本文關(guān)鍵詞：基于融資風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金持有與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入的關(guān)系研究

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【摘要】：信息不對(duì)稱條件下,現(xiàn)金能否作為保障技術(shù)創(chuàng)新投入的資金來(lái)源頗受理論界和實(shí)務(wù)界的關(guān)注。本文以2007-2013年滬深兩市的非金融上市公司為樣本,利用OLS和固定效應(yīng)模型,對(duì)上市公司現(xiàn)金持有、超額現(xiàn)金持有與技術(shù)創(chuàng)新投入關(guān)系進(jìn)行多元回歸分析,研究結(jié)果表明上市公司的技術(shù)創(chuàng)新投入和現(xiàn)金持有以及超額現(xiàn)金持有呈正比,說(shuō)明我國(guó)上市公司會(huì)提高自身的現(xiàn)金持有以應(yīng)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的需要。進(jìn)一步區(qū)分公司所面臨的融資風(fēng)險(xiǎn)后,發(fā)現(xiàn)我國(guó)的民營(yíng)上市公司、融資約束上市公司以及債務(wù)期限結(jié)構(gòu)較短的公司技術(shù)創(chuàng)新投入和現(xiàn)金持有、超額現(xiàn)金持有之間的正相關(guān)關(guān)系更加顯著。
【作者單位】： 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;江西財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自科基金資助項(xiàng)目(71262003) 江西省社科規(guī)劃項(xiàng)目(14GL47)
【分類號(hào)】：F275;F273.1
【正文快照】： 1　引言經(jīng)典的MM理論認(rèn)為投資和融資無(wú)關(guān),由于市場(chǎng)并不是完全有效的,技術(shù)創(chuàng)新成果的不確定性、后期保護(hù)的相對(duì)困難、可抵押價(jià)值相對(duì)較低的特點(diǎn),使得充足的資金來(lái)源一直是困擾企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的最大問(wèn)題之一。Arrow[1]、Myers[2]的研究表明,由于信息不對(duì)稱而導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向

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本文編號(hào)：1208312