動,把控公司總體戰(zhàn)略實施,發(fā)揮著決策者與監(jiān)督者的作用,從董事會視角研究企業(yè)并購行為具有獨到之處。董事會對于企業(yè)治理的影響會受到多種因素的干擾,已有文獻表明,董事會成員的人口統(tǒng)計特征的差異性形成的董事成員多元化是影響董事會決策的重要因素,本文以董事會成員因為自身特征不同而形成的董事會多元化為切入點,結(jié)合企業(yè)并購實際,將董事會多元化定義為董事會成員的性別多元化、國際背景多元化以及金融背景多元化的綜合考量,研究董事會多元化水平的高低是否會影響公司并購行為的發(fā)生及影響機制如何,并進行相關(guān)理論分析與實證檢驗。本文基于資本市場和公司治理的視角,構(gòu)建上市公司董事會性別多元化、董事國際背景、金融背景多元化指標來衡量公司董事會的多元化水平,選取了交易發(fā)生期間為2008年至2015年,主并公司為滬深A股上市公司的并購事件為樣本,實證檢驗主并公司董事會多元化對企業(yè)并購行為的影響,并就企業(yè)所與權(quán)性質(zhì)的不同將企業(yè)劃分為國有企業(yè)和非國有企業(yè),進一步研究企業(yè)性質(zhì)是否影響董事會多元化水平的發(fā)揮。研究發(fā)現(xiàn),董事會性別多元化與金融背景多元化與企業(yè)并購行為呈顯著正相關(guān)關(guān)系,而國際背景多元化與企業(yè)并購行為呈顯著負相關(guān)關(guān)系,并且董事會多元化作用的發(fā)揮會受到企業(yè)所有權(quán)性質(zhì)的影響。本文的結(jié)論與理論分析基本一致,說明企業(yè)董事會多元化水平影響了企業(yè)并購行為,企業(yè)可以通過適當調(diào)整董事會多元化程度進而提升公司治理能力,以達到有效決策的目的。
【學位授予單位】：山東財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F271
【圖文】：

5圖 1-1 研究思路.2 研究內(nèi)容本文擬通過理論與實證結(jié)合的方法，研究董事會多元化程度對于企業(yè)并購戰(zhàn)略響關(guān)系。首先通過對理論框架和研究文獻的梳理，詳盡描述了我國當前二者發(fā)展狀并對其進行分析。結(jié)合我國企業(yè)實際情況，分析企業(yè)董事會多元化程度對于企

圖 3-3 中國企業(yè)境內(nèi)并購總金額歷年增長率 3-2 可知，中國企業(yè)境內(nèi)并購規(guī)模和金額從 2013 年起展階段，到 2015 年達到頂峰。由圖 3-3 可知，中國企后上升的發(fā)展趨勢，在 2011 年和 2012 年都出現(xiàn)了一個在 2015 年整體并購規(guī)模出現(xiàn)了一個井噴式的增長，增經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律決定的，同時由于市場理性的回歸臺，企業(yè)并購行為在 2016 年和 2017 年逐漸回歸到一個-5.15%-13.57%增長率23%

圖 3-5 17 年并購市場金額規(guī)模統(tǒng)計 3-4 和 3-5 可知，在整個 2017 年，中國并購市場中所，有很多總體金額小于 1 億元，也有很多超過 50 億元差別較大。其中并購規(guī)模在 1 億以下并購事件的大約購總金額占總體金額比重僅為 3%，表明市場中所發(fā)生，除未披露的以外，占比重第二大的并購規(guī)模在 1-5 億億元，大于 50 億元的并購事件僅占總體的 1%，但由于總體并購金額所占比重較大說明當前我國并購市場仍然仍需進一步發(fā)展完善。,

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本文編號：2803617