本文關鍵詞：機構投資者持股與股權制衡對央企效率的治理效應

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【摘要】：為了探究不同功能分類央企中引入機構投資者和股權制衡機制對企業(yè)治理水平的影響,以2008-2014年央企A股上市公司為研究樣本,在混合所有制背景下基于央企功能分類視角,研究了機構持股、股權制衡對企業(yè)效率的影響差異以及股權制衡的調(diào)節(jié)效應,另外為了保證結論的可靠性還考慮了股權結構內(nèi)生性問題。實證結果發(fā)現(xiàn),在商業(yè)類整體樣本中,機構持股比例與企業(yè)效率顯著正相關,股權制衡度與企業(yè)效率顯著負相關,股權制衡在機構持股和企業(yè)效率之間起到負向調(diào)節(jié)效應。但不同類型的企業(yè)又表現(xiàn)出不同的效應。具體而言,在競爭性商業(yè)央企上市公司中,機構持股與企業(yè)效率顯著正相關,股權制衡度對企業(yè)效率無顯著影響,股權制衡的負向調(diào)節(jié)效應顯著;在特定功能類商業(yè)央企上市公司中,機構持股比例與企業(yè)效率有顯著正向關系,股權制衡度與企業(yè)效率負相關,股權制衡的負向調(diào)節(jié)效應顯著。本研究對央企分類改革中機構投資者的引入提供了有力支撐,有助于加深對股權制衡機制的認識,研究結論對國有企業(yè)混合所有制改革中的股權結構調(diào)整有重要啟示。
【作者單位】： 山東科技大學經(jīng)濟管理學院;山東科技大學數(shù)學與系統(tǒng)科學學院;
【關鍵詞】： 機構投資者 股權制衡 企業(yè)效率 混合所有制
【基金】：國家自然科學基金面上項目(71371111) 中國博士后科學基金面上資助項目(2015M582119)
【分類號】：F276.1;F275;F271
【正文快照】： 一、引言當前,在中央企業(yè)中,機構投資者雖然已經(jīng)得到一定程度的發(fā)展,但其在企業(yè)中是否起到改善公司治理的效果還有待檢驗。特別是隨著央企分類改革的實施,央企的功能定位和價值導向被進行了進一步劃分,一般商業(yè)類央企自主經(jīng)營、自負盈虧,鼓勵其積極面對市場競爭,以市場利潤作

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本文編號：1003653