本文關(guān)鍵詞：經(jīng)濟政策不確定性、營運資本管理與企業(yè)價值　出處：《中央財經(jīng)大學學報》2016年03期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：當前我國正處于經(jīng)濟增速換擋、經(jīng)濟政策頻繁波動的不確定時期,微觀企業(yè)如何通過有效的營運資本管理,對沖經(jīng)濟政策波動的不利影響,是其面臨的重要難題。筆者基于經(jīng)濟政策不確定性視角,實證分析了上市公司營運資本管理對企業(yè)價值的影響。研究發(fā)現(xiàn):營運資本管理對企業(yè)價值存在非對稱性影響,對于持有正向超額營運資本的公司,提高營運資本管理效率,適當降低超額營運資本能夠提升公司價值;資本投資是營運資本管理價值效應的作用途徑,即營運資本管理通過釋放流動性保證資本投資提高了公司價值;營運資本管理的價值效應和對資本投資的保障作用在經(jīng)濟政策不確定性高時更顯著,說明有效的營運資本管理可緩解政策不確定對投資的不利沖擊,進而提升企業(yè)價值。
【作者單位】： 北京交通大學經(jīng)濟管理學院;
【基金】：國家自然科學基金項目“市場化環(huán)境對企業(yè)創(chuàng)新投資效率的影響機理研究:宏微觀視角”(項目編號:71572009)和“內(nèi)部控制缺陷披露的經(jīng)濟后果:盈余質(zhì)量、權(quán)益價值與資本成本”(項目編號:71272055) 中央高�；究蒲袠I(yè)務費項目(項目編號:B15JB00370)
【分類號】：F275
【正文快照】： 一、引言作為企業(yè)流動性管理的重要組成部分,營運資本管理效率的高低對于保證企業(yè)盈利能力、防止資金鏈斷裂、預防債務危機起到了至關(guān)重要的作用。特別是在2008年經(jīng)濟危機后,流動性管理水平的高低關(guān)乎企業(yè)的長遠發(fā)展,然而遺憾的是我國諸多行業(yè)的營運資本管理效率普遍偏低(吳娜

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本文編號：1308133