發(fā)布時間：2017-10-26 03:21

  本文關(guān)鍵詞：我國創(chuàng)業(yè)板上市公司股利分配政策對股價的影響分析

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【摘要】：股利政策作為上市公司三大財務(wù)管理理論之一,一直受到廣大投資者的廣泛關(guān)注,它不僅是公司投資、籌資活動的延續(xù),而且根據(jù)信號傳遞理論,合理的股利政策可以向投資者傳遞公司經(jīng)營狀況良好、未來發(fā)展勢頭強勁的信號,增強投資者對公司持續(xù)投資的信心,從而為公司的長遠穩(wěn)定發(fā)展提供條件和機會。本文將股利分配劃分為三類:現(xiàn)金股利、股票股利和混合股利,很多國內(nèi)外學(xué)者的研究發(fā)現(xiàn)不同的股利分配方式會傳遞出上市公司不同的發(fā)展信息,吸引不同喜好的投資者,從而引起股價不同方向、不同程度的變動。那么,創(chuàng)業(yè)板上市公司的股利分配政策是否符合這一規(guī)律,創(chuàng)業(yè)板上市公司的股利政策與股票價格之間是否存在相關(guān)關(guān)系,不同的股利分配政策會引起股票價格怎樣的變動?這些都是本篇文章需要討論的問題。創(chuàng)業(yè)板自2009年成立以來,就在股利分配方面表現(xiàn)出與主板市場截然不同的特點,但是由于創(chuàng)業(yè)板屬于新興的資本市場,關(guān)于創(chuàng)業(yè)板上市公司股利分配方面的研究還相對較少,大多數(shù)學(xué)者的研究都側(cè)重于股利分配政策的影響因素,而且大都是基于主板市場。在這樣的背景下,本文選擇創(chuàng)業(yè)板這一新興市場作為研究對象,在對國內(nèi)外經(jīng)典股利理論和相關(guān)研究進行查閱的基礎(chǔ)上,嘗試對創(chuàng)業(yè)板上市公司股利分配政策對股價的影響進行研究分析。一方面,有利于完善創(chuàng)業(yè)板股利分配政策與股價相關(guān)關(guān)系方面的理論;同時,也可以為創(chuàng)業(yè)板上市公司和投資者提供一定的借鑒。本文以2011-2014年創(chuàng)業(yè)板上市公司相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)為研究對象,對創(chuàng)業(yè)板上市公司股利分配政策對股價的影響從理論和實證兩個方面進行研究分析。首先,運用事件研究法,通過參數(shù)檢驗中的單樣本檢驗來驗證股利分配政策與股價之間的相關(guān)關(guān)系;其次,運用回歸分析,在研究股利分配方式的基礎(chǔ)上綜合考慮公司規(guī)模、資產(chǎn)負債率等公司內(nèi)部發(fā)展因素,引入相關(guān)解釋變量和控制變量構(gòu)建回歸模型來檢驗創(chuàng)業(yè)板上市公司股利分配政策對股價的影響。研究結(jié)果驗證了現(xiàn)金股利和混合股利對股價變動影響顯著并且與股價呈正相關(guān)關(guān)系的研究假設(shè),但是不支持股票股利與股價正相關(guān)的假設(shè),這一方面可能是由于單純股票股利的樣本數(shù)量較少,影響了研究結(jié)果;另一方面則可能是因為我國股市的非理性導(dǎo)致股價不能完全合理的反映公司股利分配的效應(yīng)。除此之外,公司規(guī)模、償債能力、盈利能力和未來發(fā)展能力等公司內(nèi)部因素也會對股票價格產(chǎn)生一定的影響。最后,根據(jù)研究結(jié)果,為上市公司制定合理的股利分配政策、投資者進行合理的投資提出相關(guān)建議。
【關(guān)鍵詞】：創(chuàng)業(yè)板 上市公司 股利分配 股價
【學(xué)位授予單位】：湖南工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F275
【目錄】：

• 摘要4-6
• ABSTRACT6-11
• 第一章 緒論11-21
• 1.1 選題背景及意義11-13
• 1.1.1 研究背景11-12
• 1.1.2 研究意義12-13
• 1.2 文獻綜述13-18
• 1.2.1 國外研究文獻綜述13-15
• 1.2.2 國內(nèi)研究文獻綜述15-18
• 1.3 研究思路及框架18-19
• 1.4 創(chuàng)新點19-21
• 第二章 相關(guān)理論依據(jù)及現(xiàn)狀分析21-32
• 2.1 股利分配與股票價格的內(nèi)涵21-23
• 2.1.1 股利分配21-22
• 2.1.2 股票價格22-23
• 2.2 股利分配與股票價格的相關(guān)理論23-24
• 2.3 我國創(chuàng)業(yè)板上市公司股利分配現(xiàn)狀分析24-32
• 2.3.0 創(chuàng)業(yè)板的界定24-25
• 2.3.1 創(chuàng)業(yè)板上市公司股利分配現(xiàn)狀25-29
• 2.3.2 創(chuàng)業(yè)板上市公司股利分配政策的影響因素29-32
• 第三章 創(chuàng)業(yè)板上市公司股利分配政策對股價影響的實證設(shè)計32-40
• 3.1 研究假設(shè)32-34
• 3.2 研究方法34-36
• 3.2.1 定義事件日及事件窗口34-35
• 3.2.2 計算累計超額收益率35-36
• 3.2.3 數(shù)據(jù)的檢驗程序36
• 3.3 回歸模型及統(tǒng)計變量定義36-38
• 3.4 樣本選擇和數(shù)據(jù)來源38-40
• 3.4.1 樣本選取38-39
• 3.4.2 數(shù)據(jù)來源及樣本描述39-40
• 第四章 創(chuàng)業(yè)板上市公司股利分配政策對股價影響的實證分析40-55
• 4.1 基于事件研究法的實證結(jié)果及分析40-47
• 4.1.1 模型實證結(jié)果40-46
• 4.1.2 對實證結(jié)果的顯著性檢驗46-47
• 4.2 回歸分析47-55
• 4.2.1 描述性分析47-51
• 4.2.2 相關(guān)性檢驗51-52
• 4.2.3 回歸分析52-55
• 第五章 結(jié)論及展望55-59
• 5.1 研究結(jié)論55-57
• 5.2 建議57-58
• 5.2.1 對上市公司的建議57
• 5.2.2 對投資者的建議57-58
• 5.3 本文的不足之處和展望58-59
• 參考文獻59-63
• 攻讀學(xué)位期間的研究成果63-64
• 致謝64

【相似文獻】

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本文編號：1096787