本文關鍵詞：真實盈余管理的渠道效應研究

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【摘要】：相比既有研究單從整體上分析真實盈余管理對權益資本成本的影響,本文從銷售操縱、生產(chǎn)操縱和酌量費用操縱三個方面具體分析真實盈余管理如何影響公司權益資本成本,并在LLV模型和羅琦、王悅歌(2015)的理論模型基礎上考察真實盈余管理影響權益資本成本的渠道效應。本文以中國上市公司為研究樣本進行實證檢驗,研究發(fā)現(xiàn),上市公司實施真實盈余管理會導致其權益資本成本上升。進一步地,本文發(fā)現(xiàn),真實盈余管理經(jīng)由直接渠道、間接渠道和信號渠道作用于權益資本成本的效應存在差異,直接渠道效應是增加資本市場盈余噪音,從而導致公司權益資本成本上升;而間接渠道效應、信號渠道效應則表明,真實盈余管理會提高投資者對公司現(xiàn)金流水平以及經(jīng)營業(yè)績的預期。
【作者單位】： 武漢大學經(jīng)濟與管理學院;
【關鍵詞】： 真實盈余管理 權益資本成本 渠道效應
【基金】：國家自然科學基金項目“基于控股股東市場擇時動機的公司投融資行為研究”(71272230) 教育部新世紀優(yōu)秀人才支持計劃“中國上市公司權益資本成本研究”(NCET-13-0437)
【分類號】：F275
【正文快照】： —、引言 上市公司會計盈余對于股票市場定價具有重要作用,公司決策者往往通過應計或真實盈余管理操縱短期盈余達到財務目標(Graham等,2005)。應計盈余管理是在現(xiàn)行會計準則允許范圍內通過會計處理的方式實現(xiàn),往往會受到會計審查、會計彈性以及公司運營模式等因素的制約。真

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