發(fā)布時間：2020-04-27 10:31

【摘要】：融資作為公司籌集資金的行為與過程,是一項相當重要的經(jīng)濟活動,如果公司能夠及時獲得充裕的資金支持,那么對公司的經(jīng)營發(fā)展是非常有益的。經(jīng)典的MM理論認為資本市場是完美的,沒有考慮到信息不對稱的問題。但是現(xiàn)實中并沒有真正意義上的完美市場,存在著信息不對稱和代理問題。很多研究表明,信息不對稱是融資約束產(chǎn)生的根本原因。金融市場的發(fā)展具有不平衡和不完善性,與發(fā)達國家相比,發(fā)展中國家面臨的融資約束更加嚴重,影響更大。世界銀行對我國的投資環(huán)境進行調(diào)查,表明我國幾乎成為融資約束最嚴重的國家,我國普遍存在融資難、融資貴的現(xiàn)象。對融資約束展開研究可以為我國融資難、融資貴的情況提供一些思路。解決信息不對稱和代理問題的方法之一,便是提高信息披露質(zhì)量。然而,相比發(fā)達國家資本市場,我國信息披露質(zhì)量較低,當前我國監(jiān)管機構(gòu)雖然對公司的信息披露要求已經(jīng)很嚴格,但是市場中仍然存在大量的違規(guī)信息和虛假信息,因此我國上市公司通過增加信息披露質(zhì)量,可能會更大程度的降低信息不對稱和代理成本,從而降低融資約束的情況。由于投資者的時間、精力以及專業(yè)知識有限,大多只能依靠分析師進行跟蹤預(yù)測分析。通過分析師傳遞信息,可以搭起信息溝通橋梁,幫助投資者解讀信息,提高社會關(guān)注度,改善信息環(huán)境。因此,分析師跟蹤傳遞,可以加強信息披露對融資約束的影響。文章以2012-2016年深市A股上市公司為研究樣本,以深交所信息披露評級作為信息披露質(zhì)量的衡量指標,用現(xiàn)金—現(xiàn)金流敏感性模型,來研究信息披露對融資約束的影響。接著,以國泰安數(shù)據(jù)庫中上市公司同一年被跟蹤的分析師人數(shù),來研究分析師跟蹤對信息披露與融資約束的關(guān)系構(gòu)成的影響。進行了描述性統(tǒng)計分析、相關(guān)性檢驗、多元線性回歸分析以及穩(wěn)健性檢驗。得出以下結(jié)論:目前我國上市公司普遍面臨著融資約束問題;提高信息披露質(zhì)量可以緩解融資約束;分析師跟蹤多,能夠加強信息披露對融資約束的影響。
【圖文】：

圖１．１本文整體結(jié)構(gòu)框架逡逑資料來源：作者整理逡逑ｌ：ｉ逡逑
【學位授予單位】：天津財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F275

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 黃鵬翔;梁雙陸;黃翔;;金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)集聚與企業(yè)融資約束[J];上海經(jīng)濟;2019年03期

2 范亞莉;丁志國;;市公司融資約束演進規(guī)律與內(nèi)在動因[J];中南財經(jīng)政法大學學報;2019年04期

3 姜付秀;蔡文婧;蔡欣妮;李行天;;銀行競爭的微觀效應(yīng):來自融資約束的經(jīng)驗證據(jù)[J];經(jīng)濟研究;2019年06期

4 于震;王肖夢;劉淼;;中國上市企業(yè)融資約束成因研究[J];數(shù)量經(jīng)濟研究;2019年02期

5 朱紅根;;關(guān)系資本、融資約束與農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)成長[J];江蘇大學學報(社會科學版);2018年06期

6 武曉芬;梁安琪;李飛;蔣鑫;;制度信用環(huán)境、融資約束和企業(yè)創(chuàng)新[J];經(jīng)濟問題探索;2018年12期

7 陳岱川;;A股市場企業(yè)參與扶貧對融資約束的影響[J];市場研究;2019年01期

8 胡援成;盧凌;;機構(gòu)投資者、企業(yè)融資約束與超額現(xiàn)金持有[J];當代財經(jīng);2019年02期

9 朱紅;高夢元;;超額現(xiàn)金持有對公司投資的影響研究——基于融資約束和管理防御的視角[J];蘭州財經(jīng)大學學報;2017年05期

10 惠楠;陳晨;;會計信息質(zhì)量、資產(chǎn)可抵押性與融資約束[J];財會通訊;2017年36期

相關(guān)會議論文 前10條

1 徐壽福;;地區(qū)法律環(huán)境對企業(yè)融資約束的影響研究——來自中國上市公司的證據(jù)[A];上海市經(jīng)濟學會學術(shù)年刊(2009)[C];2009年

2 易奉菊;黃志忠;謝軍;;企業(yè)融資約束的外部環(huán)境因素分析——基于宏觀經(jīng)濟和政府調(diào)控的視角[A];當代會計評論（第6卷第2期總第12期）[C];2013年

3 許志偉;薛鶴翔;羅大慶;;融資約束與中國經(jīng)濟波動——新凱恩斯主義框架內(nèi)的動態(tài)分析[A];經(jīng)濟學（季刊）第10卷第1期[C];2010年

4 郭麗虹;馬文杰;;融資約束與企業(yè)投資——來自中國上市公司的證據(jù)[A];上海市社會科學界第五屆學術(shù)年會文集（2007年度）（經(jīng)濟·管理學科卷）[C];2007年

5 徐玉德;洪金明;;制度環(huán)境、信息披露質(zhì)量與銀行債務(wù)融資約束——來自深市A股上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[A];中國會計學會高等工科院校分會2010年學術(shù)年會論文集[C];2010年

6 徐玉德;洪金明;;制度環(huán)境、信息披露質(zhì)量與銀行債務(wù)融資約束——來自深市A股上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[A];中國會計學會第八屆全國會計信息化年會論文集[C];2009年

7 何琳;于明霞;祝建民;;基于企業(yè)價值評估理論的農(nóng)村融資約束考察[A];中國會計學會高等工科院校分會2007年學術(shù)年會暨第十四屆年會論文集[C];2007年

8 洪金明;徐玉德;;上市公司信息披露質(zhì)量與銀行債務(wù)融資約束——來自深市A股的經(jīng)驗證據(jù)[A];中國會計學會財務(wù)成本分會2011年年會暨第二十四次理論研討會論文集[C];2011年

9 鄧劍琴;朱武祥;;戰(zhàn)略競爭、股權(quán)融資約束與高負債融資抉擇[A];經(jīng)濟學（季刊）第5卷第4期（總第22期）[C];2006年

10 杜e，

本文編號：2642167