本文關(guān)鍵詞： 去杠桿 國企改革 部門差異 產(chǎn)權(quán)制度　出處：《求是學(xué)刊》2017年04期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：自金融危機以來,我國整個國家債務(wù)不斷擴張,其中非金融企業(yè)的債務(wù)情況最為嚴重。通過對非金融企業(yè)杠桿率的結(jié)構(gòu)進行分析,結(jié)果表明國有企業(yè)的杠桿率過高是主要原因。另一方面,我國國有企業(yè)正處于國企改革,特別是混合所有制改革階段,其目的是通過公有與非公有資本混合來提高國企資源有效配置與市場活力。理論分析認為國企與民營企業(yè)部門間存在著融資與效率差異,前者由于金融抑制、軟預(yù)算約束導(dǎo)致并產(chǎn)生國企高杠桿率問題,后者由于產(chǎn)權(quán)制度導(dǎo)致國企低效率問題。金融危機以后,這種差異性在不斷分化,使得目前的去杠桿與國企改革政策具有內(nèi)在關(guān)聯(lián)性,且其目的在于對部門間差異的修正。
[Abstract]:Since the financial crisis, the national debt of our country has been continuously expanding, among which the debt situation of non-financial enterprises is the most serious. By analyzing the structure of leverage ratio of non-financial enterprises, The results show that the high leverage ratio of state-owned enterprises is the main reason. On the other hand, the state-owned enterprises in China are in the stage of state-owned enterprise reform, especially the reform of mixed ownership. The purpose is to improve the efficient allocation of state-owned enterprises' resources and market vitality through the combination of public and non-public capital. The theoretical analysis shows that there are differences in financing and efficiency between state-owned enterprises and private enterprises, the former is due to financial repression. Soft budget constraints lead to and produce the problem of high leverage ratio of state-owned enterprises, which are inefficient because of the property rights system. It makes the current deleveraging and SOE reform policy have an inherent relevance, and its purpose is to correct the inter-sectoral differences.
【作者單位】： 中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;中央財經(jīng)大學(xué)財經(jīng)研究院;
【基金】：國家社會科學(xué)基金重大項目“‘互聯(lián)網(wǎng)+’推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型機理與對策研究”,項目編號:15ZDC024 國家自然科學(xué)基金面上項目“貨幣總量轉(zhuǎn)向信用總量:全球虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟背離機理與宏觀政策應(yīng)對”,項目編號:71473279
【分類號】：F271;F276.1

【參考文獻】

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