本文選題：控制權(quán) + 項(xiàng)目選擇　； 參考：《商業(yè)研究》2017年08期

【摘要】：隨著中國(guó)股市步入"全流通"時(shí)代,圍繞上市公司控制權(quán)爭(zhēng)奪的案例越來(lái)越多,公司管理層通過(guò)損害股東利益的方式抵制潛在收購(gòu)者收購(gòu)的行為也屢見(jiàn)不鮮。本文通過(guò)討論公司間交叉持股,考察其對(duì)公司創(chuàng)始股東、經(jīng)理人員和可能取得控制權(quán)的潛在接管者之間的利益博弈均衡產(chǎn)生的影響。研究發(fā)現(xiàn),如果交叉持股的公司之間存在一個(gè)旨在保證公司不會(huì)出售其他公司股票的制裁機(jī)制,那么交叉持股會(huì)使得參與博弈的各方利益均得以提升,公司的經(jīng)理人員也可以著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)利益,不必為規(guī)避潛在收購(gòu)者的威脅而采取損害公司價(jià)值的短視行為。研究結(jié)論為交叉持股對(duì)公司績(jī)效的影響提供了新的理論證據(jù),即交叉持股有助于經(jīng)理人員選擇增加公司價(jià)值的投資項(xiàng)目,從而提升公司績(jī)效和價(jià)值。
[Abstract]:As China's stock market enters the era of "full circulation", there are more and more cases surrounding the competition for control of listed companies, and it is common for the management of companies to resist potential acquirers' acquisitions by harming the interests of shareholders.In this paper, the influence of cross-shareholding among firms on the equilibrium of interest game between the founding shareholders, managers and potential takers of control is investigated.The study found that if there is a sanctions regime between cross-shareholding companies to ensure that companies do not sell shares in other companies, cross-shareholdings will enhance the interests of all players involved in the game.Managers can also focus on long-term interests without taking shortsighted actions that undermine the value of the company in order to avoid threats from potential acquirers.The conclusion of the study provides new theoretical evidence for the influence of cross-shareholding on corporate performance, that is, cross-shareholding helps managers to choose investment projects that increase the value of the company, thereby improving the performance and value of the company.
【作者單位】： 天津商業(yè)大學(xué)商學(xué)院/管理創(chuàng)新與評(píng)價(jià)研究中心;
【基金】：教育部人文社科青年基金項(xiàng)目“公司股權(quán)投資下的價(jià)值效應(yīng)與盈余管理研究”,項(xiàng)目編號(hào):12YJC630001 國(guó)家自然科學(xué)青年基金項(xiàng)目“壓力遵從還是享樂(lè)驅(qū)動(dòng)?關(guān)系情境中群體消費(fèi)者沖動(dòng)購(gòu)買(mǎi)行為的發(fā)生機(jī)理研究”,項(xiàng)目編號(hào):71602146
【分類(lèi)號(hào)】：F271;F272.92;F832.51

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本文編號(hào)：1734624