發(fā)布時(shí)間：2017-12-08 09:30

  本文關(guān)鍵詞：非激勵(lì)型高管股權(quán)激勵(lì)、企業(yè)投資方式與控制人收益

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【摘要】：本文在識(shí)別高管股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的非激勵(lì)型動(dòng)機(jī)的基礎(chǔ)上,結(jié)合混合型公司治理模式和高管的權(quán)力特征將非激勵(lì)型動(dòng)機(jī)進(jìn)一步細(xì)分為贖買型動(dòng)機(jī)和福利型動(dòng)機(jī),重點(diǎn)探討兩類非激勵(lì)型股權(quán)激勵(lì)的企業(yè)投資方式偏好以及由此引致的企業(yè)投資方式對(duì)控制人收益的影響。研究發(fā)現(xiàn):(1)兩類非激勵(lì)型股權(quán)激勵(lì)企業(yè)的投資方式偏好不同,贖買型股權(quán)激勵(lì)的企業(yè)更加傾向于外部并購(gòu),而福利型股權(quán)激勵(lì)的企業(yè)則更加傾向于內(nèi)部投資;(2)兩類非激勵(lì)型高管股權(quán)激勵(lì)通過(guò)影響企業(yè)投資方式的選擇而實(shí)現(xiàn)提高控制人收益的目的,贖買型股權(quán)激勵(lì)所引發(fā)企業(yè)的外部并購(gòu)增加控制性大股東的掏空行為,而福利型股權(quán)激勵(lì)引發(fā)企業(yè)的內(nèi)部投資提高高管人員的在職消費(fèi)水平。這一研究表明,企業(yè)投資方式的選擇,可能成為上市公司實(shí)際控制人通過(guò)推出非激勵(lì)型股權(quán)激勵(lì)來(lái)提高控制人收益的一種途徑。
【作者單位】： 西南交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目(70801051;71372109) 浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)研究中心資助
【分類號(hào)】：F272.92
【正文快照】： 引言 自我國(guó)上市公司“正式”實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃以來(lái),高管人員股權(quán)激勵(lì)如何影響公司的投資決策已成為現(xiàn)代公司金融研究的熱點(diǎn)話題。當(dāng)前,大多數(shù)學(xué)者熱衷于討論高管股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)資本配置效率的關(guān)系①,鮮有關(guān)注高管股權(quán)激勵(lì)機(jī)制對(duì)企業(yè)投資方式選擇的影響。然而我們認(rèn)為,作為公

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本文編號(hào)：1265907