本文關鍵詞：管理層股權激勵、股權分置改革與公司風險承擔

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【摘要】：本文基于我國上市公司的樣本數(shù)據(jù),考察管理層股權激勵薪酬契約機制對公司風險承擔的影響,并利用股改提供的"自然實驗"條件,檢驗大股東與中小股東之間的利益沖突如何影響管理層股權激勵的治理效果。研究發(fā)現(xiàn),管理層股權激勵對公司的風險承擔水平產生了重要影響,授予管理層的股權激勵越強,公司的風險承擔水平越低。股權分置改革顯著地減弱了管理層股權激勵對公司風險承擔的負面效應,二者的關系在股改完成后不再顯著。上述結果表明,基于股權的薪酬契約強化了管理者個人財富對公司業(yè)績的敏感性,風險厭惡的管理者傾向于降低公司的風險承擔以化解個人財富的分散化風險,而大股東治理機制的改善有助于約束管理者的卸責行為,降低股權激勵對公司風險承擔的負面影響。
【作者單位】： 廣西大學商學院;暨南大學經濟學院;
【基金】：國家自然科學基金資助項目“所有權結構、暴跌風險與資產定價”(71362013) 教育部人文社科基金資助項目“管理層股權激勵與公司風險承擔行為研究”(13YJC790088)
【分類號】：F272.92
【正文快照】： 一、引言企業(yè)的風險承擔行為是影響一國經濟長期增長的關鍵因素[1]。高風險項目的預期收益往往高于低風險項目,因此企業(yè)投資于高風險項目有助于加快資本積累,推進技術進步,使得整個社會的生產效率維持在一個比較高的水平[2]。John等(2008)的跨國研究表明,公司層面的風險承擔水

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 楊春;;管理者風險承擔動機對企業(yè)R&D投資的影響[J];煤炭技術;2011年06期

2 解維敏;唐清泉;;公司治理與風險承擔——來自中國上市公司的經驗證據(jù)[J];財經問題研究;2013年01期

3 陳曼娜;林偉濤;;證券公司股權結構與風險承擔行為研究——基于民間資本進入的視角[J];西部金融;2013年10期

4 程靜;對外貿易中的廣告風險承擔機制[J];貴州大學學報(社會科學版);1999年05期

5 陳t，

本文編號：1277197