【摘要】：本文借助國內(nèi)融資融券試點安排,利用雙重差分法研究了融資融券對于上市公司現(xiàn)金股利政策的影響。研究發(fā)現(xiàn),融資融券的引入對企業(yè)現(xiàn)金股利支付傾向的影響不顯著,但使得企業(yè)現(xiàn)金股利支付量顯著減少。進一步研究發(fā)現(xiàn)融資融券使得投資者信念的異質(zhì)程度上升,公司的投資效率上升,最終導(dǎo)致股利支付水平下降。
[Abstract]:In this paper, with the help of the domestic pilot arrangement of margin and margin, the influence of margin financing on the cash dividend policy of listed companies is studied by using the double difference method. It is found that the introduction of margin has no significant effect on the tendency of cash dividend payment, but it makes the amount of cash dividend payment decrease significantly. The further study found that margin financing increased the heterogeneity of investors' beliefs and increased the investment efficiency of the company, which led to the decline of dividend payment level.
【作者單位】： 清華大學(xué)五道口金融學(xué)院;建信財產(chǎn)保險有限公司投資管理部;
【分類號】：F275;F832.51

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