【摘要】：企業(yè)微觀層面的大量研究表明,生產(chǎn)率決定了并購,那么一國整體的生產(chǎn)率水平是否對一國總體的并購活動產(chǎn)生影響?本文基于企業(yè)國內(nèi)并購與跨境并購在微觀決策方面的特征,構(gòu)建國內(nèi)并購和跨境并購?fù)瓿蓴?shù)量的宏觀決定模型,以此揭示宏觀因素對企業(yè)決定進(jìn)行國內(nèi)并購或跨境并購的影響機(jī)制。在此基礎(chǔ)上,本文利用中國近十年的并購數(shù)據(jù)從宏觀層面進(jìn)行了實證檢驗。研究結(jié)果表明:生產(chǎn)率提高對國內(nèi)并購和跨境并購都具有重要的促進(jìn)作用;國內(nèi)并購?fù)瑫r受到國內(nèi)勞動力成本、資金成本及市場規(guī)模的影響,跨境并購?fù)瑫r受到東道國勞動力成本、市場規(guī)模以及中國與東道國文化差異的影響;國內(nèi)股市增長對跨境并購有顯著的促進(jìn)作用,但對具有較大波動性的國內(nèi)并購,其促進(jìn)作用并不穩(wěn)健。本文的研究拓展了文獻(xiàn)對生產(chǎn)率和總體并購關(guān)系的認(rèn)識,有助于理解企業(yè)并購的決定因素和并購資本國際流動的規(guī)律。
[Abstract]:A large number of studies at the micro level of enterprises show that productivity determines mergers and acquisitions, so whether the overall productivity level of a country has an impact on the overall M & A activities of a country? Based on the characteristics of domestic M & A and cross-border M & A in micro decision-making, this paper constructs a macro decision model of the number of domestic M & A and cross-border M A. In this way, it reveals the influence mechanism of macro factors on enterprises' decision to conduct domestic M & A or cross-border M & A. On this basis, this paper makes an empirical study on the macro-level by using the M & A data of nearly ten years in China. The results show that the productivity increase plays an important role in both domestic and cross-border mergers and acquisitions, and domestic M & A is also affected by the domestic labor costs, capital costs and market size. Cross-border M & A is also affected by labor costs, market size and cultural differences between China and host countries. The growth of domestic stock market plays a significant role in promoting cross-border M & A, but in domestic M & A with greater volatility. Its promotion function is not steady. The study of this paper expands the understanding of the relationship between productivity and M & A in general, and helps to understand the determinants of M & A and the law of international capital flow of M & A.
【作者單位】： 上海財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;上海市金融信息技術(shù)研究重點(diǎn)實驗室;
【基金】：國家自然科學(xué)基金2012年一般項目(基金編號:71273163) 國家自然科學(xué)基金2015年一般項目(基金編號:71573167) 教育部2011年新世紀(jì)人才支持計劃項目 上海財經(jīng)大學(xué)研究生科研創(chuàng)新基金資助項目(基金編號:CXJJ-2014-310)的資助
【分類號】：F272.5;F271

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7 投中集團(tuán)分析師 萬格;二季度中企跨境并購交易降溫[N];國際商報;2013年

8 金e黣，

本文編號：2229540